政策有時也需出人意料

大盤再次靠近4000點(diǎn)時，股市的結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生很大變化。

自5月30日起，中國滬深股市展開了一輪急劇的調(diào)整行情。在經(jīng)歷接連3個月不間斷爬升，最終達(dá)到4336點(diǎn)的階段性高峰之后，5月30日，上證綜指掉頭向下。短短5個交易日之后，上證綜指最低滑至3404點(diǎn)，幾將兩個月以來的升幅盡數(shù)抹去。觸發(fā)這次股市調(diào)整扳機(jī)的，公認(rèn)是5月30日零時國家財(cái)政部宣布即日起將證券交易印花稅由1‰上調(diào)至3‰的消息。隨后幾日，許多損失慘重的小投資者對此次政策調(diào)整表達(dá)不同意見，投資者們描述，“在投資者酣睡的時候，政府突然襲擊了股市”。

然而，公允地說，股市連續(xù)數(shù)日的暴跌，并非全是政策之過。一方面，雖說印花稅率調(diào)整確實(shí)會抵消投資者的部分預(yù)期收益，但是其真實(shí)影響能有多大呢？從年初至5月29日，上證綜指區(qū)間漲幅達(dá)到59%，而投資者一買一賣不過0.6%，誰會在意呢？

股市連續(xù)暴跌的真實(shí)原因，在于其前期漲幅過大，每個人都知道市場隨時都有可能調(diào)整，而印花稅上調(diào)恰好觸動了人們的心弦。不過，即使如此，調(diào)整的幅度也應(yīng)該不會這么大，只是投資者的恐慌情緒被進(jìn)一步放大。其實(shí)，隨后的事實(shí)也說明了這點(diǎn)。從6月5日起，投資者的情緒逐漸從恐慌之中穩(wěn)定下來，并開始入場。上證綜指也重拾升勢，至6月11日，已經(jīng)再次逼近4000點(diǎn)。

不過，再次靠近4000點(diǎn)時，股市的結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生很大變化。之前，題材股、低價股和垃圾股唱主角，它們一波又一波的行情炒作支撐著大盤持續(xù)走高。相反，眾多藍(lán)籌股與績優(yōu)股的漲幅一直平平。……