虛擬企業條件下財務管理的新特點

　　【摘要】以大型企業為核心構建聯盟型虛擬企業已成為世界范圍內企業發展的一種潮流，同時決定了它在財務管理上的特殊性。本文從六個方面分析了虛擬企業條件下財務管理所呈現出的新特點。
　　
　　虛擬企業是在經濟全球化的背景下，由信息技術支撐的一種全新的、動態的、網絡型的經濟運作模式和組織形態。目前，以大型企業為核心構建聯盟型虛擬企業，已成為世界范圍內企業發展的一種潮流。雖然任何企業的本質都在于通過資金的運行獲取回報，但聯盟型虛擬企業在組織形式和運作模式上的特殊性決定了它在獲利方式上的不同，這也決定了它在財務管理上的特殊性。
　　一、財務管理目標：契約關系人利益最大化
　　對于傳統企業的財務管理目標，理論界認為最合適的觀點是股東財富最大化或稱企業價值最大化。由于虛擬企業不是獨立的經濟單位，不具備法人資格，也沒有自身的利益，因此企業價值最大化的目標不適合于虛擬企業。同時，虛擬企業存在的前提和最終的目的是其成員企業的贏利，經營的最終成果也要落實到每個成員企業身上。因此，成員企業利益最大化才是虛擬企業財務管理的目標，這一目標又可以依據成員企業之間契合的特點，更準確地表述為契約關系人利益最大化。
　　契約關系人利益最大化有著豐富的內涵。
　　（一）成員企業利益最大化有一個最低的標準
　　各成員企業將其資產從自身原有的經營活動中抽出，用于虛擬企業運營中的某個環節，必然要求能獲得高于原有經營活動的收益率。
　　（二）契約關系人利益最大化要通過至少兩個層次的分配來實現
　　第一層次為虛擬企業在參與社會分配時實現企業整體價值最大；第二層次為虛擬企業還要在成員企業之間按照契約進行價值的二次分配。對于傳統企業來說，企業整體價值的最大化可以算作企業追求的最終目標，因為企業內部的分配沒有根本性的矛盾沖突，其分配結果也具有可調整性。虛擬企業則不一樣，第二層次的分配具有異乎尋常的重要性。虛擬企業在將經營成果進行分配時，必然存在你多我少、你少我多的局面，而且分配結果幾乎不可調整。一是因為虛擬企業沒有權威性的機構對分配進行協調和控制，而成員企業之間又是獨立、平等的關系；二是因為虛擬企業的暫時性，當共同的市場機會消失或是業務完成，虛擬企業就會解體。因此，契約關系人利益最大化不等同于企業價值最大化，它還包括利潤在成員企業之間的分配過程。這個過程，不同于企業所有者在企業長遠發展和眼前消費以及風險之間的衡量，而體現為虛擬企業各成員之間在契約基礎上的博弈，體現為必須盡可能地滿足各成員企業對虛擬企業經營的期望。
　　二、財務管理主體的動態性
　　虛擬企業的動態性決定了其財務管理主體的動態性。虛擬企業的出現往往是基于一個共同的市場機會，當這個機會消失時虛擬企業就可能解體，或者因市場機會和企業成員條件的變化而改變其組成。此外，同一虛擬企業中成員間聯合的緊密程度也會在不同的發展階段有所不同。因此，虛擬企業自身的邊界是不確定的，虛擬企業難以獨立、穩定而持續地存在。這就導致了虛擬企業的財務管理主體也難以長期保持穩定，因而具有動態性的特點。
　　三、財務管理組織的實體性
　　盡管虛擬企業的諸多業務功能和組織機構呈現出虛擬化的特征，但筆者認為，虛擬企業的財務管理組織必須具有實體性，要求其實實在在地基于虛擬企業整體而存在。虛擬企業成立和運營的核心是契約，各成員的權利義務均在契約中作了詳細約定。這些權利義務首先在財務計劃中得以體現；其次在虛擬企業運行中，成員對義務的履約情況要通過財務監督和控制進行檢查；最后，虛擬企業要以契約為基本依據，在考慮企業整體運行結果和各成員企業貢獻的基礎上進行利潤的分配。由此可知，虛擬企業的財務管理直接與成員企業的權利和義務相關，各成員企業必然高度關注虛擬企業的財務管理。所以，財務管理必須由一個客觀的、基于虛擬企業而存在的組織來進行，以提高財務活動的透明度，保證各成員利益的公平性，進而保證虛擬企業的正常運行。
　　四、虛擬企業財務管理內容的特點
　　虛擬企業的資金籌集、投放和利潤分配均具有與傳統企業不同的特點。
