風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)戰(zhàn)餐飲業(yè)

從2006年下半年開始，風(fēng)險(xiǎn)投資從TMT（電信、媒體、科技產(chǎn)業(yè)的英文縮寫）抽離，轉(zhuǎn)入VC密集度較低的傳統(tǒng)行業(yè)。越來越多的餐飲企業(yè)開始被視為盈利豐厚且增長(zhǎng)迅速的項(xiàng)目，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中創(chuàng)業(yè)者普遍擁有的穩(wěn)健心態(tài)，也讓投資者放心地把錢投給這些群體。

不過，大部分潛力巨大的餐飲企業(yè)對(duì)風(fēng)投更多的還是選擇了觀望。另一方面，獲得風(fēng)投身價(jià)急劇飚升的“典范企業(yè)”，能否打破中餐連鎖企業(yè)融資上市難的僵局？在雄心勃勃的發(fā)展計(jì)劃面前，傳統(tǒng)中式餐飲企業(yè)是否真的扎穩(wěn)了根基？依靠風(fēng)投而迅速成為餐飲巨頭的中餐連鎖企業(yè)是急功近利還是水到渠成？這一切，還需要時(shí)間來證明。

VC戀上了餐飲

在擁有逾13億人口的中國(guó)，最基本的餐飲消費(fèi)蘊(yùn)涵著巨大的商機(jī)。

最具市場(chǎng)嗅覺的風(fēng)險(xiǎn)投資者們自然看到了這一點(diǎn)。在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過了泡沫期后，風(fēng)險(xiǎn)投資的目光已經(jīng)從TMT領(lǐng)域轉(zhuǎn)向新型傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，其中，餐飲業(yè)尤其受追捧。

2007年3月初有消息傳出，經(jīng)過多方談判，已具有近兩百家連鎖店的中式快餐品牌“真功夫”已鎖定了一家境外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，將引入上億元資金用于其發(fā)展。如引資成功，“真功夫”將首次走出內(nèi)地市場(chǎng)，第一站登陸香港，并謀劃向全球擴(kuò)張。

此前，以休閑娛樂餐飲為口號(hào)的“一茶一坐”也完成了第二輪1068萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資融資，其中美國(guó)背景的寰慧投資(Granite Global Ventures)以約750萬美元占股13.5%。“一茶一坐”在2005年完成第一輪風(fēng)險(xiǎn)投資融資，融資額1600萬美元。

2006年7月，內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司則與歐洲最大的投資機(jī)構(gòu)3i集團(tuán)以及知名投資機(jī)構(gòu)普凱基金簽協(xié)議，引進(jìn)2500萬美元，其中3i出資2000萬美元，普凱投資500萬美元，兩家外資在小肥羊中所占股份逾20%。

此外，其他發(fā)展迅猛的餐飲企業(yè)如大娘水餃、俏江南、克莉絲汀也受到風(fēng)險(xiǎn)投資的追捧，不過它們目前還沒有融資計(jì)劃。

甚至依托傳統(tǒng)餐飲的衍生訂餐業(yè)也獲得了風(fēng)投的青睞。大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)獲得了美國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紅杉資本(Sequoia Capital)數(shù)千萬美元現(xiàn)金的投資。

青睞有加的理由

追捧的背后總有原因。“在擁有逾13億人口的中國(guó)，最基本的消費(fèi)業(yè)態(tài)是最有保障的，每個(gè)人哪怕投一元錢用于餐飲消費(fèi)，其基數(shù)也相當(dāng)可觀。而且餐飲行業(yè)從1978年以來一直保持著25%以上的行業(yè)增長(zhǎng)率，從行業(yè)規(guī)模與發(fā)展速度來看都是其他行業(yè)所不及的。”中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)邊疆在接受媒體采訪時(shí)這樣解釋餐飲業(yè)對(duì)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的特殊吸引力。

據(jù)《2006年中國(guó)餐飲市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，2005年中國(guó)全年餐飲業(yè)零售額實(shí)現(xiàn)8886.8億元，預(yù)計(jì)2006年全年有望突破1萬億元大關(guān)。近幾年，中國(guó)餐飲營(yíng)業(yè)額的遞增率呈兩位數(shù)字穩(wěn)步增長(zhǎng)。

