經(jīng)濟運行加溫通脹預期上升

2006年二季度中國百名經(jīng)濟學家信心調(diào)查報告

國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心于6月底進行的中國百名經(jīng)濟學家信心調(diào)查顯示，經(jīng)濟學家普遍認為：經(jīng)濟運行熱度提升，投資增長速度過快；消費需求相對平穩(wěn)，外貿(mào)順差擴大趨勢可望延續(xù)；CPI上升預期明顯提高，溫和通脹趨勢將繼續(xù)保持；房地產(chǎn)價格會平穩(wěn)上漲；人民幣升值壓力依然存在，將延續(xù)溫和升值態(tài)勢；股市可望保持平穩(wěn)向上走勢。

總體而言，經(jīng)濟學家預計2006年中國將繼續(xù)保持快速經(jīng)濟增長。

經(jīng)濟運行熱度提升，投資趨熱引發(fā)擔憂

調(diào)查顯示，2006年二季度經(jīng)濟學家信心指數(shù)（后文中即期經(jīng)濟景氣指數(shù)與預期經(jīng)濟景氣指數(shù)的算術平均數(shù)，取值范圍在1－9之間，分值越高說明信心越足）為5.36，比今年一季度回落0.35點，與去年四季度基本持平，略高于去年同期水平（圖1）。

從指數(shù)構成看，經(jīng)濟學家信心指數(shù)比一季度明顯回落，體現(xiàn)在經(jīng)濟學家對當前經(jīng)濟形勢的滿意程度以及對未來經(jīng)濟走勢的預期都出現(xiàn)了不同程度的下降，即期經(jīng)濟景氣指數(shù)和預期經(jīng)濟景氣指數(shù)分別為5.5和5.2，比一季度分別減少了0.4和0.3點，但仍處于5分以上的滿意區(qū)間。

對于當前的經(jīng)濟形勢，15％的經(jīng)濟學家認為“好”，比一季度減少8個百分點；82％表示“滿意”，比一季度增加5個百分點；3％認為“差”（圖2），比一季度增加3個百分點。與去年同期相比，20％的經(jīng)濟學家認為當前的形勢“好轉(zhuǎn)”，77％認為“持平”，3％認為“惡化”（圖3）；認為“好轉(zhuǎn)”的比認為“惡化”的多17個百分點，與一季度相當。

經(jīng)濟學家信心的下調(diào)，與他們對經(jīng)濟過熱的擔心關系明顯。調(diào)查顯示，認為當前經(jīng)濟運行狀況“偏熱”的經(jīng)濟學家高達56％，比今年一季度增加41個百分點；認為“過熱”的也由一季度的1％增加到4％；認為“正常”和“偏冷”的分別為37％和1％，比一季度分別減少35個和3個百分點；認為“尚難判斷”的為2％（圖4），比一季度減少5個百分點。與一季度時絕大多數(shù)經(jīng)濟學家認為經(jīng)濟處于“正常”狀況相比，當前經(jīng)濟運行偏熱的情況已經(jīng)相當明顯了。

對經(jīng)濟趨熱的判斷，主要來自于對投資過熱的擔憂。今年1月—5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額比去年同期增長30.3％，增幅比去年同期高3.9個百分點，比同期社會消費品零售總額增幅高17.1個百分點。調(diào)查結果顯示，25％的經(jīng)濟學家認為當前投資需求狀況“差”，比一季度提高13個百分點，認為“好”和“滿意”的比重，則分別從一季度的12％和76％下降為6％和69％（圖5）。

經(jīng)濟學家對消費需求的判斷相對比較平穩(wěn)。認為消費需求形勢“好”的有15％，比今年一季度增加三個百分點；表示“滿意”的有62％，與一季度基本持平；選擇“差”的為23％（圖6），比一季度減少兩個百分點。

在出口方面，經(jīng)濟學家依然看好，但滿意程度略有降低。19％的經(jīng)濟學家認為出口形勢“好”，比一季度減少三個百分點；72％表示“滿意”，比一季度減少五個百分點；9％認為“差”（圖7），比一季度增加八個百分點。

消費需求相對平穩(wěn)，外貿(mào)順差擴大趨勢可望延續(xù)

關于未來六個月的趨勢判斷，11％的經(jīng)濟學家認為未來六個月的經(jīng)濟形勢會“好轉(zhuǎn)”， 83％認為將保持“不變”，6％認為會“惡化”（圖8）。與一季度相比，認為會“好轉(zhuǎn)”的比例下降了6％，認為“不變”的比例上升了6％，顯示經(jīng)濟學家對經(jīng)濟狀況改善的信心稍有下降。

從未來六個月的需求情況看，在針對防止投資過熱的一系列調(diào)控政策陸續(xù)出臺的情況下，經(jīng)濟學家對投資需求的判斷存在著一定的分歧。調(diào)查顯示，19％的經(jīng)濟學家認為下半年固定資產(chǎn)投資增長率會比上半年“上升”，50％認為會“持平”，31％認為會“下降”（圖9）。

