中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析

[摘要] 中國(guó)經(jīng)濟(jì)已持續(xù)增長(zhǎng)多年，成就舉世矚目。但高速發(fā)展帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)也在不斷顯現(xiàn)，引起了眾多對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)能力的置疑。本文結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，從社會(huì)和經(jīng)濟(jì)兩個(gè)層面對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析與探究。

[關(guān)鍵詞] 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)需投資

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已成為全球經(jīng)濟(jì)的一道亮麗風(fēng)景。持續(xù)高速增長(zhǎng)的GDP、萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備、蓬蓬勃勃的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、日益擴(kuò)張的對(duì)外貿(mào)易，空前地強(qiáng)化了國(guó)家實(shí)力，極大地激發(fā)了全國(guó)人民的建設(shè)熱情。然而，持續(xù)繁榮的同時(shí)，新問(wèn)題開始浮現(xiàn)，舊弊端更顯突出，國(guó)外一些學(xué)者開始置疑中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的可能性。經(jīng)濟(jì)體制改革、政治體制改革、對(duì)外開放、國(guó)企改革、一系列重大國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，為發(fā)展奠定了雄厚的基礎(chǔ)，給增長(zhǎng)開拓了廣闊的空間，使長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)繁榮成為可能。然而，在整體態(tài)勢(shì)良好的情況下，經(jīng)濟(jì)環(huán)境并非毫無(wú)瑕疵，風(fēng)險(xiǎn)因素依然存在。

一、內(nèi)需不足一直困擾著中國(guó)經(jīng)濟(jì)

正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所指出的一樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是基于投資與出口的增長(zhǎng)，相比較如火如荼的投資與出口貿(mào)易的擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)需求一直處于疲軟狀態(tài)，居民消費(fèi)愿望不強(qiáng)，平均消費(fèi)傾向逐年走低（見表）。原因可以歸結(jié)為四個(gè)方面：

1.滯后的收入增長(zhǎng)。在影響消費(fèi)水平的眾多因素中，收入是起決定作用的一個(gè)。雖然受益于經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均純收入逐年增加，但收入增速落后于經(jīng)濟(jì)增速，居民人均收入并未得到相應(yīng)程度的增加，滯后的收入增長(zhǎng)限制了消費(fèi)水平的提升。并且低下的工資水平一直以來(lái)是中國(guó)出口貿(mào)易的一大優(yōu)勢(shì)，這從另一方面抑制著消費(fèi)基金大幅增長(zhǎng)的可能性。

2.失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。高速發(fā)展使得城鄉(xiāng)之間、東西部之間、壟斷行業(yè)與一般行業(yè)之間久存的失衡問(wèn)題更現(xiàn)突出，如果得不到合理規(guī)劃和妥善解決，一方面失衡的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系會(huì)增加協(xié)作難度，降低產(chǎn)出效率，影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，另一方面失衡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將加劇貧富間的差異程度，這不只會(huì)降低整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)水平，更會(huì)加大社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

3.日益沉重的生活開支。溫和的收入增長(zhǎng)相比較飛漲的養(yǎng)老支出、醫(yī)療支出、教育支出、住房支出，顯然是望塵莫及。其中，住房問(wèn)題在當(dāng)下表現(xiàn)的最為尖銳。住房改革之后，居民獲取住房的主要渠道就是購(gòu)置商品房，然而商品房?jī)r(jià)格卻節(jié)節(jié)攀高。最近媒體公布了開發(fā)商極力掩蓋的地產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)率——100%。如此豐厚的利潤(rùn)吸引著更多的資金涌向地產(chǎn)業(yè)，加劇了本已失控的投資擴(kuò)張。過(guò)熱的地產(chǎn)業(yè)和飄搖直上的房?jī)r(jià)引起了各界的關(guān)注，政府在今年先后出臺(tái)了一系列的政策、規(guī)章來(lái)規(guī)范、治理房地產(chǎn)市場(chǎng)，旨在抑制瘋長(zhǎng)的房?jī)r(jià)。大額的必要生活開支在人們的收入中所占比重越來(lái)越大，迫使人們更多地進(jìn)行儲(chǔ)蓄，壓縮其他消費(fèi)支出，其結(jié)果就是低迷的消費(fèi)市場(chǎng)。

