解惑３０００點之困

魏　東

在上證綜指第三次逼近3000點這樣似乎是一個非常重要且難以逾越的心理關口之時，大盤似退還進?似進還退，讓投資者頗難定奪。我的想法是:我們比較容易體會到"風"，但卻更應當去看一看"樹"，研究一下"樹"所代表的上市公司層面是否還有成長動力，因為它們的成長才真正決定了大勢所向。

先以民營企業來分析。從我們的調研來看，以前企業主可能通過犧牲上市公司來獲取利益，今天可能為了提升公司的市值而由大股東來承擔上市公司的部分成本。因為上市公司1元盈利的增加可能帶來每股股權20元甚至30元的市值增長。有人擔心大股東的套現，而我認為我們才剛剛進入"養豬"時代，要殺現在可能也還為時太早。

再以國營企業(央企或地方國企)來看。拋開央企整體上市所能帶來業績提升不論，在未來全流通體制的背景下，股權激勵所帶來的內生增長也將是難以估量的。

目前的形勢，不僅在企業認知和體制改革的層面對證券市場非常有利，我們近期實際考察的不少企業在經營層面也相當理想。

回過頭來，在判斷證券市場趨勢的時候，我們既不能忽視中國企業制度層面?管理層面正在發生的重大變化，更不能忽視中國一批中小企業所取得的世界矚目的成就。對于這些高速成長中的中小企業來說，未來5倍10倍的股價上漲并不是什么天方夜譚的事。如果說工行暫時還有花旗作為天花板的話，那么這些中小企業的想象空間則是無限的。

在全球資金泛濫的大背景下，關注行業興衰，拋棄指數牛熊已經成為必然的趨勢。即使上證綜指躑躅于3000點一帶，也會不斷有新的突破方向出現。

(華寶興業靈活配置基金金牛基金經理)