關于股票期權的會計確認問題的探討

[摘要] 20世紀90年代，股票期權的概念被引入到中國，筆者從股票期權的概念特征出發，通過股票期權的理論依據分析其經濟實質，再根據其經濟實質剖析“費用觀”和“利潤分配觀”的理論根源，最后根據現代企業實踐，得出“利潤分配觀”更能真實地反映出股票期權的經濟實質的總結。

[關鍵詞] 股票期權會計確認委托——代理人力資本價值

20世紀90年代后，股票期權逐漸被引入到我國，對股票期權的確認，主要為以下四種觀點：第一種觀點是“費用觀”，第二種觀點是“利潤分配觀”，第三種觀點是“特殊權益觀”，第四種觀點是 “非會計對象觀”。期票期權會計確認的四種觀點，最大分歧在于“費用觀”和“利潤分配觀”之間的差異。本文作者從股票期權的概念特征出發，通過股票期權的理論依據分析其經濟實質，再根據其經濟實質剖析“費用觀”和“利潤分配觀”的理論根源。

一、股票期權的內涵

股票期權是指企業所有者向經營者提供的一種在一定期限內按照某一既定價格購買一定數量該公司股份的權利，一個完整的股票期權計劃包括受益人、行權價、有效期和授予額等幾個因素。

二、從股票期權的理論依據分析股票期權的經濟實質

股票期權的理論依據主要包括代理成本理論、人力資本價值理論、激勵相容理論和有效市場理論、分配理論和風險理論等。本文中，筆者將對委托——代理理論、人力資本理論進行重點介紹。

1.委托——代理理論。委托－代理關系出現后，委托人與代理人訂立的契約，授予代理人某些決策權并代表其從事經濟活動。但在信息不對稱的情況下，可能出現道德風險和逆向選擇。經理人股票期權就是這樣一種旨在解決委托人一代理人矛盾的制度安排，它使經營者的補償收入與自身的經營業績相掛鉤，以股票增值使經理獲取企業的部分剩余索取權，從而使委托人與代理人即股東與經理的目標函數趨于一致，形成利益與風險的共同體，降低代理成本，實現對經營者的長期激勵并促進企業的長期發展。

綜上所述，從委托——代理理論的角度來看，股票期權的經濟實質是在“兩權分離”情況下為激勵高級管理人員及員工為公司長期發展努力工作而給予的一項薪酬。

2.人力資本價值理論。在現代公司治理結構中存在兩大產權主體：股東(物質資本產權的主體)和經理人(人力資本產權的主體)共同創造了公司的價值，即人力資本也參與創造公司價值。

同時，公司價值主要體現為公司剩余即利潤，這些利潤應通過合理的制度安排使人力資本與物質資本共同分享，從而達到一種均衡狀態，以利于公司的發展和其整體價值的不斷增加。由于現代公司的發展使人力資本尤其是特殊的人力資本—公司經理人的重要性越來越大，人力資本也應按一定比例參與公司剩余的分享，從而體現制度安排的合理性。

由以上描述可以看出，在人力資本價值理論的觀點下，經理人股票期權的經濟本質是企業經理人對企業剩余索取權、進而企業剩余的分享，用會計語言來描述，就是對企業利潤分配權、進而企業利潤的分享。

三、從股票期權的經濟實質來判斷其會計屬性

1.費用觀（從委托——代理理論的角度來看，股票期權應確認為費用）。從公司委托——代理理論這個角度來看，股票期權的經濟實質是一項激勵機制。股票期權之所以被應用于企業激勵機制中，是為了解決管理人員與企業價值最大化目標背道而馳的代理沖突，因此股票期權是企業的一種代理成本。然而，這種股票價格的看漲權并不是沒有成本的，企業為了滿足股票期權執行的需要，要么到二級市場上購買相應的股票，要么發行新股，但無論哪種情況企業都要發生支出。因此，股票期權與現金報酬的實質相同，都是企業為取得收入而發生的支出，是企業利益的流出，根據收入費用配比原則，應把其確認為費用。

2.利潤分配觀（從人力資本的角度來看，股票期權應確認為利潤分配）。在現代企業中，企業經理人擁有企業的剩余控制權，并參與企業剩余索取權的分享。對經營風險制造者最好的激勵與約束就是讓其自身承擔經營風險。經理人股票期權計劃的設計在于，它使得企業經理人能夠參與企業剩余索取權的分享，成為企業經營風險的承擔者之一，進而得以激勵與約束經理人為企業剩余最大化而努力行使好剩余控制權。因此，經理人股票期權是經理人參與企業剩余索取權分享的一種重要方式，這是經理人股票期權計劃的經濟實質之所在。

從公司治理的角度出發，經理人股票期權合約的設計出發點是確保經理人的利益函數與股東的利益函數一致，通過股票——這種代表企業所有權的象征，解決代理問題。從這個角度說，經理人股票期權合約不再是經理人的薪水報酬的一部分，因為它不是公司與經理人之間的交易，而是股東與經理人之間的一項交易，其目的是確保經理人從股東的利益角度出發，實現股東利益的最大化。可見，雖然經理人股票期權合約的外在表現形式是經理人薪酬的一部分，但本質上仍是股東向經理人讓渡公司部分凈資產的要求權。經理人與股東之間的這項交易是不會影響公司實體的利潤數額的，在經理人行權的情況下，此項交易只會影響公司所有者權益的結構。

四、本文觀點

筆者認為，從經理人股票期權的經濟內涵來看，“費用觀”的觀點是錯誤的，其原因在于現行的會計模式滯后于現代企業實踐。

目前對于企業的理論，已經由傳統的“股東至上理論”演變到了“利益相關者理論”，而現行的會計模式仍以“股東至上理論”為基礎。目前，財務會計概念框架所依附的“所有權理論”可以用公式表示為：資產+負債=所有者權益。在公司治理理論演進的同時，會計模式并沒有得到改進，造成了現行會計模式滯后于現代企業實踐的局面。總體上來說，不管對企業還是股東，經理人股票期權并沒有產生實質性的利益減損，另一方面，經理人股票期權贈與交易是一項在人力資本與企業股票之間進行的資本性交易，經理人以人力資本出資者的身份參與剩余索取權的分配。

從以上論述可以看出，“利潤分配觀”更能真實地反映經理人股票期權的經濟實質，更適應目前公司治理結構“利益相關者理論”，適應現代企業實踐。

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