１＋１＞２，聰明人選對聰明錢

在合同能源管理企業中，支撐佩爾優超越行業常規極速發展的正是資本催長的力量。

1996年就開始做合同能源管理項目的佩爾優公司現在當之無愧是EMC（合同能源管理）市場上的佼佼者。通過兩次私募股權融資，在董事長江源富口中的佩爾優如今行走于EMC市場已經是游刃有余。這其中，資本的力量功不可沒。

在采訪中，江源富多次提到，創業之初，除了這個行業在政策上難以推動，客戶難以尋找之外，最大的困難還是來自于資金。在國外，EMC的資金來源主要有：自有資本、銀行商業貸款、政府貼息的節能專項貸款、設備供應商允許的分期支付、電力公司的需求側管理基金、國際資本（如跨國開發銀行）等；相形之下，國內的EMC資金渠道則比較匱乏。當年他們在廣西做項目的時候，也曾經以企業專利技術質押的方式，在廣西工商銀行貸款。不過，后來因為企業貸款的成本太大，資金使用的監管紛繁復雜，這筆貸款僅使用了半年，他們就提前還給了銀行。佩爾優的財務主管 姜孝君告訴記者， 2003年我們獲得清華創投投資，并得到世界銀行中國節能促進項目的支持，緩解了我們在拓展業務過程中遇到的資金瓶頸，同時也是我們借力于資本市場的里程碑事件。

“這兩百萬美元除了解決了我們的資金困難，也開始使佩爾優最初接觸資本市場，包括2007年公司再次獲得西門子創投的追加投資，兩次融資帶給我們的不僅是充裕的資金，更多的還是管理水平的規范?！苯⒕嬖V記者，自從引入資本之后，從2003年到2006年，是公司發展非常關鍵的三年，最大的變化是新伙伴的加入給原來的管理模式產生了很大沖擊，我們在決策、管理、項目審批等都日趨規范，從而實現了從一個家族企業到一個相對透明企業的平穩過渡。

“在接到西門子創投拋出的橄欖枝之前，我們在管理上的制度化、程序化、標準化、智能化上有了很大提升?！苯⒕又岬?，2007年西門子創投追加投資，對佩爾優的管理來說，將是一個更大的提升。

實際上，增資正是為佩爾優其后發展提供三個方面的保證：其一，引入外部戰略投資者，提供持續擴張的資金及外部約束機制；其二，兩次重組公司股權結構，使其具有較強的拓展邊界；其三，利用多種金融工具建立公司內部激勵機制，強化內部凝聚力。

在采訪中，姜孝君提到，私募基金選取技術管理均比較成熟的企業進行投資，一定周期之后，從企業身上取得高額回報，很多人認為1+1＞2的盈利目標是私募基金與企業合作的唯一目的，可是通過他們企業自身發展來說，他認為這是一個雙贏的目標：中小企業在獲得資本優勢的同時，更重要的是從資本方那里獲得了成熟的、更為先進的管理理念和運作經驗，對于中國中小企業管理瓶頸普遍難以突破的現狀來說，私募股權融資的確是一個雙贏的舉措。

同樣的話在佳美連鎖醫療集團董事長劉佳那里也得到了驗證。“僅僅能帶來錢，我不需要，這在佳美上市路演時毫無增色。在帶來錢的同時，還需要帶來品牌、管理等無形資產。”與資本磨合了一年多的劉佳如今胸有成竹：“對企業而言最難的是第一輪私募，比IPO都難。我們選擇資金的前提是基金對公司管理進行參與。”

因此，在和馬丁可利投資公司談判了8個月后，劉佳將他們1000萬美元的投資金額砍到了600萬美元，剩下的給了海納亞洲，為的是讓英美兩家投資機構帶來不同的經驗。在選擇合作伙伴方面，劉佳顯然更加老道。

“之所以選擇馬丁可利是因為這家基金沒投資之前已經給我們提供幫助了。我們現在已經使用了馬丁可利所提供的收費管理系統，這套系統是他們之前投資的一家企業開發的，非常好用，收費標準、費用情況在互聯網上都清晰可見。選擇境外基金，是因為我們在利用現代化管理手段、互聯網技術上確實沒有經驗，而他們在這些方面的經驗卻很成熟，一看就能看出缺失，對于我們的幫助非常之大。”

海納亞洲基金的張浩在接受記者采訪時肯定了佳美的新標準，“在中國做服務業，或者在世界范圍內做服務業，沒有什么比標準化更重要。第一，佳美有中央化的品質管理系統。在大連、沈陽或者北京的診所，客戶所選擇的材料、加工的工藝一樣，最終做出來的產品是一樣的，這保證了在擴張中品質的穩定性。第二，體現在佳美對護士、醫生的管理上，服務流程切實可行，才能保障醫生和護士按照規定給予服務。而且，佳美在信息平臺建設中有基礎，做連鎖企業和服務業最難的是管理半徑，平臺降低了溝通、管理的難度，從商業模式的角度來講，佳美具備了這樣一個快速擴張的基礎?！?/p>

采訪中，劉佳還表示：“投資機構通常會和企業簽訂對賭協議，我也用這套來要求投資人。我們要求投資人參與佳美的管理，比如讓投資人負責財務，倘若出現任何問題就稀釋投資人的股權。這樣大家互相制約、互相信任、優勢互補?！毖巯潞芏嗤顿Y機構已經做好了第二輪進入佳美的準備了。對于劉佳來說，第二輪融資是與擴張同步的，他的計劃是年底拿到4000萬美元，為明年200%的增長速度打好基礎。劉佳已經胸有成竹。