我國企業員工持股制度探析

[摘要] 員工持股制度對于我國經濟和社會發展有重大意義，我國企業推行員工持股的氣候已經初步形成，我們應深入剖析我國員工持股制度存在的問題，總結經驗，使我國的員工持股制度不斷規范和發展。

[關鍵詞] 員工持股制度 存在的問題 制度建設

員工持股，是指企業內部員工通過一定的法定程序，有條件地擁有企業股份的企業制度。員工持股的實踐，源于西方資本主義國家。西方國家實行這種制度的目的在于緩和勞資矛盾、穩定職工隊伍、留住人才、為企業發展籌集資本和防止公司被惡意購并等。我國部分企業自上世紀80年代也開始了實施員工持股制度的探索，部分企業通過不斷摸索取得了許多經驗，達到了制度設計者本身所要達到的目的。但還有許多企業在推行過程中遇到了各種各樣的問題，最后以失敗告終。目前，我國企業推行員工持股的條件已經初步形成，我們應深入剖析我國員工持股制度存在的問題，總結經驗，使這一制度不斷規范和發展。

一、我國員工持股制度存在的問題

1.員工持股的短期行為化、福利化傾向嚴重。國內外關于員工持股計劃的理論分析和實證檢驗都認為，出于不同目的的員工持股對企業生產率的影響不同。我國有部分企業雖然發行了內部職工股，但其更多地不是為了實現員工和企業的長期合作，而是實現分發福利或融資的目的。當然，發行內部職工股有希望通過持股建立有效的長期激勵機制，將員工和企業結成命運共同體以持續提高企業績效的原因，但成功的員工持股計劃需要建立管理者與企業員工長期合作的制度安排。而由于我國職工股和普通股之間存在明顯的價差，再加上政策沒有嚴格限制職工股的流通性，在利益的誘導下，很多持股者往往在禁售期一過就紛紛在二級市場變現，不能在二級市場變現的就設法在黑市進行交易，尋求短期利益，激勵作用無從談起。

2.員工持股的無計劃性。盡管我國各地許多國有企業都實行了員工持股，有些地方如北京、上海、天津、江蘇等地還頒布了員工持股條例，但從整體上看，我國還沒有一個系統的、長遠的員工持股發展規劃。各地和各企業出于自身需要，各自為政，各行其事，不僅不同地區的規制相互矛盾，而且己經建立起來的這些制度為今后的統一造成了諸多障礙，加大了后期建立統一規范的成本。

3.金融證券部門基本沒有介入員工持股制度。美國的員工持股制度，是以建立一個外部化的員工持股信托基金為基礎的。就目前我國的員工持股而言，絕大多數是在企業內部設立一個員工持股會，并通過員工出資而形成，基本上沒有金融證券部門的介入，因而持股規模一般較小，入股員工風險較大，尤其是持有那些經營不善的企業股份的，更是如此。

4.持股數量過小激勵效果不明顯。試點企業普遍存在經營者和骨干員工持股比例過低的現象。容易使員工忽視了自己持有的股份，讓股權激勵失去了它原有的意義。員工持股形同虛設，達不到預期的效果。所以，一定要合理地發售股票，使員工持有足夠的、可以使他重視起來的股票數量，才能起到較明顯的激勵效果。

二、完善我國員工持股制度的探析

1.加強有關立法建設。比如說，在《公司法》中補充股份有限公司和有限責任公司中員工持股的相關規定；根據股份公司發展的新情況，做好《公司法》、《勞動法》和《工會法》等基本法律之間就職工持股方面的銜接、配套和統一，提高制度運作效率；國家可暫時讓出一部分稅收利益，給于員工持股的參與各方(貸款方、員工、信托機構、企業)稅收優惠。其實政府的稅收優惠政策是在鼓勵將利潤的蛋糕做大，從做大的利潤蛋糕中，政府的稅收必然會得到回報，從長遠看政府在經濟上是不會有損失的，反而可能會收益更大；允許和支持一些條件成熟的地方先行立法，為今后全國性的立法提供可資參考的經驗。

2.鼓勵金融機構積極介人，利用信貸杠桿解決購股資金問題。我國一直實行低工資制度，單純員工個人出資購股在我國難以行通，廣大的工薪族承擔不起巨額的資金需求。因此，為了推行員工持股計劃，有必要借鑒西方國家的成功經驗，由國家出臺措施鼓勵銀行等金融機構積極參與員工持股計劃的實施，通過金融機構的積極介入，利用信貸的方式解決員工持股的資金來源問題。

3.員工持股計劃與社會保障有機結合。從西方國家的經驗來看，員工持股作為一種福利計劃，是社會保障的一種有效補償措施。員工持股可以促進員工長期收入的提高。我國政府應當針對中國2045年人口的年齡結構采取適當的政策，以緩解將來出現的老齡問題。目前中國的金融深化程度并不高，居民人均擁有的證券化資產太少，不能從證券類金融資產的長期升值中獲得穩定收益，這在一定程度上也造成了社會收入差距的擴大。另一方面，中國現在的養老制度并不健全，難以向居民提供充足的養老保證，缺乏長期收入直接導致了居民當前較低的消費傾向。員工持股應是緩解這一問題的有效方式。

4.建立專門的股權托管機構，對員工持有的股份實行統一管理。從美、日等西方國家實施員工持股的成功經驗來看，我國實施員工持股的企業，應該成立專門的職工股權管理機構，對員工股實施統一管理。成立員工持股會，持股會應該是企業特殊的股東，是企業內部專門管理職工股份的一個受托財產管理機構，持股會由個體參加員工持股的成員組成。建立一套完整的管理制度，包括員工資格認定、收入分配制度和股票管理權行使等制度，并制定自己的章程。持股會的理事長代表職工在公司行使股票表決權。因此，職工意志可以通過持股會影響企業的生產經營管理。

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