經(jīng)濟政策評估與前瞻

2006年中國宏觀經(jīng)濟學家年中調(diào)查

相對于半年前的波瀾不驚，2006年年中，宏觀經(jīng)濟話題隨著宏觀經(jīng)濟本身的變“熱”，在不斷升溫。伴隨著種種關(guān)注、猜測與緊張，未來的局勢尚不明朗。

根據(jù)國家統(tǒng)計局景氣中心于6月底進行的中國百名經(jīng)濟學家信心調(diào)查，2006年二季度經(jīng)濟學家信心指數(shù)（取值范圍在1－9之間，分值越高說明信心越足）為5.36，比今年一季度回落0.35點。

調(diào)查顯示，經(jīng)濟學家普遍認為，經(jīng)濟運行熱度提升，出現(xiàn)一定程度的過熱現(xiàn)象，投資增速過快；消費需求相對平穩(wěn)，外貿(mào)順差擴大趨勢可望延續(xù)；CPI上升預期明顯提高，溫和通脹趨勢將繼續(xù)保持，房地產(chǎn)價格則會平穩(wěn)上漲；人民幣升值壓力依然存在，并延續(xù)溫和升值態(tài)勢；股市可望保持平穩(wěn)向上走勢。總體而言，預計2006年經(jīng)濟將繼續(xù)保持快速增長。

基于對當前及未來經(jīng)濟形勢的判斷和認識，多數(shù)經(jīng)濟學家建議繼續(xù)實行“穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策”，適當上調(diào)存貸款利率；在進行房地產(chǎn)調(diào)控過程中，注意調(diào)控措施的有效性和可操作性；關(guān)注產(chǎn)能過剩現(xiàn)象，并盡可能采取市場手段；切實轉(zhuǎn)變政府職能，積極推進財稅、金融體制改革和要素市場化改革。

市場手段贏得更多共識

在中國這樣一個尚不夠成熟的市場經(jīng)濟體中，尤其在當前固定資產(chǎn)投資特別是房地產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸增長迅猛、對宏觀經(jīng)濟調(diào)控呼聲高漲的環(huán)境中，用何種手段做調(diào)控，如何評價這些調(diào)控手段，無疑是容易被忽略但非常重要的問題。

調(diào)查結(jié)果顯示，在對宏觀調(diào)控手段的建議中，60％的經(jīng)濟學家主張宏觀調(diào)控政策應以“市場化手段為主導”；35％認為應該“行政手段和市場化手段并重”；4％的經(jīng)濟學家認為應“不再進行宏觀調(diào)控”，而1％的經(jīng)濟學家選擇了“行政手段為主導”（圖1）。

對于財政政策的宏觀調(diào)控效果，7％的經(jīng)濟學家認為“效果很好”，61％認為“效果較好”，32％認為“效果不大”（圖2）；對于貨幣政策的調(diào)控效果，認為“效果很好”、“效果較好”、“效果不大”的經(jīng)濟學家分別有3％、62％和35％（圖3）；至于行政手段的調(diào)控效果，認為“效果很好”、“效果較好”、“效果不大”的經(jīng)濟學家分別為6％、44％和50％（圖4）。

值得注意的是，相比于半年前的上次《財經(jīng)》宏觀經(jīng)濟調(diào)查的結(jié)果（見本刊2006年第2期“財經(jīng)數(shù)評”欄目），主張宏觀調(diào)控政策應以“市場化手段為主導”的經(jīng)濟學家上升了26％。此外，經(jīng)濟學家對財政政策和貨幣政策調(diào)控效果的評價大致保持不變；但認為行政手段“效果不大”的經(jīng)濟學家有了較大幅度的上升，從半年前的29％上升到50％；相應地，認為行政手段“效果較好”的經(jīng)濟學家從64％下降了20個百分點。

