企業(yè)資本布局的合理性探討

一、合理資本布局是獲取競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略

企業(yè)作為以盈利為目的的經(jīng)濟實體，生產(chǎn)競爭中將各項生產(chǎn)要素組織起來，通過提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，獲取高額的壟斷利潤。但競爭均衡理論認為，企業(yè)通常不可能在競爭的市場中長期獲得超額的利潤，投資資本回報率會逐漸恢復(fù)到正常水平。企業(yè)如果具有較高的投資資本回報率，會使企業(yè)更快的擴展投資，增加投資資本總量，使得較高的投資資本回報率降低恢復(fù)到社會平均水平，在激烈的市場競爭中，企業(yè)需要快速發(fā)展，就必須建立起良性投資機制，不斷將資本投入適當項目，以獲得超越競爭對手的發(fā)展速度。

企業(yè)或企業(yè)集團發(fā)展壯大到一定程度，主營業(yè)務(wù)經(jīng)濟，根基穩(wěn)固，占有一定優(yōu)勢，其內(nèi)部閑置的財力或其他競爭能力使其產(chǎn)生涉足其他領(lǐng)域，以獲取更大的成長機會、更大獲利能力的要求。但是根據(jù)投資組合理論建立起來避免風(fēng)險的多元化公司近年來受到了前所未有的質(zhì)疑，過去的多元化企業(yè)集團成為收購者的目標。專一和簡單化在學(xué)者的眼中比范圍和規(guī)模更重要，許多規(guī)模龐大的多業(yè)務(wù)公司被拆分，拆分削弱了企業(yè)的投資力量，使得企業(yè)難以保持競爭力。因此，合理的資本布局是公司生命周期的必然結(jié)果，更是獲取競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略之一。隨著公司在控制市場和公司治理方面的進展，如何發(fā)展多元化公司，建立企業(yè)合理的投資機制，建立完善的資本布局再次成為學(xué)者關(guān)注和研究的焦點。……