證券市場新書推薦

《機構投資者》

機構投資者是金融領域的一支永恒力量，他們的成長將按照現在的步伐、或者更快些的步伐前進。支撐他們發展的基礎遠不是暫時的，有些只是剛剛開始發揮作用。因此，機構投資者的行為將成為國內和國際金融市場日益重要的決定性因素，其對金融市場穩定性的影響需要認真對待。

毋容置疑，最近幾年金融市場最大的發展就是儲蓄的機構化。這種現象是伴隨著養老基金、保險公司和共同基金的成長而出現的，它使得越來越多的家庭儲蓄由職業投資組合經理人員管理，而不是直接投入證券市場或者以存款的形式放在銀行。

本書覆蓋了機構化的兩個方面：機構投資和資產管理(也稱為基金管理)。機構投資者可以定義為一種特殊的金融機構，代表小投資者的利益，將他們的儲蓄集中在一起管理，為了特定目標，在可接受的風險范圍和規定的時間內，追求投資收益的最大化。資產管理可以定義為機構投資者所收集的資產被投資于資本市場的實際過程。雖然概念上這兩方面經常糾纏在一起，但實際上，資產管理可以是機構自己的內部事務，也可以是外部的。考慮到受益人和機構投資者以及機構投資者和資產管理者的雙重分離，有可能出現嚴重的委托人—代理人間題。

本書大部分的分析集中在盎格魯—薩克遜國家(尤其是美國和英國)，主要是因為那里的機構投資者的成長最為顯著，監管也比較寬松，尤其是大部分學術研究都集中在那里的市場。某種意義上說，這些國家可以為世界上其它國家提供樣板。雖然在盎格魯—薩克遜國家不同類型的儲蓄機構市場相對成熟，但在歐洲大陸、以及日本，機構投資進一步發展的空間還很大。事實上，目前這兩個地區仍然由現收現付的社會保障制度支配，這種制度最終是行不通的。進一步看，歐洲大陸正在遭受貨幣聯盟的結構調整，通過減少準入障礙、增加市場一體化程度，也給機構投資者的進一步發展捉供了廣闊的舞臺。新興市場經濟同樣為機構投資者提供了巨大的發展空間，比如智利的例子已經證明了這點。

作者E．菲利普·戴維斯是倫敦西區布魯爾(Brunel)大學的經濟學和金融學教授，同時還是倫敦證券交易所金融市場部的特邀研究員、倫敦國際事務研究所副研究員，以及倫敦伯貝克(Birkbeck)學院養老研究所的研究員。戴維斯以前曾在英格蘭銀行和歐洲中央銀行工作。

貝恩·斯泰爾是紐約外交學會的高級研究員和Linda J．Wachner外國經濟政策主席。本書的大部分工作是在他擔任倫敦國際事務研究所國際經濟計劃主任時完成的。他目前還擔任《國際金融》(Intemational Finance)(布萊克維爾出版公司，BlackwellPublishers)編輯，同時還是歐洲影子金融監管委員會成員、歐洲資本市場研究所咨詢委員。

《固定收益證券手冊》(第六版)

西方國家的固定收益市場已經非常成熟，在全世界發行的所有證券中，固定收入證券的市值占了資本市場全部證券總市值的近2／3，絕大多數的公司、金融機構和政府機構都不同程度地介入了固定收益證券市場。如微軟近3年投資額中的70％是固定收入證券，平均投資回報率為7．3％，所獲收入相當于微軟銷售出價值30億美元產品所獲得的利潤，這從一個側面印證固定收入市場的吸引力。

中國近幾年債券市場的發展也非常迅速，不僅債券的發行規模迅速增加，二級市場交易量和市場參與者數量也都有了大幅度上升。此外債券市場功能不斷增強，制度創新層出不窮，債券市場已經成為中國金融體系不可或缺而且日益重要的組成部分。

但與歐美等成熟市場相比，中國債券市場在產品品種結構、投資者結構、市場規模以及流動性等方面依然存在很大的差距。專業人士需要全面了解債券市場的認識、發展現代債券投資理念和投資策略。

近20年來《固定收益證券手冊》在美國已經成為基金經理、機構投資者、金融分析師——實際上包括所有需要最新、最權威的全球固定收益證券市場信息的人士的重要參考工具。

經過充分的修訂和擴充，這本經典著作的第六版的每一章都由該領域權威的固定收益證券專家撰寫，對固定收益市場最新的實踐和動態發展所蘊涵的機會進行簡明而完整的解釋，并為這種解釋設立了一個標準。與此同時，這本手冊也全面介紹了各類固定收益投資工具，既有對各類工具類型和特征的介紹，又有對一些定價分析理論和投資組合策略的闡述，向專業人士提供了固定收益證券的全面知識，以及新增加的部門和策略的詳盡信息，是投資人士手中必備指南。

