宏觀調控或已結束

一個調控周期的結束

從1981年開始，中國歷次的宏觀調控從來只宣布開始，而不通知結束。年初的種種跡象表明：開始于2004年春夏的本次宏觀調控已經悄然走到了終點。

股市的大漲是一個重要的指標。本次宏觀調控的開始便是以股市的大幅下挫為標志的。

2004年4月，中國資本市場上最著名的莊家——德隆系爆發災難性的大跳水，其旗下股票的流通市值在數周內從最高峰時的206.8億元下降到50.06億元，旦夕間蒸發將近160億元之巨。

幾乎同時，中央政府在資源性領域和房地產業同時施展強勢調控手段，推出了一系列嚴厲的調控措施，包括：控制貨幣發行量和貸款規模；嚴格土地管理，堅決制止亂占耕地；認真清理和整頓在建和新建的項目；在全國范圍內開展節約資源的活動。

在2007年開春，所有的跡象都表明：一個調控周期已經悄然結束。一個重大的標志性事件是股市的突然復暖。在資金流量上，大量的民間及機構資金全數涌進了資本市場，大大減輕了樓市投機性繁榮的壓力。正如一些基層官員對局勢的判斷：“股票漲，大家都高興；而房子漲，則至少有一半人不高興。”

四年調控已達目標

通過四年的調控，一些預定中的目標也似乎已經實現。

最重要的標志，是國有企業在壟斷性行業的地位進一步得到鞏固，特別是在金融、鋼鐵、能源等領域，再一次成功擊退了民營企業的進軍。

在很多經濟學家看來，2004年前后的經濟過熱正是民營企業的重型化運動所造成的。到本世紀初，民營企業對國民經濟的貢獻率已經超過國有企業，擁有最大量的產業工人和產業資本。在很多行業，“國退民進”成燎原之勢。也是在這一時刻，隨著終端需求的住宅、汽車、電子通訊等行業的增長，市場對上游的能源產業，如對鋼鐵、有色金屬、電力、煤炭等形成了巨大的需求，中國的產業結構發生了從輕型化向重型化躍遷的必然調整。向來嗅覺敏銳的民營企業家無疑意識到了這個重要的轉型，那些已經完成了原始積累的企業家們開始紛紛向一直被視為是國有企業“禁臠”的上游產業挺進。

有資料顯示：2003年，全國鋼鐵行業的投資總額為1329億元，投資增長96％，電解鋁的投資增長了92.9％，水泥投資增長121.9％，其中投資的主力便是民營企業。于是，宏觀投資過熱漸成決策層的共識。年底，宏觀調控的大閘終于拉下，在本輪調控中，如：資金市場的德隆、房地產的順馳、鋼鐵行業的鐵本等等，它們都因對宏觀形勢的判斷失誤而馬失前蹄。

于是到2003年年底，民營企業家們再一次體驗到了現實的嚴酷。

兩會冷淡“經濟過熱”

盡管上一年全國的GDP增長超過了10％，但是，在兩會上我們仍然沒有聽到關于經濟過熱的討論。

國家發展與改革委員會主任馬凱在報告中只檢討說：因經濟成長模式的落后而造成能源消耗過多，增長的代價太大。在調控告一段落之后，新的改革措施開始出臺——在兩會上最引人注目的便是“兩稅合一”。跨國公司在中國長達二十多年的超國民待遇結束了，至少在政策層面上，國有、國際和民營資本站在了同一個稅收平臺上。這也成為股市持續大熱的重要因素之一。畢竟，在目前的中國經濟成長格局中，民營企業實現了70％的技術創新、吸納了超過一半的就業人口。于是，在本次兩會上，為民營經濟爭取公平的地位又成了一個議政的熱點。

在過去將近三十年的中國改革中，宏觀調控已成為一個具有鮮明中國特色的名詞。它幾乎每隔三到五年就會出現一次。如果它真的是一個“規律”的話，那么在未來的三年到五年內，中國經濟又將進入一個多元化繁榮的時期。宏觀調控或已結束。管理

（本文作者系財經作家、藍獅子圖書出版人）

責任編輯：鄧羊格