如此重大的變化，一方面可能意味著經(jīng)濟學家們對政府宏觀調(diào)控的認識正趨于一致，市場化手段得到了越來越多的認可；另一方面，也可能意味著，中國的市場經(jīng)濟本身正在逐漸趨于健全，行政手段的“用武之地”正在減少。當然，也可能二者兼有之。無論如何，市場化調(diào)控手段的影響正在增加，應是毫無疑問。

應保持“雙穩(wěn)健”政策，上調(diào)存貸款利率

深入分析宏觀調(diào)控政策，可以發(fā)現(xiàn)，鑒于目前投資增長速度依然較高——在理論上，這要求采取一定的緊縮性政策——建議采取“穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策”的經(jīng)濟學家比重進一步上升，達到了70％，比今年一季度高13個百分點；7％的經(jīng)濟學家認為應采取“適度放松的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策”，比一季度減少8個百分點；22％認為應采取“穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策”，比一季度減少2個百分點；另有1％認為應采取“適度放松的貨幣政策和積極的財政政策”（圖5）。

利率是貨幣政策的重要工具。央行參照何種指標作出利率調(diào)整，是貨幣政策操作的重要問題。在調(diào)查中，經(jīng)濟學家對這些指標做出了選擇（可多選），結(jié)果依次為：“投資增長速度”（有79％的經(jīng)濟學家選擇此項）、“CPI”（61％）、“貨幣供應量增速”（50％）、“新增貸款”（41％）、“國際利率水平”（34％）、“房地產(chǎn)價格”（28％）、“匯率水平”（24％）（圖6）。

近兩個月來，央行在兩次大規(guī)模發(fā)行定向票據(jù)的基礎上，又宣布從7月5日起上調(diào)存款準備金率0.5個百分點。調(diào)查顯示，經(jīng)濟學家對適度收緊貨幣政策意見趨向一致，超過半數(shù)（53％）的經(jīng)濟學家認為，上調(diào)存款準備金率對抑制信貸過快增長“比較有效”，比認為“效果不大”（29％）的比重高24個百分點；另有18％的經(jīng)濟學家認為效果“尚待觀察”（圖7）。

關(guān)于這項政策可能產(chǎn)生的其他影響（可多選），54％的經(jīng)濟學家認為，將主要體現(xiàn)在“減緩投資增長過快”上，25％認為會“有利于降低銀行風險”，20％認為會“抑制可能的通貨膨脹”，16％認為會“減緩房地產(chǎn)價格的上漲”；認為會引起“股市價格向下波動”的僅約7％，另有8％選擇“其他”（圖8）。

在上述貨幣緊縮政策的基礎上，仍有62％的經(jīng)濟學家建議未來六個月應“提高”存貸款利率，比一季度增加30個百分點；37％認為利率應保持 “不變”，比一季度減少27個百分點；認為應“降低”利率的僅為1％（圖9）。未來央行應采取何種宏觀調(diào)控措施眾所矚目。經(jīng)濟學家首選上調(diào)利率，分別有51％和50％選擇了（可多選）“上調(diào)貸款利率”和“上調(diào)存款利率”，以下依次為“上調(diào)準備金率”（40％）、“增發(fā)央行票據(jù)”（37％）、“加強窗口指導”（36％）、“匯率升值”（28％）（圖10）。

針對房價不斷走高、房地產(chǎn)投資趨熱的形勢，今年以來政府加大了調(diào)控力度。尤其是新近出臺的“國六條”，以及核心為“套型建筑面積90平方米以下住房面積必須達到開發(fā)建設總面積70％以上”的《關(guān)于調(diào)整住房供應結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房價格的意見》，引起了全社會的廣泛關(guān)注。

對于該項被業(yè)內(nèi)稱為“十分嚴厲”的調(diào)控措施，經(jīng)濟學家們顯得比較謹慎。在對調(diào)控政策的評價（可多選）中，27％的經(jīng)濟學家認為“將有效緩解中小戶型緊缺的問題”，20％認為“有利于抑制房地產(chǎn)過熱”，12％認為“可以抑制房價過快上漲”；同時，有43％的經(jīng)濟學家認為該項“政策實施難度大”，32％認為“難以抑制房價過快上漲”（圖11）。經(jīng)濟學家間存在的較大分歧，顯示出“房地產(chǎn)新政”的成效尚待觀察。