對于未來六個月的消費需求，39％的經(jīng)濟學家認為消費需求增長會“加快”，49％認為會保持“不變”，12％認為會“減慢”（圖10）。認為“加快”的比認為“減慢”的多27個百分點，表明經(jīng)濟學家認為消費需求在平穩(wěn)增長的基礎上，下半年有加快的可能性。

今年1月—5月，出口總值比去年同期增長25.7％，增幅雖比去年同期有所回落，但仍比同期進口總值增幅高3.7個百分點，外貿(mào)順差達到467.9億美元，比去年同期擴大168.9億美元。

從未來六個月的情況看，調(diào)查結果顯示，17％的經(jīng)濟學家認為出口額增長會“加快”，59％認為會“持平”，分別比今年一季度增加五個和16個百分點；24％認為會“減慢”（圖11），比一季度減少21個百分點。

在進口方面，46％的經(jīng)濟學家認為進口額增長會“加快”，比一季度減少七個百分點；45％認為會“持平”，9％認為會“減慢”（圖12），分別比一季度增加四個和三個百分點。基于此，認為外貿(mào)順差會“減少”的經(jīng)濟學家比重由一季度的59％減少到45％，認為外貿(mào)順差會“擴大”的比重則由一季度的26％上升到32％，另有23％認為順差會“不變”（圖13）。

CPI上升預期明顯提高，房地產(chǎn)價格將平穩(wěn)上漲

受水、電、成品油調(diào)價等因素的影響，認為下半年價格趨升的經(jīng)濟學家比重明顯增加。

調(diào)查結果顯示，對于未來的價格走勢，雖然通貨膨脹的可能性不大，但有60％的經(jīng)濟學家認為未來六個月的通貨膨脹率（以消費價格指數(shù)計）會比上半年“上升”，比一季度增加29個百分點；認為會“持平”和“下降”的分別只有37％和3％（圖14），比一季度減少14和15個百分點。鑒于今年前五個月CPI僅比去年同期上升1.2％，下半年價格的增幅預計還是會在溫和通貨膨脹的范圍之內(nèi)。

關于未來六個月的國際市場石油價格，多數(shù)經(jīng)濟學家（55％）認為會“小幅上漲”，29％認為會保持“平穩(wěn)”，16％認為會“下降”，沒有人認為會“大幅上漲”（圖15）。

經(jīng)濟學家認為，房地產(chǎn)價格將呈平穩(wěn)上漲勢頭。調(diào)查顯示，認為未來六個月國內(nèi)房地產(chǎn)價格將比上半年“上升”和“持平”的經(jīng)濟學家分別占41％和34％，兩者合計達到75％，認為會“下降”的只有25％（圖16）。

人民幣將溫和升值，股市可望平穩(wěn)向上

自去年匯率體制調(diào)整以來，人民幣對美元已經(jīng)升值約3.4％，但其升值壓力尚未得到充分釋放。調(diào)查結果顯示，當前認為美元“高估”的經(jīng)濟學家高達58％，比一季度增加三個百分點；認為“合適”和“低估”的分別只有30％和12％（圖17）。認為人民幣對歐元和日元合適的比重相對較高，分別為60％和61％，比一季度提高13個和一個百分點。

多數(shù)經(jīng)濟學家預期未來六個月人民幣（兌美元）匯率將呈溫和升值趨勢。調(diào)查結果顯示，57％的經(jīng)濟學家預期“升值3％以內(nèi)”，17％預期“升值3％以上”，25％認為匯率會保持“基本穩(wěn)定”（圖18）。

從多數(shù)經(jīng)濟學家的預期來看，股市可望保持平穩(wěn)向上走勢。中國股票市場在經(jīng)歷一段較長時間低迷之后，今年5月以來逐漸走出低谷。關于未來六個月國內(nèi)股市價格，35％的經(jīng)濟學家預期會“上升”，比一季度增加八個百分點；19％認為會“下跌”，比一季度增加14個百分點；認為會“穩(wěn)定（或波動）”的比重則從一季度的68％減少為46％（圖19）。調(diào)查表明，多數(shù)經(jīng)濟學家預期股市可望保持平穩(wěn)向上的走勢；而方向性分歧的加大，預示著股市的不確定性有所增加。

對于近期股市活躍的原因，多數(shù)經(jīng)濟學家（54％）認為與國際流動性過剩“有一定關系”，12％認為“關系很大”，只有23％認為“沒有關系”，另有11％認為“不清楚”（圖20）。從這個結果來看，未來“熱錢”流入的多少會對股市產(chǎn)生一定的影響。

預期經(jīng)濟保持快速增長

2005年中國經(jīng)濟實現(xiàn)了9.9％的快速增長，今年上半年GDP增速更高達10.9％。在此背景下，多數(shù)經(jīng)濟學家預期2006年經(jīng)濟將繼續(xù)保持10％左右的快速增長。57％的經(jīng)濟學家認為2006年GDP增長速度將達到或超過10％，其中39％的預測值為10％，18％預測值在10％以上。43％預期經(jīng)濟增速低于10％，其中30％預期低于9.5％（圖21）。

調(diào)查表明，多數(shù)經(jīng)濟學家認為，全年經(jīng)濟的增速會低于一季度的增長速度。■

作者供職于國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心