２００７年５月并購事件和點評

并購事件top5

1.中信投資2.25億元控股亞華

5月10日，S*ST亞華公告稱，第一大股東農業集團將其所持有的公司6896萬股股份（占S*ST亞華股份總數的25.35%），以2.25億元的價格轉讓給委托持股方中信信托。在本次股份轉讓完成后，中信投資將通過中信信托成為該公司的控股股東。S*ST亞華自去年12月21日起停牌，此前股價收于4.15元。

中信投資系中信集團的全資子公司，主要業務包括對高新科技、房地產、生物醫藥業等領域進行投資。

2.中化國際5億收購江山股份28%股權

5月17日，中化國際（控股）股份有限公司董事會會議審議通過收購南通江山農藥化工股份有限公司（下稱“江山股份”）股份的議案:受讓南通工貿所持有的江山股份中的55440000股（占江山股份總股本的28%）。轉讓價格以該協議簽署日前二十個交易日江山股份股票交易加權均價的90%確定，即每股9.018元人民幣，股份轉讓總價款為499957920元人民幣。

本次股份轉讓完成后，中化國際將成為江山股份第二大股東。江山股份主要業務涉及農藥、化工、樹脂等領域，其中農藥去年全年的收入約8.20億元，在公司的業務結構中占到了相當大的比重。

3.北控116億港元收購北京燃氣

5月18日，香港主板上市公司北京控股有限公司召開了特別股東大會，全票通過收購北京燃氣的方案。此次交易采取現金加股票的對價方式，總額共計為116億港元，其中40億港元由北京控股以現金支付，其余76億港元由北京控股向北控集團定向增發4.1125億股股票（每股折合18.48港元）支付，6月30日將完成最后的股票交割。

注資價值相比燃氣集團2006年末凈資產90.3億港元增值約26億港元，溢價27%。交易完成后，北京控股的總股本由6.225億股擴大到10.3375億股，北控集團直接和間接的持股比例也從52.05%增加至71.12%。

4.中國礦業20億港元收購松江銅業

5月23日，中國礦業資源集團有限公司(0340.HK 下稱“中國礦業”)公告稱，計劃籌資約19.64億港元用于收購哈爾濱松江銅業(集團)有限公司(下稱“松江銅業”)75.08%的股權，交易作價約18.24億港元，中國礦業計劃最多配售11.36億新股，籌資用于項目收購。

中國礦業核心業務為臍帶血儲存服務及物業投資，從去年七八月份開始轉型為一家金屬礦業資源集團;松江銅業主要從事銅、鉬及鋅開采與提煉。

5.正大收購18家易初蓮花上海店鋪

5月21日，正大集團香港上市公司———正大企業國際有限公司公告稱以發行可換股債券的方式，收購18家易初蓮花上海店鋪及1家江蘇店鋪，同時出售11家位于北京、天津等地的虧損店鋪。根據公告內容，正大企業此次收購代價為28.164億港元，但上市公司不需為收購支付現金。其中5.834億港元及2.78億港元分別發行代價股份及優先股支付;剩余6.287億及8.912億分別向私募基金CRF及C.P.Seven Eleven、CPH等上海易初蓮花的控股股東，以每股0.183港元的價格，發行可換股債券支付。

并購事件點評

中信投資此次高價收購S*ST亞華股權，是看中了其乳業業務資產。中信投資在公告中稱，通過對S*ST亞華進行深入研究，認為現有業務尤其是乳業業務資產經營狀況良好，擁有較好發展前景，將通過相關的資產重組，加大乳業發展，提升上市公司價值。完成此次收購后，S*ST亞華將成為中信旗下繼中信證券、中信國安、中信銀行后又一家上市公司。

中化國際近年來形成了“通過優勢分銷業務上游延伸、并購及國際合作等途徑，積極探索進入化工及相關行業的細分領域，快速形成細分領域的產業領先地位”的發展戰略;而通過本次交易，中化國際將進一步延伸產業鏈，將公司的品牌、渠道優勢與江山股份的技術、生產管理和規模產能優勢相結合。

可以說，此次收購標志著北京控股于2004年初啟動的向以城市能源服務為核心的綜合性公用事業公司的戰略轉型成功完成，并初步建立起了以城市能源服務為核心的占總資產62.3%的公用事業板塊。此外，全國最大的城市燃氣企業北京燃氣集團也由此實現紅籌上市。

近年中國經濟發展急速，國內進行大量基建工程，以致金屬價格急升，鎳、鉛、錫、鉬等金屬價格都有較大的升幅，行業發展踏入白熱化階段;此次收購，松江銅業獲得了合理的溢價，而中國礦業則增強了上市公司的盈利能力，其運作行為也受到投資者熱捧。

此舉意味著易初蓮花的上海門店將在香港上市。易初蓮花目前在國內共有75家門店，經過此次收購19家盈利店鋪和出售11家虧損店鋪，最終上市公司將擁有包括上海區域在內的40家盈利情況良好的易初蓮花門店;此外35家尚未盈利、表現欠佳的門店則不在上市公司范圍之內。因此，此次收購重組完成后，正大企業的業績將有大幅提高。