股市：管理過度，治理不足

中國股市是行政機制進入的資本市場。換而言之，是由行政行為控制市場行為、行政權力壟斷市場、使市場行為從屬行政行為、創造租金的資本市場。這樣，上行下效，整個股市難免盛行機會主義

財政部從2007年5月30日起，調整證券交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰。此政策一出，股市反映十分強烈，當天股市下跌6%以上，而且股市投資者罵聲一片。對于中國股市到底如何，需要從中國建立股票市場的來龍去脈分析，才能認識清楚。中國股票市場由于制度基礎缺失，在股票建立之初，政府大范圍介入，形成“管理過度，治理不足”的局面。

中國股市管理過度的表現

表現之一:上市資源的計劃經濟分配

上市資源，本來是一種市場資源，應該采取市場手段衡量其是否具備條件，但在中國設立股市初期，新股發行方式上沿用指標控制的辦法，基本上是一種指標分配加政府行為的模式。

在指標模式分配下，各部委、各省市都有發行股票的額度，分配資本資源，這種用行政辦法進行額度分配、用行政手段分配資本資源的辦法，極不利于股市的健康發展。

在指標模式分配下，受各種錯綜復雜的利益關系的驅動和限制，在上市公司選擇上很難保證客觀性和公正性，這就難免出現一些好的企業被排除在上市之外，而一些不好的企業卻被圈定為上市對象。

在指標模式分配下，某些上市公司“殼”的巨大市場價值誘使一些不法之徒鋌而走險，采取行賄、欺詐等非法手段獲取上市指標。……