　　（一）虛擬企業的資金籌集不能簡單分為自有和借入
　　虛擬企業的資金來源于成員企業依據協議或契約所作的投入。這種投入的資金，不管其成員企業是自有還是借入，均不是虛擬企業的自有資金或借入資金。因為虛擬企業的形成以契約而不是資金為紐帶，參與虛擬企業經營的資金仍屬于其成員企業，虛擬企業對其不具有最終的所有權和控制權。
　　（二）虛擬企業資金投放的自有特點
　　傳統企業可進行直接投資和間接投資。其中，直接投資是指把資金直接投放于生產經營性資產，以獲取利潤，如開辦工廠；間接性投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產，以獲取股利或者利息。從對虛擬企業的一般理解來看，虛擬企業本質上應是一個由成員企業各自貢獻自己核心能力所組成的價值鏈，通過每個成員發揮其在價值鏈上的最優能力從而實現整體價值的最大化。因此，虛擬企業應屬于生產性企業，主要進行直接投資。同時，對生產性企業而言，間接投資往往出現在有閑余資金的時候，而這種情況與虛擬企業的實際不符。因為虛擬企業的資金實際上仍在各成員企業手中，協議只要求成員企業配合整個價值鏈完成某一方面的工作，而不是投入固定數量的資金。因此，當成員企業投入的資金有閑余時，他可以將資金抽出用作其他用途。對虛擬企業而言，不存在資金閑余的問題。
　　（三）契約是虛擬企業利潤分配最重要的依據
　　傳統企業往往先制定分配的基本原則，到年終時，再依據分配基本原則，綜合考慮整體經營成果及各部門完成財務計劃的情況，制定具體的分配方案；虛擬企業則不一樣，在虛擬企業成立時訂立的契約中，除對各成員企業在生產中的職責作了詳細規定外，對各成員最終的分配也作了詳細規定。當經營結果得到確定時，虛擬企業只需依據運營的實際情況，對其適當調整即可。
　　五、財務管理手段的網絡化
　　網絡既是虛擬企業出現的前提，也是虛擬企業財務管理的基本手段。虛擬企業價值鏈上的各種功能由不同的成員企業來完成，這些成員企業可能位于不同的地區，甚至屬于不同的國家，在空間分布上有明顯的分散化特點。虛擬企業的財務管理不管是制定財務計劃，對財務活動進行監督和控制，還是利潤分配，都必須要對各個成員企業在契約內的經營活動進行及時的了解、記錄、分析和指導。因此，虛擬企業的財務管理必須要能進行遠距離的、快速的信息傳輸。而網絡不僅使虛擬企業的財務管理可以實現財會事務遠程處理和信息實時傳輸，還可以完善和提升網上催賬、網上詢價、網上采購、網上銷售、網上服務等輔助功能。
　　六、財務管理的風險性
　　虛擬企業的財務管理較傳統企業更具風險性。
　　（一）投資風險更為突出
　　虛擬企業出現的前提是市場機會，這種市場機會往往有較大的風險，這也是虛擬企業要集中多個企業優勢的原因之一。虛擬企業的投資風險還體現在成員企業的戰略和虛擬企業戰略的不一致和不協調方面。如果虛擬企業建設要求其成員進行專用投資，而這些投資在項目完成或失敗以后對成員企業的生產用處不大或毫無用處，就會造成成員企業的投資損失，從而增大了成員企業的風險。
　　（二）成員企業出現違約風險的可能性較大
　　虛擬企業作為一種企業聯盟，其紐帶和約束工具是契約而非資金。同時，虛擬企業沒有獨立的、具有權威性的組織機構對成員企業進行管理。因此，虛擬企業的約束力極為有限。
　　（三）虛擬企業財務管理的對象分散在不同地域的經濟實體中
　　這種分散既使信息不對稱的問題更加突出，也使成員企業的本位主義有了較大的活動空間，使道德風險引致的違約可能性增加。
　　虛擬企業發展至今，其財務管理已出現了上述特點。研究這些特點，有助于實現虛擬企業財務管理的有效性，進而提高虛擬企業的運營效率。但虛擬企業作為一種新的經濟組織形式，目前仍處在演進的過程中，其特點尚未完全而充分地展現出來。因此，對于虛擬企業財務管理特點的研究工作還有待于不斷深入，以推動財務管理的理論研究和實踐發展，進一步提高虛擬企業的經濟效益。
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