在如此良好的發(fā)展勢(shì)頭下，小肥羊、真功夫、小尾羊、譚魚頭、一茶一坐、金錢豹自助餐、小南國(guó)等各類餐飲企業(yè)紛紛開始了連鎖經(jīng)營(yíng)，鋪設(shè)遍及全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)。

“一茶一坐”目前在內(nèi)地共有30多家門店，這家以休閑娛樂餐飲為口號(hào)的臺(tái)灣背景公司正野心勃勃地準(zhǔn)備在內(nèi)地市場(chǎng)全面進(jìn)軍，‘一茶一坐’計(jì)劃2007年將門店數(shù)量擴(kuò)張到80家，到2008年達(dá)到120家。

以經(jīng)營(yíng)火鍋為特色的小肥羊截至2006年9月已擁有餐廳721家，其中直營(yíng)店96家，加盟店625家，營(yíng)業(yè)收入40.25億元人民幣。2003年11月，小肥羊在美國(guó)洛杉磯市開設(shè)了第一家海外分店，2004年6月在香港開設(shè)了“小肥羊”分店，2005年10月，其北美第一家直營(yíng)店在加拿大多倫多問世。

而以蒸品快餐為特色的真功夫已開設(shè)近200家店。真功夫制訂了野心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃，目標(biāo)是2008年分店數(shù)達(dá)400家，至2010年分店數(shù)達(dá)1000家，并成為中式快餐第一品牌。

這些餐飲品牌企業(yè)在擴(kuò)張規(guī)模化之時(shí)，都對(duì)資金有著迫切需求，而上市融資是這些企業(yè)選擇的共同方式。“一茶一坐”謀劃赴美國(guó)納斯達(dá)克上市，真功夫、譚魚頭、小南國(guó)擬在港上市，小肥羊等也有上市計(jì)劃。而在上市之前，這些企業(yè)必須引入風(fēng)投做大做強(qiáng)。

對(duì)于風(fēng)投來說，這些餐飲企業(yè)的規(guī)模化、連鎖化運(yùn)作是吸引他們的重要因素。與之前的互聯(lián)網(wǎng)投資相比，餐飲業(yè)的現(xiàn)金流回收快，而且具有經(jīng)營(yíng)實(shí)體，有部分餐飲企業(yè)麾下還有不少不動(dòng)產(chǎn)。更為重要的是，這些企業(yè)已經(jīng)解決了中餐最為棘手的標(biāo)準(zhǔn)化、工業(yè)化難題。

“為什么各種各樣的餐館遍地都是，也有不少百年老店，可只有麥當(dāng)勞等幾家餐廳變成了世界級(jí)的企業(yè)？”中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)寧高寧提出的這個(gè)問題，切中了制約中國(guó)餐飲企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的瓶頸：餐品的烹飪高度依賴廚師個(gè)人技藝，難以進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化生產(chǎn)。事實(shí)上，中國(guó)餐飲行業(yè)雖然整個(gè)市場(chǎng)容量很大，但行業(yè)的集中度非常低，行業(yè)內(nèi)一直都缺乏大型的規(guī)模化的中式餐飲巨頭企業(yè)，比如在中國(guó)內(nèi)地排位前100名的餐飲企業(yè)，其銷售總額只占整個(gè)市場(chǎng)的7.3%，其主要原因也是中餐難以標(biāo)準(zhǔn)化和工業(yè)化。

不過，部分受風(fēng)投青睞的餐飲企業(yè)已經(jīng)解決了這個(gè)難題。例如真功夫就形成了一套便于迅速復(fù)制的中餐工業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的模塊，自行研制出專用的烹飪?cè)O(shè)備，并在華南、華北、華東地區(qū)投巨資興建了三個(gè)大規(guī)模的配送中心。它還在內(nèi)地餐飲業(yè)里第一個(gè)制定了一套完備的營(yíng)運(yùn)手冊(cè)，使各級(jí)管理、各項(xiàng)服務(wù)、各道工序都實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化。真功夫的食品粗加工的部分已在配送中心即中央廚房完成，餐廳的工作只是解凍、分配、蒸制與售賣。

