一位期貨投資者眼中的股指期貨

鑒于國(guó)內(nèi)股指期貨上市步伐的漸行漸近，各類(lèi)投資者對(duì)股指期貨的關(guān)注持續(xù)升溫。

在發(fā)達(dá)國(guó)家，商品期貨的交易歷史已經(jīng)有幾百年了，股指期貨的交易則有幾十年的歷史了。期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)很大，會(huì)有很多人受傷落馬成為失敗者。可是，沒(méi)有人會(huì)甘愿成為失敗者，探求交易的成功之道是所有投資者的愿望。

雖然中國(guó)證券、期貨的歷史二十年都不到，可謂弱冠少年，但畢竟有人先行一步，我們希望能夠從這些先行一步的投資者身上了解到他們探索市場(chǎng)的艱辛、感悟、經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)。為此，我們?cè)L問(wèn)了長(zhǎng)城偉業(yè)期貨公司的楊俊方先生，楊先生對(duì)混沌理論在證券期貨投資之中的應(yīng)用有較深的研究，交易經(jīng)歷也很豐富，曾經(jīng)在《股市動(dòng)態(tài)分析》上以專(zhuān)欄形式介紹他的研究和感悟。

記者：股指期貨快要上市了，你怎么看?你會(huì)參與交易嗎?

楊：這是好事，發(fā)達(dá)國(guó)家走過(guò)的路我們也要走，而且我們可以吸取他們的教訓(xùn)，學(xué)習(xí)他們的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，管理好它。我會(huì)參與交易，但不是一上市就入場(chǎng)，只有賭徒才會(huì)急不可耐的下注。我會(huì)觀察，積累數(shù)據(jù)，在做足研究的基礎(chǔ)上參與。

記者：期貨交易風(fēng)險(xiǎn)很大，中小投資者參與前要做哪些功課?

楊：我曾經(jīng)在我的專(zhuān)欄文章里說(shuō)過(guò)，投資交易是長(zhǎng)跑，不應(yīng)該以一時(shí)之得失論成敗。

我認(rèn)為一個(gè)投資者要成功，他要走的路很長(zhǎng)很長(zhǎng)，以我的觀察，大部分人是無(wú)法達(dá)到目標(biāo)的。首先，他要學(xué)習(xí)，從書(shū)本、從其他投資者身上、從他自己的親身實(shí)踐中學(xué)習(xí)，并籍此形成自己的交易方法、理念和投資哲學(xué)，這個(gè)過(guò)程可能并不枯燥，但是一定是充滿(mǎn)了艱辛的，不言而喻，其代價(jià)是很高昂的。這個(gè)過(guò)程可以看作是交學(xué)費(fèi)的過(guò)程，大家可以去了解一下，即便如巴菲特和索羅斯都是用了幾乎近二十年的時(shí)間才完成這個(gè)過(guò)程。其次，他要錘煉自己的人性，提升自己的心理素質(zhì)和精神境界，這是一輩子的事，根本就沒(méi)有終點(diǎn)可言。我認(rèn)為這兩點(diǎn)最重要，前者是成功的基石；后者是成功的保障。

記者：市面上有人傳授交易秘訣，你認(rèn)為交易真有秘訣嗎?

楊：沒(méi)有秘訣，絕對(duì)沒(méi)有什么秘訣，有人靠編個(gè)公式或者優(yōu)化個(gè)什么指標(biāo)就以為找到了成功的秘訣是純屬自欺欺人。不同的交易品種其波動(dòng)的復(fù)雜程度和規(guī)律是不同的，即使同一品種在不同時(shí)期其波動(dòng)規(guī)律都有很大差異，你只要理解了這一點(diǎn)，你就很容易明白，根本就不存在什么秘訣。

記者：期貨交易有沒(méi)有一些規(guī)則可循?

