學(xué)術(shù)觀點(diǎn) 如何解決貿(mào)易盈余高增長問題等

如何解決貿(mào)易盈余高增長問題 / 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致消費(fèi)波動(dòng) / “中國輸出通縮論”不成立 /中印競爭不會(huì)加劇

焦點(diǎn)

如何解決貿(mào)易盈余高增長問題

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 馬駿

2006年11月28日

對中國貿(mào)易盈余增長成因所作的實(shí)證分析顯示：

首先，各因素對貿(mào)易盈余/GDP比重變化的貢獻(xiàn)的排序是：匯率、外資、外需、內(nèi)需。在過去11年中，匯率的變化解釋了貿(mào)易盈余占GDP比重變動(dòng)的34％， 其次為外資（31％）、外需（25％）和內(nèi)需（10％）。

其次，貿(mào)易盈余/GDP比重對匯率、外資、外需、國內(nèi)消費(fèi)的彈性，分別是0.4、0.08、1、0.08；即名義有效匯率、外企在出口中所占比重、OECD國家GDP增長率和中國國內(nèi)消費(fèi)各下降一個(gè)百分點(diǎn)，將分別造成中國貿(mào)易盈余/GDP比重下降0.4、0.08、1、0.08個(gè)百分點(diǎn)。

假設(shè)中國的政策目標(biāo)是在三年內(nèi)逐步將貿(mào)易盈余占GDP比重下降為接近于零，則所需的主要變化包括：人民幣名義有效匯率累計(jì)升值7.5％；外企占出口比重從目前的57％降低至50％；OECD國家GDP增長率降低一個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)消費(fèi)需求增長率提高一個(gè)百分點(diǎn)。

因此，如果要在數(shù)年內(nèi)明顯改善國際收支平衡，一個(gè)可能的政策組合是：人民幣名義有效匯率年均升值約2.5％；將外商直接投資的增長控制在零左右；加速資本項(xiàng)目管制的開放；切實(shí)拓寬外企在中國的融資渠道（包括允許外企發(fā)債）；逐步擴(kuò)大人民幣對美元的波動(dòng)幅度（爭取在一年內(nèi)分幾次將每日波幅擴(kuò)大到上下2％）。

（全文見《財(cái)經(jīng)》雜志網(wǎng)絡(luò)版www.caijing.com.cn“財(cái)經(jīng)文萃”）

宏觀

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致消費(fèi)波動(dòng)

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 張耿等

“消費(fèi)波動(dòng)小于產(chǎn)出波動(dòng)嗎？”

《經(jīng)濟(jì)研究》2006年第11期

消費(fèi)通常被認(rèn)為是宏觀經(jīng)濟(jì)中最平穩(wěn)的變量之一，但東亞主要經(jīng)濟(jì)體普遍存在消費(fèi)波動(dòng)大于產(chǎn)出波動(dòng)的現(xiàn)象。對中國而言，居民總消費(fèi)在1990年之前波動(dòng)較劇烈，其幅度（以標(biāo)準(zhǔn)差衡量）比同期總產(chǎn)出波動(dòng)幅度高出30％以上；之后則顯著趨緩，并開始低于總產(chǎn)出的波動(dòng)幅度。這主要應(yīng)歸因于居民消費(fèi)行為的轉(zhuǎn)型——轉(zhuǎn)型期中的居民需要時(shí)間來理解社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變革，需要時(shí)間來掌握在新環(huán)境下的最優(yōu)消費(fèi)策略。此外，耐用品消費(fèi)不能解釋中國居民消費(fèi)的大部分波動(dòng)性。

由于經(jīng)濟(jì)改革先從農(nóng)村開始，因此農(nóng)村和城鎮(zhèn)居民消費(fèi)波動(dòng)并不同步。1990年之前，農(nóng)村居民消費(fèi)波動(dòng)相當(dāng)劇烈，達(dá)到產(chǎn)出的兩倍以上，之后顯著下降；而城鎮(zhèn)居民消費(fèi)波動(dòng)幅度在20世紀(jì)90年代反而出現(xiàn)了上升。

政策

“中國輸出通縮論”不成立

哈佛大學(xué)公共政策教授

肯尼斯羅高夫（Kenneth Rogoff）

“全球化對貨幣政策的影響”

《比較》第27輯

在某種意義上，“中國輸出通貨緊縮論”簡直幼稚得不可救藥。中國的廉價(jià)勞動(dòng)力迅速融入全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，確實(shí)給其他國家?guī)砹斯べY、物價(jià)水平下調(diào)的壓力。但中國出口的高度競爭力僅僅影響相對價(jià)格。只要中央銀行的目標(biāo)是長期的整體物價(jià)水平，則中國廉價(jià)商品出口便意味著其他商品的價(jià)格變得更加昂貴。從這個(gè)角度來說，更準(zhǔn)確的說法是中國向全球經(jīng)濟(jì)其他部門出口通貨膨脹。

不過，“中國輸出通縮論”也指出了某些重要的事實(shí)。過去十年，發(fā)展中國家出乎意料的持續(xù)高增長，導(dǎo)致通貨膨脹低于預(yù)期。但如果發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)急劇下滑，則人們預(yù)期的貿(mào)易條件變化趨勢就可能難以實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致通脹壓力短期內(nèi)驟增。因此，如果中國經(jīng)濟(jì)增長崩潰，其全球結(jié)果就相當(dāng)于出現(xiàn)石油危機(jī)。

國際

中印競爭不會(huì)加劇

世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家

威廉馬丁（William J. Martin）

北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心簡報(bào)

2006年12月4日

中國和印度都是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口大國，都在迅速地發(fā)展，許多人擔(dān)憂兩國間的競爭會(huì)日趨激烈。但是，中印所出口的產(chǎn)品和服務(wù)具有很大的差異。服務(wù)出口對印度來說更加重要，而中國的制造業(yè)融入世界產(chǎn)業(yè)鏈的程度比印度高得多。

模型分析顯示，盡管印度不斷采取全球化改革措施，但在2020年之前，改革后的印度將主要出口服務(wù)產(chǎn)品和機(jī)器設(shè)備（改革前為服務(wù)產(chǎn)品和其他制造品），而中國的主要出口產(chǎn)品是服裝及其他紡織品和電子產(chǎn)品，兩國出口產(chǎn)品基本不存在相互競爭。