并購模式的中外比較

國內的學者對“并購模式”并沒有一個統一的定義#65377;有的學者按并購雙方產業的聯系將并購模式劃為橫向并購#65380;縱向并購和混合并購;有的學者按并購的支付方式將并購模式劃為現金購買并購#65380;股票交換并購以及承擔債務式并購;有的學者按并購企業涉及的范圍將并購模式劃為整體并購和部分并購#65377;所以國內在并購模式研究方面還相當混亂#65377;按照筆者的理解，上面提到的并購模式的劃分都是對并購模式的狹義理解#65377;并購是由選擇目標#65380;評估目標#65380;和目標公司交易以及支付對價這幾個主要階段構成的，所以并購模式必然是處理這一系列過程的集合#65377;當然不同的并購可能還有一些其它環節，但肯定都會涉及以上四個環節#65377;筆者用一個簡化的模型來表達并購模式:并購模式=目標的選擇+交易方式+支付方式#65377;

并購目標選擇的比較

1. 西方企業并購目標的選擇#65377;從以往五次并購浪潮中可以看到美國企業并購對象的選擇標準的演變#65377;在第一次并購浪潮中，以達到壟斷為目的的并購在市場中占了主流，因此并購者習慣通過惡性競爭把競爭對手擠垮，而這些被擠垮的企業常常就成了收購的對象#65377;在第二次并購浪潮中，以形成寡頭為目的的并購在市場中占了主流，那些較小的競爭對象常常是收購的對象#65377;在第三次并購浪潮中，財務性收購占了很重要的位置，低市盈率的公司常常被高市盈率的公司收購#65377;在第四次并……