尋找中國科技股的公信力

中國科技股還有公信力嗎？面對科技股行情，這是始終縈繞在人們心頭的一個疑問。

在目前被采訪的投資者中，多數人對科技股持懷疑態度。“什么科技股，高回報率啊，說到底就是上市公司給中小投資者畫的一張大餅。”華西證券北京營業部大戶室里的一位股民，面對記者的采訪言詞犀利。而上海萬國測評的活動部經理呂沈強的話則更為直接：“科技股還有公信力嗎？”

6年之前，科技股在中國的股票市場上幾乎是“一枝獨秀”——在2001年的大半的時間里，除了股價可以用“飆升”二字形容，更多的則是給國內的投資者上了一堂科技知識的普及課。而隨著眼花繚亂的科技項目一一被揭開面紗之后，科技股的股價在6年的時間里幾乎一瀉千里，幾無回天之力。

時至今日，科技股在2006年上半年的“牛市”行情中仍舊是一蹶不振，看不到明顯走強的跡象。而在高科技概念與現實之間，飽受6年套牢之苦的投資者們開始回歸理性與平和。

科技股藍海迷津

2005年至今，對于中國企業界影響最大的，莫過于“藍海戰略”。無數企業對其頂禮膜拜，幾乎奉為新的“企業圣經”。

“藍海戰略”認為，要贏得明天，企業不能靠與對手競爭，而是要開創“藍海”，即蘊含龐大需求的新市場空間，以步入新的高速增長之路。這種被稱為“價值創新”的戰略行動能夠為企業和消費者都帶來價值的飛躍：使企業徹底甩脫競爭對手，并將新的需求挖掘并釋放出來。

但在中國的高科技領域，能夠做到這一點的上市公司幾乎是鳳毛麟角。多年的經營習慣使國內的高科技企業無不把絕大多數精力投入到如何利用價格手段去打擊競爭對手上，無論在電器、PC業，還是手機等大家耳熟能詳的高科技企業里，幾乎都在延續同樣的沒落道路，其間真正能找到屬于自己的“藍海”的企業微乎其微。

格力電器（000651）顯然是空調行業的得意者之一。2005年格力電器的主營業務收入同比增長了31.92%，而企業內部上下開展的“自主創新”活動，共完成創新項目1612項，其中產品開發類670項，技術類143項。另外在打造“格力”品牌方面，已將“格力”牌產品成功打入英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等40多個國家和地區，自主品牌出口占公司出口總量的比例接近1/3。

來看看格力周圍的競爭對手：2006年澳柯瑪空調停產，格蘭仕空調因為業績不佳兩度換帥。與此同時，2006年上半年，格力銷售收入達到123.36億元，同比增長33%，實現凈利潤3.1億元，同比增長15%，尤其是內銷收入增長19%。而取得這樣的業績的背景是2006年上半年空調行業銷量的零增長。

在公布了2006年上半年的業績后，G格力（000651）在8月8日公布了關于擴產與定向增發的董事會決議。該決議表示，格力將投資新增360萬臺壓縮機產能、新增300萬臺/套空調產能。

至于為何要在空調行業不景氣的背景下擴產，格力證券事務代表葉永青表示，主要是由于今年外銷增長非常大，出口銷售收入超過39億，同比增長約77%，而外銷生產線經常需要擠占國內生產線。

但無論怎么說，格力的做法都稱不上什么“藍海戰略”，而就是這樣一家國內傳統的家電廠商卻成為2006年中國科技50強的新狀元。尋找自己的“藍海”，求新的同時，關鍵還要守住自己的家業。最近3年家電業在運用多元化戰略尋求突破點的同時，又有多少上市公司考慮過如何守好自己的家業呢？

狂飆易，守業難？

“基業長青”幾乎是每一個企業的理想目標，但國內多數的企業都無法回避企業成長曲線里的下滑階段，尤其是在高科技的新上市企業中，“一年績優，二年績平，三年微利或虧損”的現象幾乎就是無法突破的怪圈。

在50強名單中，2005年手機廠商幾乎全部跌出榜單，而在今年的榜單中依舊看不到他們的身影。顯然這和中國手機市場的成熟度有關。之前的手機廠商幾乎就是在市場需求拉動的環境中生存，而這樣的企業必然要受到行業走勢的影響。一旦行業整體陷入低谷，就會有一批在競爭中的處于劣勢的企業被淘汰出局。

曾經是2005年科技股排名第34的大唐電信，今年則以每股收益1.5857元的業績無緣2006年科技股50強。而曾經在榜單上排名靠前的中興通訊在榜單上的名次也出現了一定的滑坡。

從《互聯網周刊》開始做科技股50強的評選活動開始，4年來的科技亮點相繼從家電業、通訊業和消費類電子行業次第滑過，但罕有連續在50強榜單中居前10位的科技上市公司出現（目前僅有中國聯通一家）。

“通則不痛”，這句普通的廣告語，對中國科技股而言則顯得意味深長。變革意味著機會，也預示著風險。熊貓移動曾經是南京熊貓重要的主營業務之一，但熊貓移動事發之后，南京熊貓不得不進行產業結構的調整。2005年初，南京熊貓被迫割舍了熊貓移動的股權。時過一年，公司2005年報顯示，股權投資收益仍然是公司業績的主要支柱之一，業務主體是南京愛立信熊貓通信有限公司和北京索愛普天移動通信有限公司兩家公司。南京熊貓董事長李安建表示，退出手機業務后，公司現階段正集中精力致力于把現有業務做強做大。南京熊貓的主營業務是衛星通信產品、移動通信產品、機電儀產品和電子信息產品以及電子制造業務等。

進入科技股50強，南京熊貓是第一次。而究其原因，關鍵之處在于其甩掉了自有手機業務這個“雞肋”。但轉變也有風險，如果南京熊貓所投資的兩家公司一旦出現業績下滑，南京熊貓也將不可避免地受到牽連。對于能否在科技股50強中站穩腳跟，目前無法斷言。

高科技的中國結

《互聯網周刊》“科技股50強”的評選活動已經是第4個年頭，4年中，始終有一個指導思想貫穿其中，那就是：我們要更精確地體現中國高科技的靚麗風采。但對于什么是最公正客觀的評價標準，至今在上市公司的基本資料中也沒有一個有絕對說服力的指標。

中國的高科技企業隊伍正在壯大，中國的高科技產業也正步入正軌，像中興通訊、深圳華為等一批具有典型科技特征的企業正為世界所認知。中國的科技力量需要聲音，也需要更多的呵護和扶持。

事實上，用任何方法對中國科技上市公司進行排名都很危險，因為排名的價值全在于信譽及可靠性的確立，而在目前的中國證券市場環境中，信譽及可靠性的確立，不僅僅需要上市公司的自覺自律，還需要排名操作者去夯實每一塊地基。為了盡可能公正客觀，本刊選取的數據和指標都來自上市公司的年報資料，而對50家公司的解讀，我們也仔細查閱了大量資料。

盡管我們的目標在于發現更多具有創新潛力和市場前景的科技公司，但更希望有越來越多的科技公司能夠穩健中求勝—雖然高科技行業一直有“高風險，高收益”的說法。

【責任編輯 安研】