我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)中利率機(jī)制的缺失及原因分析

利率是怎樣作用于一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的，或者更具體地說利率通過怎樣的途徑影響國(guó)民收入?對(duì)于這一問題，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家有不同的觀點(diǎn)。在凱恩斯之前的古典學(xué)派理論體系中．利率為使投資和儲(chǔ)蓄二者趨于均衡的因素，即利率決定于儲(chǔ)蓄需求和儲(chǔ)蓄供給相等點(diǎn)。凱恩斯學(xué)派關(guān)于貨幣作用于經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制之傳統(tǒng)觀點(diǎn)，可以簡(jiǎn)要表述為：Ms一i一I-Y。凱恩斯學(xué)派這一傳統(tǒng)的傳導(dǎo)機(jī)制理論強(qiáng)調(diào)利率的作用。利率在這一傳導(dǎo)機(jī)制中有相當(dāng)重要的地位。新古典綜合學(xué)派在分析利率問題時(shí)繼承和吸收了凱患斯和新劍橋?qū)W派的理論，又加入了國(guó)民收入因素，把國(guó)民收入放到貨幣市場(chǎng)和實(shí)物市場(chǎng)上，提出了著名的IS一LM模型。新古典主義學(xué)派完全贊同凱恩斯關(guān)于利率作用的觀點(diǎn)，把利率放在至關(guān)重要的位置上。不僅強(qiáng)調(diào)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用，而且把利率作為貨幣政策的主要中介目標(biāo)。認(rèn)為利率是微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要調(diào)節(jié)器，是連接宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)之間的紐帶，同時(shí)也是利率是衡量經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的最佳指標(biāo)。