房地產市場有效性研究

摘要：利用北京和上海住宅市場與寫字樓市場的數據，考察了市場中收益和風險的特征，并檢驗了它們是否滿足市場有效性的要求。紡計分析結果表明，額收益時間序列的歷史值對未來的收益有一定的解釋能力，同時方差比檢驗也表明這四個房地產市場均不具備弱脫稿性；租金價值比的信息可用來對未來收益進行預測，因此半強有效性的假設也能夠被拒絕；在我國的房地產市場中，價格對于市場信息的反應速度比較漫，消費者往往在信息不對稱的情況下進行決策，市場搜尋時間偏長，交易成本偏高。

關鍵詞：市場有效性；房地產市場；交易成本

中圖分類號：F121

文獻標識碼：A

文章編號：1001-148X（2006）07-0191-05