重塑供應鏈

把現金流盤活，這是中小企業供應鏈融資的目的。

王總是一家小型貿易公司的老板，常年經營鐵礦砂的進口業務，他向記者抱怨道，“每次進口大量鐵礦砂，都必須把錢打到賣家賬上才能拿貨。因為貸不到款，資金緊張，業務規模一直做不大。”

王總的抱怨正是中國千萬個中小企業面臨的一個共同難題——融資困難。

網信在線CEO黃海新在跟銀行接觸的過程中，也有頗多感慨：“一方面銀行有很多錢貸不出去，另一方面很多中小企業在銀行那里一分錢都拿不到，因為沒有抵押物也沒有擔保，很難通過銀行的信貸審查。”

“信用評級低，抵押標的物不足值，同時又迫切需要流動資金。”易觀國際研究經理屈攀這樣總結中小企業在融資上的兩難境地。

但這些問題并非無法解決，屈攀說：“雖然大多數中小企業沒有不動產作為抵押物，但如果企業的變現能力強的話，其庫存一定會進入流通。銀行會看到這一點，將對這些相對有能力有前景的中小企業給予扶持，以拓展自身在中小企業的業務。”

供應鏈融資

深圳發展銀行成為第一個吃螃蟹的人。

2006年，這家確立了向“面向中小企業”、“面向貿易融資”轉型的銀行推出了一個聽上去很新鮮的業務品種——供應鏈融資。據深發展總行企業關系部的相關負責人介紹，供應鏈融資的核心理念是“用企業所在供應鏈的信用判斷來代替對單個企業的信用判斷”，即將單個企業置于與其主營業務相關的交易鏈條之中考察，通過對其經營對象、交易對手、交易方式、履約記錄、實際控制人經營能力、盈利能力、成長性、可持續發展能力等作全方位的評價，并據此作出信用評估和授信決策。

該負責人告訴《互聯網周刊》，供應鏈融資打破了傳統貸款審批看重不動產抵押或擔保公司擔保的局限，中小企業可以將所交易商品的動產或貨權質押予銀行，從而取得銀行授信支持；也可以依托于實力強的上游供應商的商業信用、通過一定的責任捆綁來取得銀行授信支持；還可以依靠其支付能力強的下游買方的信用，通過轉讓應收賬款予銀行來取得授信支持。

“把現金流盤活，這是供應鏈融資的目的。”屈攀說。

事實上，早在2002年，深發展就開始推廣動產及貨權質押授信業務，至今其物流金融業務量年復合增長率超過50％，累計投放信貸資金達數千億元，業務涉及鋼材、有色金屬、化工、紙品、能源、汽車等主流行業，并保持了較好的資產質量，不良率維持在0.5％以內。

深發展的供應鏈融資產品推出之后，多家銀行也紛紛跟進。浦發銀行與海關總署合作開展了“銀關通”業務，基于客戶的信用狀況給予客戶結算賬戶一定的透支額度，一旦出現頭寸不足的情況，銀行將自動給予透支資金，避免因客戶賬戶頭寸不足而影響通關速度；中國銀行推出了以供應鏈中核心企業(買方)為切入點的“融易達”產品，占用買方額度為賣方融資，方便作為供貨商的中小企業；中國工商銀行與國際零售業巨頭沃爾瑪合作，對其供貨商提供從原材料采購、產品生產到銷售的全過程融資支持……各家銀行都以自己的供應鏈融資解決方案切入中小企業市場。

由于銀行對中小企業市場的拓展，在廣東、浙江、福建等中小企業比較集中的南方地區，供應鏈融資已經得到比較廣泛地運用。2007年3月16日通過的《物權法》第一次把存貨和應收賬款納入可擔保資源范圍，意味著中國開始進入“動產擔保融資”的時代，供應鏈融資的渠道進一步向中小企業敞開大門。

物流商的野心

除了銀行的推動，越來越多的物流企業也以積極的姿態參與供應鏈融資，試圖通過與銀行機構的合作獲得提供增值服務的機會。

深發展總行公司業務部負責人認為，由于動產的強流動性特征以及我國法律對抵質押生效條件的規定，深發展在抵質押物的物流跟蹤、倉儲監管、抵質押手續辦理、價格監控乃至變現清償等方面面臨著越來越多的挑戰，而物流企業在抵質押物監管及價值保全、資產變現、市場動態方面具備良好優勢，可以分擔物流金融中的“物控”和“貨代”職能。

在發達國家物流業務中，倉儲、運輸等基礎性物流操作的利潤率已經越來越低，物流金融服務日益成為物流服務的一個主要利潤來源。世界最大的船運公司馬士基、世界最大的快遞物流公司UPS，最大的利潤來源都已是物流金融服務。

易觀國際的屬攀告訴記者，國外的第三方物流企業的業務非常繁多，它們知道自己的客戶是什么人、分布在什么地方、平時發的貨是什么商品，實際上構成一個巨大的數據庫。物流公司可以收購一家銀行，或者由銀行收購一家物流公司，來實現經營范圍的互補，為自己的客戶提供一站式的服務。而在國內，由于法律政策的限制，第三方物流企業沒有金融營業資格，銀行也沒有做物流業務的資格，于是雙方的合作和結盟成為主要形態。

