“平民視角”下的宏觀經濟

日前，我國著名經濟學家魏杰接受了《財經觀察》記者的獨家采訪，暢談了當前的宏觀經濟形勢，以及狂熱的股市和房市。他笑言，經濟其實很簡單，“并不是大家不懂經濟，只是不懂經濟理論罷了。經濟學家其實就是要把復雜的經濟理論借助一般的經濟現象向大家傳遞，讓大家都了解?！?/p>

房價還要漲 大跌不可能

《財經觀察》：您能否談談對于房地產市場的看法？

魏杰：房地產業比較麻煩，因為房地產行業是集消費、投資以及社會保障三項功能于一體的特殊產業。我預計中國的房價在未來仍將保持高位上漲的態勢，大跌是不可能的。

剛剛結束的“兩會”上，有代表將“房價高”和“看病難、上學貴”并列為“三大害”。上海也曾經有這樣的說法：上海的核心區住的人都講英語，核心區周邊住的人講普通話，郊區住的人才講上海話，本地人已經買不起好房子了。我認為這個現象很正常，一個城市要成為中國的中心甚至世界中心，就是這樣的發展趨勢。

歸根結底，是因為目前中國人對房子的需求基本是無限的，由于中國目前還沒有完全城市化，大量人口進入城市都需要住房子，而且人民生活水平提高了，首先想到的就是換房子；但同時供給又比較有限，因為房子不能和其他商品一樣流動，而且土地的資源也有限。這一切都是房價居高不下的根本原因。

因此政府也出臺了各項政策調控房地產市場，市場上一時間傳言四起：“上海的房價要跌一半，北京的要跌30%”，真要這樣跌，國家的經濟秩序勢必混亂。

《財經觀察》：您認為政府應該如何調整房地產業？

魏杰：而在目前的市場經濟條件下，政府應當把政策更多地向老百姓這些弱勢群體傾斜，強勢群體是要靠市場去調整的。

我認為政府應當采取以下兩個手段規范房地產市場。第一就是要規范各房地產交易程序，監督開發商不能囤積居奇、不能欺騙消費者、更不能自己炒房。其次，政府要有效解決買不起房子的群體的住房問題，西方國家靠大力發展“廉租房”來解決，據統計，美國人只有60%的人擁有住房產權，而香港只有30%以上的人擁有房屋產權。

股改成功不是股市上漲的理由

《財經觀察》：如今，中國的經濟學家都要被問到一個熱點問題就是股市將怎么走？您對此問題有什么看法？

魏杰：我認為股市走強其實是貨幣現象的反應，通俗講就是人民幣發多了的體現。國內供應貨幣過多，導致了有相當多的錢流入了中國股市，股市過熱現象由此產生。

雖然人民幣占款過大，但國家為了避免通貨膨脹，物價不能上漲，因此都集中體現到資產價格上，引發股市走強。央行雖然在上調存款利率，但是明顯調節力度不夠，因此股市不跌反漲。這種調節是一個比較緩慢的過程，而且也不是僅靠調節利率就可以達到預期的。調節幅度沒有貿易順差的增幅大，所以股市也跌不下來。

但我預計到5月份，如果股市還繼續大漲，央行可能還會繼續提高存款準備金比例。6月份，如果股市還持續強勢，央行還將繼續調高存款利率。

《財經觀察》：您認為形成此次大牛市行情的主要原因是去年的股改成功嗎？企業應該如何面對此次股市的機遇？

魏杰：我不認可 “目前股市上漲時因為股權分置改革成功”的說法。其實和股份全流通的關系不大，上市公司不會在解決了股權分置問題之后的短短一年時間內，就可以影響到整個市場如此強勢，而且上市公司在剔出去年的新股和大盤股之外，整體業績并沒有太大的增長變化。

去年間，為了避免股票價格漲幅過快，政府采取了多項調整政策，例如擴容，發行大盤股，提高股票的供給量，以期調節股市過快的上漲節奏。但國內一時間并沒有那么多符合上市要求的公司，所以就把在海外已經上市的公司再拉回國內上市，而且都是大盤股，叫作“H股+A股”模式。

如果沒有這些大盤股的稀釋，我估計股指早過5000點了。因此國企改革目前也提出一個口號將“中央企業整體上市”，包括中石油、中石化以及中國電信等。

因此對企業來講，目前最好的發展方式就是抓緊在國內很快上市，然后去國外花錢消費投資。

關于宏觀經濟

《財經觀察》：您認為目前我國經濟發展中面臨的最現實問題是什么？

魏杰：主要問題就是國際收支失衡引發的流動性過剩問題。去年的貿易順差和外資流入達2000多億美金，直接導致國內貨幣供應過多。

《財經觀察》：那么，應該如何解決流動性過剩的問題？

魏杰：要解決這個問題，首先就是要減少貿易順差和外資流入，這就涉及調整貿易和外匯政策。不能盲目擴大貿易順差，因此原來鼓勵出口的政策將有一定程度的調整。再者表現在外資政策上，我們不在盲目強調引進外資，而是有選擇地引進外資。

其次，既然我們手中持有的外幣不斷增加，那我們就要多尋找一些花掉外幣的途徑，在一定程度上抑制國際收支平衡所帶來的種種負面影響。具體我認為首先就是要先用人民幣把外幣買回來，這也可以解決國內貨幣供應過多的問題；其次就是把現有的外匯一定要花在國外。

這些措施實施的前提就是要推行自由外匯政策，但目前的現實情況就是如果我們要推行自由外匯政策，就會引發人民幣的過快升值，這又是央行所不愿看到的結果。但這個趨勢也是不能扭轉的，我估計今年內人民幣肯定會升值，和美元的兌換比率會達到1比7。

因此，在自由外匯政策尚不能推行的前提下，政府即將在6月1日成立國家外匯投資公司，國家財政部等機構是主要股東，這個公司將用人民幣購買央行儲備的外匯，然后在國外投資消費，主要有三個投向：能源、礦產和外國國債。

當前的宏觀經濟政策

《財經觀察》：國家如何利用宏觀政策方面對此進行調控，以保持我國經濟積極運行的良好態勢？

魏杰：國家也正在通過宏觀調控的方式把多發的鈔票收回來，以保證經濟運行的平穩態勢。

其中第一個措施就是提高存款準備金比例，我們已經連續提高了5次，目前是10%。就是說上揚銀行吸收100元的存款，就要把10元存到央行作準備金，這樣就可以有效吸收一部分人民幣回流央行。

第二個措施就是提高存款利率。提高存款利率歷來對于股市的影響很大，調節作用明顯，但最近的一次存款利率上調0.27%的措施不僅沒有起到調整股市的作用，而且股指在次日就突破了3000點大關。就我分析，老百姓感覺“國家調高存款利率”也就意味著國內經濟情況良好，因此更增強了對股市的信心。

第三個措施就是公開市場業務，央行通過買賣有價證券的方式吸納貨幣。

第四個措施就是窗口指導，央行建議各商業銀行不要過多放貸。

今年以來，我們的貿易順差還在不斷擴大，外資流入也有增無減，央行已經通過以上方式收回了1.2萬億的基礎貨幣。而這些宏觀調控的手段估計在6月份之后應該可以看到一些效果。

我建議老百姓要時刻關注央行的動向，只要央行調整存款準備金比例、調高存款利率、發行有價證券或商業票據就意味著貨幣還多，股市可能還會持續上漲。

責任編輯：周治宏郵箱：shuitaiyue@163.com