楊：我認(rèn)為交易規(guī)則就是投資者建立在自己投資哲學(xué)基礎(chǔ)上的交易行動(dòng)準(zhǔn)則。無(wú)論是股票還是期貨、外匯交易，我認(rèn)為交易規(guī)則應(yīng)該是大體上相同的，都應(yīng)該是以風(fēng)險(xiǎn)控制、資金管理為核心內(nèi)容。

記者：你如何理解理性投資?

楊：我不知道哲學(xué)家如何解釋“理性”這個(gè)詞，我相信哲學(xué)家們就這個(gè)詞可以寫(xiě)上十本書(shū)，那樣對(duì)投資者來(lái)說(shuō)就是把問(wèn)題搞復(fù)雜了。我認(rèn)為在投資、投機(jī)市場(chǎng)上的理性就是要客觀的看待已經(jīng)或正在發(fā)生的事實(shí)，并從心理上完全無(wú)障礙接受事實(shí)，而不是讓自己的主觀看法或愿望主導(dǎo)自己的情緒和行動(dòng)。那些一廂情愿、讓主位主宰自己的看法的人實(shí)際上就是處于非理性狀態(tài)。審慎不等于理性，樂(lè)觀也不等于理性，只有客觀才能接近理性。這是我的理解。

記者：很多股民準(zhǔn)備參與股指期貨交易，你有什么建議?

楊：我對(duì)于那些不愿意學(xué)習(xí)、不愿意從內(nèi)心反省自己、一心只想快速致富的人的建議是在你還沒(méi)開(kāi)始之前就結(jié)束。當(dāng)然我知道，我的這個(gè)建議完全無(wú)效，因?yàn)檫@些人根本就不看你們的報(bào)紙!(笑)對(duì)于有一定思想準(zhǔn)備、愿意付出勞動(dòng)和錢(qián)財(cái)?shù)娜耍业慕ㄗh是多學(xué)習(xí)、多從實(shí)踐中體會(huì)，并且要勇于反省自己，不要急于求成，“勤有功，戲無(wú)益”，先積累本事，再積累錢(qián)財(cái)。

記者：股指期貨實(shí)行T+O的交易制度，你認(rèn)為是長(zhǎng)線(xiàn)交易好還是短線(xiàn)交易好?

楊：我認(rèn)為長(zhǎng)線(xiàn)短線(xiàn)沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)劣之分，據(jù)我了解，做短線(xiàn)交易成功的人可能更少，真正賺大錢(qián)還是要靠長(zhǎng)線(xiàn)持倉(cāng)。我認(rèn)為一筆交易是短線(xiàn)還是長(zhǎng)線(xiàn)，并不需要事先設(shè)定，我會(huì)嘗試捕捉大的波動(dòng)，因此，如果進(jìn)場(chǎng)之后市場(chǎng)不斷的告訴我持有是正確的，我的交易就是長(zhǎng)線(xiàn)；如果嘗試不成功，也就是說(shuō)我進(jìn)場(chǎng)后很快被套，我會(huì)盡快止損，這時(shí)我的交易就是短線(xiàn)交易。

記者：你參與了多年的股票和期貨交易，有什么感悟?

楊：我發(fā)現(xiàn)，無(wú)論什么時(shí)候，人只要一得意或者白大，立馬就會(huì)虧錢(qián)；相反，只要有耐心，就會(huì)有好的、大的收獲。所以，我認(rèn)為，在投資中，得意自大是最“惡劣”的品質(zhì)，而耐心則是最值錢(qián)的“品質(zhì)”!

記者：謝謝你為我們的讀者提供了這么多精神食糧，希望你以后還能提供!

楊：不客氣，如果你要我對(duì)市場(chǎng)發(fā)表看法，尤其是讓我預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走勢(shì)，我不會(huì)開(kāi)口的，因?yàn)槲腋揪筒徽J(rèn)為我能預(yù)測(cè)正確，如果說(shuō)我交易能夠賺點(diǎn)錢(qián)的話(huà)，也不是靠預(yù)測(cè)，而是靠風(fēng)險(xiǎn)管理獲得的；但是，有關(guān)投資投機(jī)的理論研究和實(shí)踐感悟，我很樂(lè)于同大家分享。