天津市經濟增長和貸款關系的實證分析

摘要：隨著自身改革開放力度的加大和國家政策的傾斜，天津市近年來的經濟和金融業得到持續快速發展。本文通過協整向量自回歸模型對天津市GDP和貸款余額進行了實證分析。結果發現經濟增長和貸款之間存在協整關系和雙向因果關系。并且在兩者組成的系統中貸款占著主要地位。

關鍵詞：協整向量自回歸 格蘭杰因果關系 脈沖響應函數 方差分解

一、引言

經濟和金融的發展是相輔相成，相互促進的，區域金融發展與區域經濟增長存在因果關系(艾德宏等，2004)。處在天津市金融體系中心地位的人民銀行天津分行主要責任就是穩定、改善金融環境，促進當地經濟發展。在此過程中，信貸量是一個主要的調控工具。貸款與經濟是相互作用的，貸款余額變化既是經濟規模變化的原因義是它的結果(謝平等，2002)。天津市的經濟增長和貸款是否相互影響直接關系到天津市宏觀經濟政策的制定和實施，我們可以通過實證研究來分析這個問題。

二、數據處理和模型選取

文中實證分析用到了變量國內生產總值GDP、貸款余額LOAN和城市居民消費指數CPI。數據是1997年1月到2005年4月的月度數據，數據來源為《天津市統計月報》。我們用E-views5.0中的X-12方法對數據進行季節調整。因為月度的調整指數沒有統計，我們用GDP除以CPI近似為GDP實際值PGDP，用LOAN除以CPI近似為LOAN的實際值PLOAN。為了在模型構建過程中避免異方差，我們對PGDP和PLOAN取自然對數轉變為LNPGDP和LNPLOAN。

本文選擇向最自回歸模型作為基本計量模型，為分析系統中各個變量之間的動態影響提供了很好的分析工具。本文實證分析思路為：首先對各變量利用ADF單位根檢驗法檢驗各變量的平穩性。如果變量是單整的，我們假設它們之間存在協整關系，構造VAR模型。然后在VAR模型下確定合適的滯后階數k，檢驗變量之間是否真正存在協整關系。如果存在協整關系接著檢驗變量間的格蘭杰因果關系，在協整的基礎上可以構造協整向量自回歸模型(VEC)。VEC模型是帶有誤差修正機制的VAR模型，既可以反映長期關系又可以反映短期關系，在此基礎上可以做脈沖響應函數和方差分解。

三、實證分析

(一)變量的豐穩性檢驗

為檢驗各個變量的平穩性，分別對各個變量做ADF單位根檢驗，因為樣本足夠大，檢驗效度較高。結果見表1。

注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文”