貫徹十一五規劃 發揮開發性金融作用

《中共中央關于制定“十一五”規劃的建議》強調了要改革金融體制，深化政策性銀行改革。根據中國人民銀行行長周小川對 “十一五”期間金融體制改革的思路的闡述，深化政策性銀行改革就是要把傳統的政策性銀行要轉變成符合市場經濟需要的、財務上可持續的、具有一定競爭性的開發性金融機構。

開發性金融（Development Financing）是實現政府發展目標、彌補體制落后和市場失靈，有助于維護國家經濟金融安全、增強競爭力的一種金融形式。開發性金融通常為各國政府所擁有，賦權經營，享有政府賦權的法定國家信用，通過把政府信用、政府協調與市場原理相結合，充分運用國家信用的高能量，在政府和市場之間架起橋梁和紐帶，用制度建設和開發市場的方法實現政府的發展目標，把國家信用和市場業績相結合，承擔著支持經濟發展、投融資體制改革和相關金融市場建設的重要任務。它與政策性金融的區別在于，政策性金融主要依靠的是財政資金，強調財政融資，靠財政補貼或財政承擔損失來運作，而開發性金融主要依靠的是國家信用，強調國家信用和市場業績的統一，更多地體現了市場建設和市場融資，既要執行政策，又要保證財務健康。由于市場業績的支撐，開發性金融承擔風險的能力更強，從而可以在更大的領域發揮作用。

開發性金融是政策性金融的深化和發展。開發性金融機構的建立更加符合我國的國情，更加符合科學的發展觀，從而促進經濟社會全面協調可持續發展。其具體作用總結如下：

1.優化資源配置，解決“兩基一支”行業、“三農”和中小企業融資瓶頸

“兩基一支”行業往往存在投資數額大、回收周期長的特點，一般商業金融不愿進入，中小企業則存在著較大的信用風險和市場風險，“三農”領域的市場化程度低，制度建設缺損，尤其是信貸風險防范基本沒有發育，于是造成銀行大量撤出，出現金融空白。資金流向了一些熱門卻資金充裕的行業，從而造成資源配置的低效率。而開發性金融解決的就是這一問題，在其他金融機構不愿進入的領域，開發性金融迎難而上，甘當鋪路人。通過逐個項目融資推進治理結構建設、法人制度建設、現金流建設和信用建設四大建設，彌補制度缺損，把不具備市場化融資能力的企業“孵化”成健全的市場主體，為商業金融的進入鋪平道路。以三峽建設為例，當時財政無力承擔1000多億元的建設資金，商業金融由于各種原因也無法做到，于是在三峽一期工程中，開發銀行成為惟一的貸款提供者。在一期工程建設中，不僅提供財力支持，而且提供各種服務，進行四大建設，經過一段時間的“孵化”， 到二期工程時，各商業銀行就開始紛紛拋出橄欖枝。這體現了開發性金融鋪路人的作用。

2.加強與地方政府合作，建設健康的地方財政

開發銀行與地方政府合作有二十字方針：政府熱點、雪中送炭、規劃先行、信用建設、融資推動。意思就是，開發性金融工作的重點是經濟社會發展的熱點和難點問題，想政府所想，急政府所急，為避免經濟泡沫和重復建設，支持地方政府搞好各項規劃，主動彌補地方政府的融資缺口，并將信用建設貫穿信貸全過程，審慎授信和貸款，大力建設市場制度和信用結構，降低金融風險，保證資產質量。開發銀行跟蕪湖市政府的合作就是一個典型案例。蕪湖市是開發銀行第一個支持基礎設施建設的城市，1998年以來，開行向蕪湖市發放貸款17.75億元，然后通過與政府合作，建立企業融資平臺，以政府信用、政府協調來彌補信用缺失和建設市場，防范長期風險。結果蕪湖市因基礎設施建設增加的投資，每年拉動全市經濟增長近3%，經濟增長貢獻率在20%左右，對財政收入的增長貢獻率均超過35%。

3.與商業銀行合作和競爭，促進商業銀行健康發展

開發性金融與商業金融的區別在于，前者一般情況下不會直接進入已經高度成熟的商業化領域，而是從不成熟的市場介入，用資金和體制建設來帶動市場發展，因此開發性金融對商業金融的貢獻，首先是在商業金融不敢進入的領域搶先進入，經過四大建設孵化出健全的市場主體，為商業金融擴大了投資的領域，并且通過國家信用和開發性金融對項目的制度和信用建設，使資產質量優良，從而提高了商業金融資產的整體素質。如開發銀行和商業金融合作，發展管理資產、資金業務，引導社會資金投向開行進行市場建設的領域，為商業銀行開發了一片新的市場， 而且風險小，提高了資產質量，金融資源也得到了有效利用。另外，開發性金融和商業金融在某些業務上存在交叉和競爭，這種良性的競爭可以促使商業金融努力完善治理結構，提高核心競爭力，從而更加健康地發展。

4.建立了長期穩定的融資渠道，促進了資本市場的發展

在資本金不足的情況下，開發性金融以國家信用為基礎，享有在市場上發行金融債券的特許權，這種債券屬于政府機構債券。建立了承銷團發債機制，每周有規律進行債券發行，確保了長期穩定的資金來源。并且不斷創新品種和發行方式，降低發行成本。開發性金融依靠國家信用，發行金融債券融資，實現了國家信用證券化，將商業銀行等機構的短期資金轉化為長期集中大額資金，促進了債券市場的發展和資本市場的發育。因為開發性金融債券擴大了銀行間債券市場的規模，而且其資產質量優良，使銀行間債券市場的整體素質得到提高，另外開發性金融通過承銷企業債券，連通了長期信貸融資和資本市場。

5.促進企業技術創新，與風險投資形成互補

由于技術創新的風險往往比較大，企業特別是中小企業在技術創新中遇到的障礙主要就是資金短缺。這時常常需要風險投資提供幫助。但是風險投資具有周期性，在市場萎靡階段，風險投資對創新企業價值的低估會影響投資回報，進而影響了風險投資的供給。開發性金融可以有效彌補風險投資的不足，尤其是風險巨大，風險投資不愿涉足的項目，如果有國家科技產業政策的鼓勵和指導，開發性金融就會進入，從而促進新技術的發展和新產品的產生。

中央提出要實現“五個統籌”，樹立全面協調可持續的科學發展觀，根本著眼點就是要用新的發展思路實現更快更好的發展。體現在金融上就是要把金融發展和科學發展觀相結合，進行金融體制改革。“十一五”規劃中提到的深化政策性銀行改革，發展開發性金融，也是這一精神的具體體現。總之，我們要沿著這一思路走下去，發揮開發性金融的作用，實現中國經濟社會的可持續發展。