歐美財經新書最前線

《DDealing with Darwin》

內容提要：此書是暢銷書作家杰弗里·摩爾關于企業生存之道的又一力作，指導企業在面臨“自然選擇”的挑戰——遭遇發展緩慢和業績不佳的瓶頸時如何調整自己的策略，完成進化的過程。

管制解除、經濟全球化以及電子商務的繁榮對企業的利潤構成了前所未有的壓力。在這樣一個新的經濟生態系統中，企業必須選擇與眾不同，從而區別于他們的競爭對手，否則就必須接受被淘汰的命運。但是，企業如何才能選擇合適的創新策略?如何克服內部抵制改革的阻力?

為了論證自己的觀點，作者在書中引用了lOO多個案例，對于那些仍然在市場競爭中占有一定優勢的企業來講，實施中的創新活動能夠大幅提高生產力。不管這個企業的競爭市場是處于成長期，或是已經成熟，甚至當市場處于下降期時，創新依然是行之有效的解決方法。而對于飽受競爭壓力的企業來講，走出困境的關鍵是要克服內部阻力，建立一個和諧的企業社區，提高員工對企業的歸屬感。在現今“弱肉強食”的經濟“森林”里，本書是對企業生存和繁榮的有效指導。

《Just one Thing》

內容提要：本書的作者約翰·默登是千禧波投資公司(Millennium Wave Inveslment)的總經理，同時也是一位目光敏銳的經濟與投資觀察家。他針對經濟基礎與市場所發布的每周訊刊，吸引超過100萬的忠實讀者。他新編輯的本書集合了當今最好的投資家對投資提出的眾多實用的建議。

如今的市場上充斥著各種各樣的聲音，讓人很難分辨哪些消息是真正對投資有利的。這也是作者邀請一部分出色的投資家道出了他們在多年的從業經歷中最重要的“一件事”與讀者分享的原因。這些經驗都是這些精英們想讓他們的孩子知道的有關如何投資、如何賺錢的金玉良言。

本書不以研究為主導，也不包含技術性的內容，只是每個投資家的金融智慧的集合。每個人的經歷和建議都被仔細地分成容易讀懂的小文章，讓各個層次的投資者都能理解并把其中的策略付之實施。每位投資家除了探討一條投資法則之外，他們也會與讀者分享自己在市場上的經驗，使讀者能夠充分掌握有利的機會，同時避免慘痛的失敗。

《The Little Book That Beatsthe Market》

內容提要：身為對沖基金經理和商學院的教授，本書作者之一的喬爾·格林布拉特用他的理論和實際經驗告訴讀者如何在股票市場上掘金。他所擁有的投資公司在過去20多年里實現了平均40％的年回報率。

本書不僅僅是簡單地羅列了成功投資股票市場的原則，同時給出了一條“神奇公式”，讓讀者能夠很容易以低價買入優質股。盡管這一“神奇公式”已經在學術和專業領域被廣泛地證實了，但作者仍用非常淺顯的數學知識、平實的語言以及幽默感向讀者解釋它的推導過程。同時，他也用一系列的數據驗證了公式的可行性，并向讀者證明那些長期堅持使用“神奇公式”的人都獲“利”非淺。

雖然作者所描繪的高回報似乎很難取得，但是他所給出的“神奇公式”提供了一種主流價值投資論之外的獨特視角。

《MarriedtOtheBrand》

內容提要：商家們總是想盡辦法調動消費者的品牌忠實度，試圖讓他們一輩子只使用自己品牌的商品。而事實情況是，盡管美國公司每年花在廣告上的總費用接近5000億美元，但其中的絕大部分都不能與消費者建立起有效的情感聯系。

本書作者麥克歐文從消費者的角度來分析品牌對他們的消費行為所產生的心理影響。根據蓋洛普公司60年來的有關消費者特性的數據以及消費者的故事，作者解釋了為什么大多數商品在上市之初就被消費者所淘汰。如果把品牌和消費者的關系比作一段婚姻，作者指出消費者對品牌的忠實度來自于晶牌所能帶給他們的自信、誠實、驕傲和熱情。而有效的品牌管理能夠讓品牌和消費者之間的關系保持新鮮和長久。

同時，書中還提供了消費者的忠實度評定方法，讓商家能夠更快更客觀地知道各自品牌商品的表現。

(周瑩／譯)