2005年，深發展先后與中國對外貿易運輸(集團)總公司、中國物資儲運總公司和中國遠洋物流有限公司三大物流巨頭簽署了“總對總”戰略合作協議，并與大連、天津、深圳、青島、湛江等國內大型港口以及超過200家以上的第三方物流公司簽約合作，這些企業都從中嘗到了物流增值的甜頭。根據深發展提供的數據，截止到2006年9月末，通過與深發展的合作，三家最大的合作物流公司新增物流與貨押監管貨值累計將近500億元，

電子商務平臺試水

電子商務平臺毫無疑問是整合信息流、物流、資金流的最佳平臺。網信在線CEO黃海新說“銀行為什么不愿意給中小企業貸款?因為怕有風險，錢收不回來。如果把銀行的貸款系統和我們的金銀島交易所融合起來，貸的就是這個生意，這個生意隨時都能換成錢，不就可以了嗎?”

金銀島網交所是一個日交易量超過8萬噸的大宗產品網上交易平臺，目前推出了自己的供應鏈融資服務。黃海新的方式是“通過托管帳戶和貨權的轉讓，保證銀行的貸款沒有風險”。他這樣解釋，“以前銀行注重審核的是企業的信用，我是用現在決定現在，淡化主體審核，更注重企業做的是什么生意，只要就交易過程中的監控就行了。貨放在我的指定倉庫，由物流公司監管，最后還錢才能提貨，你如果不還錢，這個貨在我的交易系統里做可以隨時賣、變成錢，還給銀行。”

最初，黃海新花了近八個月的時間，才艱難地說服了銀行。“開始的時候銀行覺得不可想像。”他說，“首先，銀行的邏輯是錢換錢、錢生錢，沒有錢換貨、貨換錢的觀念；第二，銀行跟交易平臺的結合沒有先例；第三，在網上貸款，銀行更無法想象。我們拿著我們的商業模型，跟銀行的信貸部、風險控制部、法律部等部門一個個去探討、去爭取。”33萬個客戶都在金銀島的平臺上進行交易，資金、物流都在這個平臺上面，用黃海新的話說，“企業做任何事情等于都在一個玻璃門里”，龐大的客戶群體和交易記錄的真實性最終打動了銀行。

深發展第一個跟金銀島達成合作，2007年3月9日，北方的一家公司成功貸到第一筆額度為3000萬資金，貸款利率為基準利率(一般情況下，銀行對中小企業的貸款利率會比基準利率上浮10％～30％——編者注)。短短幾個月之內，金銀島已跟廣發、深發、浦發、建行這四家銀行達成合作，并通過與中遠、中外運、中儲等物流企業的合作，在全國擁有了60家指定倉庫。目前，已有十多家中小企業通過金銀島的供應鏈融資業務獲得貸款，總額達到2億多元。據黃海新透露，雖然供應鏈融資業務目前只是小規模試點，但金銀島從該項業務中收取的交易監管費已有幾百萬元。

不過黃海新也承認，這種貸款模式不是所有產品都適合，目前僅適合在金銀島剛交所上進行交易的大宗產品一石油、化工、塑料、鋼鐵行業的標準化產品，因為這些產品從價格、質量到交貨地點都是標準化的，能隨時變現，“這樣容易實現貸款，不然銀行就不敢貸”。基礎原料等大宗產品占到中國GDP的30％以上，并且這個市場幾乎是一塊無人開墾的處女地，因此這塊業務在黃海新限里也是一個潛力巨大的市場。

在阿里巴巴的B2B平臺上，供應鏈的上下游都可以對一個企業進行評價。每筆交易完成之后，企業都可以給對方寫上“拖欠供應商貨款”或者“延遲交貨”等諸如此類的評價，這樣就累計出一個企業的大體信用情況。

2007年6月9日，臨安艾倫電器有限公司等4家阿里巴巴的網商，憑借自己的網絡誠信度(誠信通信用積累)，獲得了建行“e貸通”的120萬元貸款。中國工商銀行也與阿里巴巴旗下的支付寶公司達成為其用戶提供“7天應收賬款質押貸款”的合作意向。

但屈攀也強調，對于銀行貸款這種高風險的業務來說，只有企業的供應商、客戶都在這個平臺上與該企業長期合作，積累到一定的交易量之后，才會產生規模效應，對企業的誠信評價才接近準確。如果不是長期交易的話，評價具有隨機性，不是很穩定。

供應鏈融資業務本身并不復雜，但國內這一業務目前還處于試水階段，普遍采用由銀行、物流企業與電子商務平臺三方結盟的方式；由于這些企業之間存在流程分割、利益分配等問題，聯盟關系的穩固性會受到一定影響。因此，屈攀預測，今后銀行、物流企業、電子商務平臺是捆綁在一起的，能夠提供一站式服務的企業會有較大的發展前景。

黃海新也認為，電子商務的發展趨勢是資金流、物流的結合，形成流程再造。“用電子商務的平臺讓中國所有需要錢的誠信商人都能貸到款，這是我們的目標。”黃海新說，“這才是真正的公平。”