對資本成本和資金成本概念的思考

　　【摘要】本文對最易混淆的兩個概念即資本成本和資金成本的區別進行了分析，繼而探討了二者混用所帶來的不良后果，并對資本成本內涵提出了自己的觀點。
　　目前，在各種文章甚至教材中廣泛見到資本成本與資金成本混用的現象，究竟二者是否為同一概念。筆者認為有必要進行探討。如果這兩個概念的界定和使用不清晰，必然會造成相關理論研究的混亂，并對其在資本市場實踐中的應用帶來不良影響。
　　
　　一、問題的提出
　　
　　資本成本是現代公司財務理論中的一個重要概念，一旦理解錯誤或是計算錯誤，都將導致項目的決策錯誤，影響企業的資源配置，造成企業資源浪費。然而現行資本成本概念的界定卻存在著某種程度的混亂。從表面上看，企業在實際使用資本時是先將其轉化為貨幣，然后進行投資或購買實物資產等。從這一意義上講，外在形式上資本與資