購買美國的資產！等

TIME Magazine2007年6月4日

購買美國的資產！

外國投資者挺進美國的勢頭將只會增加

一年來，中國政府發現自己又新增了3000多億美元的外匯儲備，其中大部分是美元儲備，而它必須給這筆多余的儲備找個去處。全球產油國也陷入了類似的困境，必須給1萬億美元的石油收入找個去處。同樣日本也持有巨額外匯儲備。與此同時，油價上漲，亞洲制造業的強勁發展，以及我們借錢消費的觀念，給美國帶來了巨大貿易逆差(去年達到7650億美元)。兩者間形成了強烈反差。這使中國等出口國不得不考慮該如何處理這么多的美元。這項任務聽上去并不難，但實際上相當艱巨。

上世紀80年代末和90年代初，日本公司通過投資美國具有標志意義的資產，如洛克菲勒中心和卵石灘高爾夫球場，以便重新利用這些美元。結果這兩筆買賣都以失敗告終。

這次，日本似乎滿足于持有美國財政部發行的債券。然而中國和海灣國家的目標更高。2007年5月20日，中國政府說，它將斥資30億美元購買美國私募股權投資基金黑石集團的股份。第二天，沙特基礎工業公司說，它將投資116億美元收購通用電氣公司的塑料業務部門。

購買黑石集團股份的交易并沒使中國的外匯儲備過多減少，但它表明中國希望以更加積極的方式投資美元儲備。這筆交易在時機選擇上堪稱到位:中國高級官員緊接著就抵達華盛頓，與美國官員就減少雙邊貿易中的逆差問題舉行會談。沙特購買通用電氣塑料業務部門的目的是，使其“經濟食物鏈”升級。

這些交易顯然相當低調以避免遭到政治上的反對。然而完全可以肯定:外國投資者挺進美國的勢頭將只會增加。

從某種意義上講，外國人購買美國公司對像美國這樣的債務國而言，是件好事。因為相比拋售債券而言，投資者很難倉促拋售這樣的資產。但是這個趨勢中有一個方面令人感到不安，而不僅僅是帶有排外色彩的擔憂。

直到去年為止，美國對外投資所賺的錢要比外國人在美國投資賺的錢多。這就意味著，你可能會認為我們國家數10年來的消費狂潮實際上非但沒有使我們變窮，相反使我們比世界上其他國家更富有。然而，2006年，美國一改長期以來投資收益呈現盈余的局面，出現了73億美元的赤字。

如果這種局面繼續下去——所有的跡象都表明將會如此，特別是如果中國和海灣國家成為老道投資者的話——那么事實上美國每年都將會拿出大筆錢送往國外，為過去的美好時光付費，而這筆錢美國將無法花在石油、汽車和消費電子產品上。

DER SPIEGEL2007年6月6日

環境技術前景廣闊

德國企業現在正在為全球性環境問題提供解決方案

環境技術行業在德國日益重要，到2020年左右它將超越汽車和機械制造業成為傳統主導產業。根據羅蘭貝格咨詢公司的一項研究，2005年該行業在工業總銷售額中占4％左右，到2030年這一比例將上升到16％。

羅蘭貝格對該行業的1500家企業和250個研究機構進行了調查，40％的被調查企業在2004－2006年間的年增長率在10％以上。這些企業認為，這一增長趨勢將持續到2009年。太陽能等新興行業在2004－2006年間的增長率甚至達到了50％以上。

安聯公司也預計，環境技術將持續繁榮。在其公布的報告中，這個保險業巨頭認為，德國環境技術業的市場總額將從2006年的600億歐元增加到2030年的4000億歐元。

環境技術業的成功首先要歸功于聯邦政府的促進作用。例如風力、太陽能或沼氣發電設施的制造商就能夠從《可再生能源法》中獲益。該法案使他們能夠得到固定的收益，并讓生態發電設施真正運轉起來。

此外，聯邦政府近幾個月來還制定了雄心勃勃的環境保護目標。預計為實現這樣目標它將進一步推動環境技術的發展。環境部長西格馬·加布里爾說:“德國有很好的機會在未來綠色市場上扮演重要角色。德國企業現在正在為全球性環境問題提供解決方案。”

《德國環境技術圖集》稱，環境工業的世界市場總額將從2005年的大約10000億歐元增長到2020年的22000億歐元。德國企業尤其可以從中獲益，因為在該市場的各個角落都有它們的影子。該圖集提到了能源生產、提供能源效率、提高原料效率、循環經濟等領域。德國企業在這些分支市場中分別占有5％到30％的市場份額。

德國出口商尤其感興趣的是亞洲和東歐等正在崛起的市場。據估計，到2020年，東歐市場將幾乎與西歐相當。而印度、中國和俄羅斯的重要性將要超過北美，并遠遠領先于日本。

就業市場的前景也很樂觀。在與環境相關的領域，2004－2006年間就業機會每年增長15％。接受調查的企業估計，2007-2009年員工將每年增加13％。調查稱，“可觀的增長率證明，環境技術業是德國創造新就業機會的重要行業之一。”

此外，羅蘭貝格認為，德國是環境技術的主要研發地之一。“在私人和公共機構的研發投入上，德國排在美國和日本之后，居世界領先地位。”

BusinessWeek2007年6月10日

風險投資家現在涌向哪里？

投資者終于開始把目光投向中國和印度之外的地方了

哪里是最受投資者追捧的地方？這始終是風險投資家想知道的問題。2004年，俄羅斯的技術創業公司顯然不在雷達屏幕上，這一點斯文·林耶德會告訴你。林耶德是一位風險投資家，歐洲技術之旅協會的創始人，他曾為美國和西歐的53位風險資本家組織了一次考察莫斯科的活動。當時，莫斯科的25家公司竭力向考察團推銷自己，但是沒有一家得到資金。

3年后情況發生了變化。目前，其中的8家公司獲得了西方的支持。據估計，西方風險資本家對3家公司的投資可能超過10億美元。

投資者終于開始把目光投向中國和印度之外的地方了，他們把更多的精力、時間和資金投入經濟迅速增長的中東歐國家。東歐地區擁有大量富有創造性的技術人才，國內生產總值年增長率為6％－9％，因此吸引了大大小小風險資本家的興趣。

一些風險資本家甚至認為，在創造具有全球潛力的技術創業公司方面，該地區很快就會超過印度和中國。許多投資者說，俄羅斯人、波蘭人和羅馬尼亞人更擅長技術創業公司實現突破性創新所需要的那種創造性開發工作。一位業內人士說，“中東歐的條件早就好于中國和印度，其技術比較先進。”

風險投資者說，該地區成本低廉，可以通過向世界各地的客戶出口這些創業公司的產品和技術而大賺一筆。有人認為，該地區技術公司的估值只有美國類似公司的10％。

當前，俄羅斯頗受矚目，這完全是因為這個國家的消費者階層數目龐大、日益富裕。投資者喜歡俄羅斯充滿生機的網絡和移動電話服務國內市場。

然而，一頭扎進俄羅斯仍有許多變數。由于腐敗猖獗、法律環境千變萬化，以及財力雄厚的當地人發起的競爭，對于西方風險資本家來說，俄羅斯可能是個艱苦的地方。一位投資人士說:“不去俄羅斯的一個原因是俄羅斯資本充裕。”他的公司避開俄羅斯而選擇了中歐，即將與羅馬尼亞兩家技術公司達成協議。