控制權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司財務(wù)績效及其影響因素的實證研究

摘要：現(xiàn)代西方并購理論和實證的新研究指出，控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司財務(wù)績效的關(guān)系應(yīng)置于一定時間序列數(shù)據(jù)下考量，且在連續(xù)數(shù)據(jù)下的財務(wù)績效影響因素顯著性判別更為合理。本文以此理論為基礎(chǔ)，對滬深股市2001年開始一次性實際控制人變更的上市公司2000年至2004年公開數(shù)據(jù)作實證研究。實證結(jié)果表明：上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移后公司財務(wù)績效有持續(xù)改善，股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價率、并購策略選擇、合適的管理層結(jié)構(gòu)和規(guī)范經(jīng)營與公司財務(wù)績效顯著正相關(guān)。

關(guān)鍵詞：控制權(quán)轉(zhuǎn)移；上市公司；財務(wù)績效；影響因素

中圖分類號：F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1008-5831(2006)05-0016-08