關于現金流量質量的分析

[摘要] 現金流量質量的高低，不能簡單地通過現金流量表中的數字來說明，本文就企業可能出現的情況對現金流量質量進行了綜合分析。

[關鍵詞] 現金流量 現金流量質量 現金流量質量綜合分析

企業的現金流量變動一般有三種情況，其凈增加額大于零、小于零、等于零。不論哪種情況出現，都不能簡單判斷企業現金流量情況的好壞，對現金流量變化過程的分析要比對現金流量變化結果的分析更重要，在進行現金流量變化過程的分析時，應當重點分析引起當期現金流量變化的主要因素，并分析這些變化中的因素哪些是預算中或計劃中有安排的，哪些是偶發性因素引起的，并對實際與預算的差異進行分析，才能得出較為實際的、合理的結論。

一、經營活動產生的現金流量的分析

經營活動產生的現金流量是企業現金流量變動的一個非常重要的因素，它關系到企業能否有足夠的資金償還籌資活動的現金流出，為此，對經營活動產生的現金流量的分析分析應從以下幾個方面進行:

1.經營活動產生的現金流量小于零

企業現金支付的補充來源一般有以下幾種方式，(1)消耗企業現有的貨幣性積累；(2)擠占計劃安排的項目資金;(3)融資;(4)結算中吸收。

從企業的發展過程看，企業經營初期由于生產規模、生產技術、管理水平等諸多原因，在生產和經營的各個方面的不協調，可能導致企業的營業成本較高，同時，企業為了產品銷售所做的宣傳要消耗大量的現金，這是企業在發展過程中不可避免的，本階段的現金流量小于零一般屬于正常情況，并非企業在經營活動中的現金流量質量的不高。

2.經營活動產生的現金流量等于零

現金流量的收支平衡，表明企業的正常生產和經營不需要額外補充流動資金，也說明企業沒有剩余資金用于對外投資等活動。此時也不能簡單地得出企業現金流量質量不高的結論，如果是企業生產或經營的初級階段或企業的產品轉型階段，可以認為是正常情況。如果是企業的正常生產或經營階段，現金流量等于零，企業沒有擴大再生產的能力，可以說明企業的現金流量質量不高。

3.現金流量大于零但不足以補償當期的非現金消耗性成本

非現金成本是指在權責發生制下的攤銷成本和應計成本。企業的現金流量雖然大于零，但在持續經營的條件下，企業很難維持經營活動的貨幣的再生產，因此，也不能說企業的現金流量是良性的，或者說是質量不高的。

4.現金流量的增加與補償當期的非現金消耗性成本相等

處于這種情況下的企業，其經營方面的現金流量壓力已經緩解，如果這種情況得以持續和發展，說明企業能夠進行經營活動中的貨幣的簡單再生產，但是這種情況不能為企業擴大投資提供貨幣支持。

5.現金流量補充當期非現金消耗成本后尚有剩余

在補償企業當期的非現金成本后有剩余時，說明企業有能力支付現金股利，有能力為企業投資等活動提供現金流量上的支持。因此，可以說此時的企業現金流量質量是良性的。

二、投資活動產生的現金流量的分析

對投資活動產生的現金流量可從以下方面進行分析:

1.投資活動產生的現金流量小于零

這說明企業在購建固定資產、無形資產和其他長期資產，以及進行權益性投資和債權性投資等方面所支付的現金的總凈額，大于企業在收回投資、分得股利、取得債券利息收入、處置固定資產、處置無形資產和其他長期資產收到的現金總凈額。因此，企業在投資活動中產生的現金流量不能說是良性的。

2.投資活動產生的現金流量等于零或大于零

在這種情況下，企業現金流量的來源有兩種可能，一是純粹性的投資收益；二是企業已經投資的收回。對于此時的現金流量質量要結合資產負債表和損益表進行分析，如果是純粹性的投資收益，則資產負債表中的短期投資和長期股權投資以及長期債權投資應沒有變化，如果有變化，其現金流量凈增加額減去變化額為投資活動產生的純粹性的投資收益。此外，投資活動產生的現金流入量是否具有盈利性，還可以通過損益表來分析，損益表中的投資收益項目最能說明問題。

三、籌資活動產生的現金流量的分析

1.籌資活動產生的現金流量小于零

這可能是企業在本期集中發生了償還債務、支付籌資費用、分配股利、償付利息等業務，企業在經營活動方面產生的現金流量足以滿足企業自身發展的需要，并且企業也沒有對外擴張的要求。

2.籌資活動產生的現金流量大于零

此時要分析籌資活動產生的現金流量大于零是否正常，企業擴大再生產必然需要資金，在自有資金不足的情況下的籌資是必要的，但是，擴大再生產應當是正常的、合理的，企業所吸收的權益性投資、發行債券以及借款收到的現金應在計劃的范圍內使用，如果是企業因投資活動失控或經營活動的現金流出失控而不得已的籌資行為，這樣的現金流量的增加不能說是良性的。

四、結論

現金流量質量應當根據現金流量、資產負債表、損益表中相關數據的變化情況，結合企業的生產經營情況進行全面的綜合的分析，才能正確評價企業現金流量質量的好壞。

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