4.有待完善的社會(huì)保障制度。完善的社會(huì)保障制度是居民維持基本生活水平的根本途徑，是解決居民后顧之憂、刺激消費(fèi)增長(zhǎng)的有效方式。我國(guó)正在對(duì)傳統(tǒng)的社會(huì)保障制度逐步加以改革，以養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)為主要內(nèi)容的新的保障體系正在構(gòu)建之中。但從目前總體情況看，社保制度改革滯后于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。眾多的缺陷影響了社保制度功能的發(fā)揮，抑制了人們的消費(fèi)能力與消費(fèi)意愿的提升。

中國(guó)居民平均消費(fèi)傾向表

二、投資規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張

2006年經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的一個(gè)突出問(wèn)題就是過(guò)度擴(kuò)張的投資規(guī)模。我國(guó)固定資產(chǎn)投資增幅，今年以來(lái)逐月攀升，今年前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資達(dá)七萬(wàn)一千九百多億元，比去年同期增長(zhǎng)百分之二十七點(diǎn)三。其中，在城鎮(zhèn)投資中，國(guó)有及國(guó)有控股完成投資接近三萬(wàn)億元，增長(zhǎng)百分之十八多；房地產(chǎn)開發(fā)尤其突出，完成投資接近一萬(wàn)三千億元，增長(zhǎng)接近四分之一。固定資產(chǎn)投資規(guī)模可能過(guò)快增長(zhǎng)，正是國(guó)際貨幣基金組織(IMF，International MonetaryFund)對(duì)中國(guó)政府所提示的中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。

消費(fèi)與投資是國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系中的重要變量。消費(fèi)決定了最終產(chǎn)品市場(chǎng)的需求力量，投資決定未來(lái)供給能力，二者之間的大致平衡是健康經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基本要求，是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的基本目標(biāo)。內(nèi)需疲軟，投資過(guò)度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)同時(shí)具備這兩個(gè)病癥，其后果是顯而易見的，必然危害經(jīng)濟(jì)的基本循環(huán)鎖鏈的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。一旦循環(huán)鏈條因?yàn)楣┙o與需求之間的過(guò)度失衡而導(dǎo)致斷裂，其鏈?zhǔn)降膫鲗?dǎo)波及方式對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的打擊將是災(zāi)難性的。可以說(shuō)，內(nèi)需不足與投資過(guò)熱之間的對(duì)立構(gòu)成目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要矛盾。

投資過(guò)度具備的自我復(fù)制能力加大了治理難度。投資過(guò)度擴(kuò)張帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩迫使企業(yè)尋求國(guó)外市場(chǎng)，造成出口增加，從而使得外貿(mào)順差增加，外匯收入增多。在現(xiàn)行外匯管理體制下，貨幣當(dāng)局不得不增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這又會(huì)造成國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)增多，從而形成相對(duì)寬松的國(guó)內(nèi)信貸環(huán)境，引發(fā)投資的進(jìn)一步擴(kuò)張。貨幣供給寬松形成的隱性通脹壓力，沒有直接表現(xiàn)為消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的明顯上漲，而是使資產(chǎn)價(jià)格水平，包括房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了明顯上漲。這種狀況更形成了對(duì)有利可圖的上游產(chǎn)品部門的盲目投資熱，增大了未來(lái)出現(xiàn)更嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩的可能。這一不良循環(huán)鏈掩蓋甚至激化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和體制方面存在的深層次矛盾，增大了宏觀調(diào)控的難度，甚至危及宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，需要從多方面入手加以解決。

三、需要調(diào)整的外匯政策

近年來(lái)良好的外貿(mào)形勢(shì)使得外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速，今年儲(chǔ)備總額有望超越萬(wàn)億美元。雄厚的外匯儲(chǔ)備是經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的結(jié)果，也是國(guó)力強(qiáng)勁的一個(gè)見證。但正如唯物辯證法所強(qiáng)調(diào)的一樣，事物總是具備兩面性。外匯的迅猛增加意味著對(duì)人民幣的旺盛需求，人民幣升值是供需平衡的必然。然而，我國(guó)現(xiàn)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，人民幣升值動(dòng)能無(wú)法通過(guò)匯率的自由上升來(lái)及時(shí)釋放，只得表現(xiàn)為長(zhǎng)期的升值預(yù)期，其結(jié)果是大量“熱錢”不斷涌入。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月份公布的資料顯示，今年一季度，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備8750.70億美元，比去年底的8188.72億增加562億美元，但是1月～3月的進(jìn)出口順差是233億，外商直接投資實(shí)際使用金額142億美元，從中可以計(jì)算出明顯的“熱錢”流入大概是187億美元（真實(shí)數(shù)據(jù)就難以統(tǒng)計(jì)）。2004年明顯進(jìn)入大陸境內(nèi)的熱錢約1200億美元。

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