當(dāng)然，風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)于行業(yè)的選擇，并不會(huì)僅僅局限于眼前利益，放長(zhǎng)線釣大魚是其一貫的作風(fēng)。而對(duì)于餐飲企業(yè)來說，在連鎖領(lǐng)域的不斷擴(kuò)張，就是這樣的長(zhǎng)線。

多數(shù)企業(yè)還在觀望

在風(fēng)險(xiǎn)投資的支持下，傳統(tǒng)中式餐飲業(yè)所蘊(yùn)涵的潛力是巨大而又持久的，未來幾年將可能誕生中國(guó)最大的跨區(qū)域餐飲集團(tuán)。

然而，面對(duì)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的“垂涎”，餐飲企業(yè)更多的還是選擇了觀望。

早在2002年，店鋪總數(shù)近200家的江蘇大娘水餃餐飲有限公司就吸引了包括IDG、鼎暉公司在內(nèi)的多家風(fēng)投機(jī)構(gòu)前來洽談投資。彼時(shí)，大娘水餃公司新聞發(fā)言人卻明確表示，“我們暫時(shí)不考慮風(fēng)險(xiǎn)投資。企業(yè)正處于高速發(fā)展的‘青苗期’，現(xiàn)在引入風(fēng)投不合算。”大娘水餃這樣做的個(gè)中原因很簡(jiǎn)單，既然我們能賺錢；既然能賺錢，有生命力，為什么還要以一個(gè)較低的價(jià)格讓風(fēng)投占了股份呢？

在某種程度上，是風(fēng)險(xiǎn)基金的苛刻要求把眾多餐飲企業(yè)擋在門外。例如：風(fēng)投往往要求持有公司的一定股權(quán)，要求參與董事會(huì)，要求提供詳細(xì)的報(bào)告，列明發(fā)展計(jì)劃、財(cái)務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品特征、管理層的能力等。在股本結(jié)構(gòu)上，還要求企業(yè)管理層必須投入一定比例的資金，一般在25%左右，以約束管理層對(duì)企業(yè)的承諾。風(fēng)投還要求企業(yè)必須達(dá)到比較高的發(fā)展速度，例如3i就要求小肥羊的收入和利潤(rùn)在連續(xù)三年內(nèi)均實(shí)現(xiàn)40%的復(fù)合增長(zhǎng)率，如果完不成，小肥羊必須按投資時(shí)的約定將更多的股份轉(zhuǎn)讓給3i。

事實(shí)上，許多餐飲企業(yè)缺的不是資金，而是管理能力。“如果引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資，我們希望不僅僅是帶來資金。”大娘水餃副總經(jīng)理?xiàng)罱鹜谜J(rèn)為，衡量風(fēng)投的另一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，是其必須能給企業(yè)帶來與連鎖餐飲行業(yè)相關(guān)的管理經(jīng)驗(yàn)以及相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人才。這樣的觀點(diǎn)，同樣得到了俏江南的認(rèn)同：“選擇風(fēng)投機(jī)構(gòu)，資金并不是特別重要的因素，我們更看重的是風(fēng)投公司在國(guó)際上的知名度，希望他們能提高我們的經(jīng)營(yíng)管理能力和決策水平，并能為我們?nèi)驍U(kuò)張?zhí)峁┵Y源支持。”

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的引入，餐飲企業(yè)仍舊處于慢慢挑選和觀望的階段，這樣的原因也來自于餐飲行業(yè)對(duì)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的陌生。“我們?cè)诳觳托袠I(yè)是行家，但對(duì)于風(fēng)投的認(rèn)識(shí)卻只是個(gè)嬰兒。”楊金兔說。在他看來，與風(fēng)投之間的洽談，最好是能夠通過一個(gè)第三方的顧問公司來進(jìn)行，這個(gè)公司既了解餐飲業(yè)的狀況，又熟悉風(fēng)投機(jī)構(gòu)。

“對(duì)于國(guó)內(nèi)大多數(shù)餐飲企業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)投資還有一定距離。”中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)邊疆建議，餐飲企業(yè)首先要有一個(gè)準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位，保證企業(yè)對(duì)顧客有持續(xù)的吸引力；在營(yíng)銷方式上，也應(yīng)該朝多元化方向發(fā)展。關(guān)鍵還在于要具備一定的品牌立體延伸拓展的能力。這有這些都做好了，才有必要考慮引入風(fēng)險(xiǎn)投資。