企業人力資本投資風險決策的博弈分析

摘 要：進行人力資本投資，是企業保持競爭力的重要手段，在進行人力資本投資決策時，投資方式和投資風險都是需要考慮的因素，利用博弈方法對企業人力資本投資方式，以及企業和員工進行組合投資的投資成本比例與投資后員工的跳槽風險關系進行了分析研究，并由此得出相關結論。

關鍵詞：人力資本投資；決策；博弈分析

中圖分類號：F240文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2007）12-0023-02

1 引言

人力資本投資決策的基本方法是進行投資的成本和收益分析。一般認為，當人力資本投資的成本和收益達到均衡時，就可以進行投資。人力資本投資是一種高投入、高回報，同時又是高風險的投資活動，由于現實條件下各種不確定性因素的存在，人力資本投資會因此不能獲得預期收益，科學地進行人力資本投資，是實現人力資本投資預期的重要前提。在企業人力資本投資中，流失風險、道德風險、貶值風險、效率風險都是投資決策過程中需要考慮到的風險因素。

2 企業人力資本投資決策博弈模型的構建

在企業人力資本投資中，一般來講，企業是主要的投資者，同時由于人力資本的特殊性，被投資的員工是天然的投力者，有時也會承擔一定的貨幣投入，使得員工也成為企業人力資本投資的投資者之一。從投資的企業主體來看，投資主要是以經濟利益為主要投資目標，從員工主體來看，除了經濟利益而外，非經濟利益也是重要的考慮因素。

在此基礎上，提出如下建立企業人力資本投資決策博弈模型的假設：

（1）人力資本市場為完全市場，市場信息是完全對稱的，因此流失風險總是存在的，本文中則表現為接受投資后員工跳槽；

（2）所有的人力資本投資成本和收益都可以被物化，包括其中的非經濟成本和收益；

（3）投資總比不投資好，企業和員工都不投資情況下雙方收益均為0；

將企業和員工的投資和收益情況分成以下幾種：

①企業投資，員工投資。

3 人力資本投資風險決策的博弈分析

而在實際中，企業員工之間也存在競爭，而且一般情況下，勞動力市場是買方市場，人力資本供大于求，為了競爭到工作機會，員工會自發地進行人力資本投資。因此，事實上很多企業選擇的是組合投資模式，投資成本由企業、員工雙方共同承擔，也即選擇博弈模型中（企業投資，員工投資）策略。從另一個角度講，當企業不投資時，如果員工不投資，將不會得到任何收益，那么員工只有投資，而當員工投資時，跳槽的預期收益越大，員工選擇跳槽的可能性也增大，使得企業處于高流失風險中，并且還要承擔員工流失后的重置成本，這時企業不能置之不理而不投資。因此從實際上講，（企業投資，員工投資）仍然是最可能采取的策略。

從對參數的假設可知，進行人力資本投資后企業收益、員工收益以及員工跳槽后的收益都有一個預期，在本文中分別為B1f、B2f、B3f。同時，在企業投資、員工也投資的情況下，存在一個投資比例P和跳槽概率（流失風險）R。企業和員工進行人力資本投資的前提條件是企業和員工的投資成本和收益都要達到均衡，也即當雙方的期望凈收益均大于等于零時，企業和員工選擇一個合適的投資比例進行投資才能都有利可圖，否則至少有一方是沒有投資意愿的。下面讓我們來分析一下P和R之間的關系及其是P是如何受R及其他各預期參數的影響的。

（1）從企業角度。

企業期望凈收益NE=-R*(C+B1f)+ -I*P，很明顯，企業投資的期望凈收益對R和P來說都是減函數，也即風險越大，企業期望收益越??；投資比例越大，期望收益越小。

企業投資決策需要滿足基本條件是NE≥0，即-R*(C+B1f)+B1f-I*P≥0，

由此可得：P≤B1fI-B1f+CI 0≤R≤1，0≤P≤1 

（2）從員工角度。

員工期望凈收益NP= R*(B3f-B2f)+B2f-I*(1-P)，可見，員工投資的期望凈收益對R和P來說都是增函數，也即跳槽的可能性越大，則員工期望收益也越大；企業投資比例越大，員工期望收益越大。

員工投資決策需要滿足基本條件是NP≥0，即R*(B3f-B2f)+B2f-I*(1-P) 0， 

由此可得P≥1-B2fI-B3f-B2fIR 0≤R≤1，0≤P≤1

綜合(3-1)和(3-2) 可得企業投資比例的取值范圍為

I-B2fI-B3f-B2fIR≤P≤B1fI-B1f+CIR

由式(3-1)、(3-2)、(3-3)，可得以下四種情況，其中兩條斜線之間的陰影部分即為企業和員工可以進行人力資本投資的決策空間：



4 結論

綜上所述，企業人力資本投資的最可能方式是企業和員工按照適當的比例共同投資的組合投資方式。在組合投資方式下，企業的期望收益是企業投資比例P和流失風險R的減函數，員工的期望收益是企業投資比例P和流失風險R的增函數。在決定雙方投資比例時，應考慮到投資項目的風險預期R、投資對象的人力資本重置成本C以及企業為回避風險而應投入的風險成本(B3f-B2f)等因素的影響。當不考慮投資風險，也即進行無風險投資時（R=0），企業和員工投資比例應與雙方的獲益比例相等。

參考文獻

［1］徐杰芳，楊俊龍.博弈分析企業人力資本投資［J］.特區經濟，2006，（4）.

［2］張維迎.博弈論與信息經濟學［M］.上海：上海三聯書店、上海人民出版社，1996.

［3］李建民.人力資本通論［M］.上海：上海三聯書店，1999.

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