我國(guó)企業(yè)融資特點(diǎn)的原因初探

總體而言，美英的融資模式表現(xiàn)為”融資優(yōu)序理論”，其融資按照先內(nèi)源融資，再債權(quán)融資，最后股權(quán)融資的先后順序進(jìn)行。而在德國(guó)，表現(xiàn)為“全能銀行制“。銀行多為企業(yè)的大股東，同時(shí)也是企業(yè)主要的融資對(duì)象。銀行以自己獨(dú)特的債權(quán)人和股東的身份發(fā)揮著對(duì)企業(yè)行為進(jìn)行監(jiān)督約束的作用。而在日本，融資模式則表現(xiàn)為”主銀行制”。銀行不僅是企業(yè)主要的融資對(duì)象，也是企業(yè)的大股東，并派遣管理人員進(jìn)入企業(yè)擔(dān)任董事等職務(wù)。雖然美英、日德模式差別很大，但它們有一個(gè)共同的特點(diǎn)就是來自于政府的直接干預(yù)很小。因此，企業(yè)有充分的自主權(quán)來選擇合適的融資模式，在長(zhǎng)期的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)與外部的制度環(huán)境的“磨合”也越來越和諧。因此，能夠表現(xiàn)出一個(gè)比較統(tǒng)一的模式。但在中國(guó)，由于方方面面的原因，企業(yè)的融資模式還表現(xiàn)出巨大的差異，沒有一個(gè)統(tǒng)一的模式。本文著重從金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)行為兩方面作一粗略探討。