六大機構論評說退稅

◆申銀萬國：

此次調整有三方面背景：第一、內外經濟失衡，導致順差過大，流動性不易控制；第二、經濟結構失衡，主要表現為三大產業的比重失衡和三大需求對經濟增長的拉動失衡；第三、內外失衡所導致的經濟可持續發展問題日益嚴重。盡管中央政府此前已經出來了一系列政策試圖轉變經濟增長方式，扭轉出口和順差快速增長的勢頭，但是效果有限。我們認為，此次出口退稅政策調整在意料之中，是轉變經濟增長方式，促進外貿平衡的必需途徑。不過，此次政策調整力度之大還是出乎很多人的意料，顯示了中央政府的決心。雖然此次政策出臺之后短期內不會再有相關政策出臺，但是由于今年出口和順差增長最快的產品并不在調整之中，將來有可能會有進一步的措施出臺。

◆天相投顧：

清單中涉及到了機床、縫紉機、柴油機、掛車等機電產品。機床產品中的刨床、插床、切割機、拉床等出口退稅率下調至11%，機床行業5家上市公司產品基本不生產這幾類產品；家用縫紉機、普通縫紉機稅率下調，對生產中高檔縫紉機的中捷股份與標準股份基本無影響；掛車出口退稅由13%下調到9%，涉及到中集集團的罐車與平板車，由于公司集裝箱業務不受影響，半掛車海外銷售很大一部分由海外生產，所以對中集集團影響很小；對于分段船舶和非機動船舶出口退稅下調，由于船舶生產的周期較長，考慮到上市公司的產品結構，此次退稅率下調對船舶行業上市公司影響也不大。總體上來說，此次出口退稅率調低，對機械行業上市公司影響不大。

◆中信證券：

此次調控涉及傳統優勢出口產品中輕紡服裝鞋帽，表明政府對解決國際收支平衡的決心，相關行業公司業績將受到沖擊。對具體行業來說，分段船舶和非機動船取消出口退稅有利于國內高附加值船的出口，出口退稅政策調整更顯機械裝備行業投資價值，維持“強于大市”評級，建議重點關注有技術含量和較高附加值產品的龍頭企業：如造船行業的滬東重機、廣船國際；工程機械的三一重工、中聯重科、柳工、安徽合力、山推股份；機床行業的沈陽機床、秦川發展、昆明機床；港口和起重機械的振華港機、太原重工等。對鋼鐵行業來說，實質影響有限涉及范圍也有限。

◆聯合證券：

出口退稅率下調最直接的影響是提高了紡織品服裝企業的出口稅負，進而降低了企業利潤。通過簡單測算，以目前行業內平均利潤率不足3.7%為基礎，如果出口退稅率下調2個百分點，行業平均利潤率將下降52%，達到不足1.78%，紡織服裝行業內企業的利潤空間再次被大大縮減，對于部分利潤率本身很薄的企業來說打擊將很劇烈。總體來說，出口退稅率的下調對于紡織服裝行業是大勢所趨，盡管短期而言對于出口型企業來說弊大于利，利潤空間將縮小，但長期來看對于行業內企業整合、結構性調整都是有利的。

◆中金公司：

本次出口退稅下調雖然對電解鋁價格長期影響偏負，但短中期對電解鋁價格影響不大。出口成本增加對鋁制品出口量影響不大，因而對電解鋁的消費影響較小。另一方面，中國鋁制品出口如果減少，國際市場鋁價格將面臨上漲可能，這樣將部分抵消出口成本上漲的壓力。未來鋁制品出口增加，電解鋁出口減少趨勢仍然不會改變。

出口退稅下調對2007年國內化工相關企業的盈利產生一定負面影響，對國內行業供需也可能出現影響，但對大部分我們重點關注的上市公司直接影響不大，不會影響我們對公司投資價值的判斷。我們重點關注的公司興發集團影響10.5%左右，澄星股份影響5.7%，華魯恒升影響0.9%，新安股份影響2.2％。

◆興業證券：

國家在近幾年連續下調、取消出口退稅，甚至加征出口關稅，其目的就是為進一步控制外貿出口的過快增長，緩解我國外貿順差過大帶來的突出矛盾。優化出口商品結構，抑制“高耗能、高污染、資源性”產品的出口，促進外貿增長方式的轉變和進出口貿易的平衡，減少貿易摩擦，促進經濟增長方式轉變和經濟社會可持續發展。我們認為，在發達國家紛紛關閉“高耗能、高污染、資源性”行業，而中國初級產品的出口在國際市場中又占有較高比重情況下，關稅調整會進一步助推國際市場上初級產品價格，同時，長期來看也有利于國內產業結構調整和出口升級。因此，不論是短期還是長期均有利于我國經濟的健康發展。總之，關稅調整對鋼鐵有色企業的不利影響在通過出口價格上漲后將全部或部分得到消除，影響并不會很大。