具體到對于北京、上海這樣的大都市，套型建筑面積90平方米以下的住房至少應占多大比例，多數(shù)經(jīng)濟學家給出的建議低于70％。其中，32％的經(jīng)濟學家認為應在“50％以上”，22％認為應在“60％以上”，26％認為應在“70％以上”，6％認為應在“80％以上”，另有14％選擇了“其他”（圖12）。

從根本上說，宏觀調(diào)控在很大程度上來自對產(chǎn)能過剩的擔憂。調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)經(jīng)濟學家認為目前的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象應引起重視，其中24％認為產(chǎn)能過剩現(xiàn)象“在眾多行業(yè)存在，情況嚴重”，41％認為“只存在于少數(shù)行業(yè)，但情況嚴重”，29％認為“只存在于少數(shù)行業(yè)，情況不嚴重”，僅6％認為“不存在過剩”（圖13）。

不過，對于解決產(chǎn)能過剩問題的政策措施，經(jīng)濟學家存在一定程度的分歧。調(diào)查顯示，對于發(fā)改委對煤炭、水泥、鋁等產(chǎn)能過剩行業(yè)發(fā)布的結(jié)構(gòu)調(diào)整意見，43％的經(jīng)濟學家表示“積極支持”，30％則認為“行政干預過度”，18％表示“無法評價”，9％選擇“其他”（圖14）。

切實轉(zhuǎn)變政府職能，積極推進改革

在經(jīng)濟學家自由發(fā)揮的對于改革的意見和建議中，他們主要強調(diào)了以下幾個方面的改革：

第一，加快政府職能轉(zhuǎn)變步伐。要明確政府的職能定位，通過創(chuàng)建一系列制度安排來規(guī)范市場、穩(wěn)定市場和引導市場發(fā)展，并通過提供必要公共產(chǎn)品的形式來彌補市場的不足，改變不少地方政府不顧資源、環(huán)境和社會矛盾的積聚，繼續(xù)爭項目、爭投資，直接參與經(jīng)濟活動的狀況。為此，根本的一點是必須改變干部政績考核辦法，完善考核指標體系，尤其是要考察地方政府官員在保護生態(tài)環(huán)境、避免資源過度消耗、提供公共服務、維護社會公平和穩(wěn)定等方面所做的貢獻。

第二，積極推進財稅體制改革。

一是要盡快實現(xiàn)內(nèi)外資企業(yè)所得稅統(tǒng)一，給予國內(nèi)企業(yè)以平等的市場競爭地位；二是建立起有利于企業(yè)尤其是中小企業(yè)發(fā)展和市場經(jīng)濟主體培育的財稅政策環(huán)境；三是通過稅收政策的調(diào)整，抑制部分資源性產(chǎn)能過剩行業(yè)的出口，緩解內(nèi)外經(jīng)濟失衡的矛盾；四是建立按照居民收入水平和承受能力合理分擔稅負的機制等。

第三，推進要素市場改革，打破行業(yè)壟斷。要采取有效措施打破部分行業(yè)因行政性壟斷所造成的價格扭曲問題，培育健康有序的要素市場。

第四，努力推進金融體制改革。繼續(xù)深化和完善國有商業(yè)銀行的改革和改造工作，完善監(jiān)管體系、提高監(jiān)管水平，在擴大開放的同時，注意規(guī)避風險。

同時，應允許并規(guī)范民營資本進入銀行業(yè)。

第五，推進社會保障體系改革。要加快社會福利體系建設，擴大社保覆蓋面，尤其是要關(guān)注農(nóng)民以及低收入群體的社會保障問題，把財政政策的重點轉(zhuǎn)移到調(diào)節(jié)社會分配、維護公平上來。■