長虹“入主”美菱

在遭遇多日的\"傳說\"之后，引起各方關注的四川長虹秘密收購美菱電器一事，終于水落石出--

11月9日晚，中國家電業的領軍企業--四川長虹正式發布公告，以1.45億元巨資，成為安徽著名冰箱企業--美菱電器的新東家。這意味著四川長虹首次擁有了兩家上市公司。

出價最高1.45億元

據長虹公告，11月6日，四川長虹電器股份有限公司與廣東格林柯爾企業發展有限公司簽署了美菱電器股份轉讓協議書。根據協議，格林柯爾將其持有的合肥美菱股份公司境內法人股8285萬股（占該公司已發行總股本的20.03%）轉讓給四川長虹。轉讓價款最多為1.45億元，最終轉讓價款待雙方共同聘請的專業審計機構對美菱電器進行審計后確定。此次股權轉讓完成后，四川長虹將一舉替代格林柯爾，成為美菱電器的第一大股東。美菱集團則將繼續持有美菱電器9.8%股權，仍為美菱電器第二大股東。

而在兩年前的2003年5月底，顧雛軍的廣東格林柯爾入主美菱電器時，購買這20.03%的美菱股份耗資2.07億元。此次長虹的超低價收購，與外界猜測的顧雛軍會借土地升值索要高轉讓價的心理預期形成巨大反差。

據悉，長虹此次收購得到了四川、安徽兩地政府以及全國工商聯的大力支持和幫助，此次收購也在一定程度上仿效了海信收購科龍。收購的定金和其它股份轉讓款，將支付到全國工商聯和美菱公司指定的賬戶，該賬戶資金由各方共管。按照有關規定，長虹此次收購還需國家相關部門進一步審核。

有傳言說，深受趙勇賞識的王勇將有望執掌美菱電器。王勇現在的身份是長虹華北片區總經理、長虹電器（中國）營銷公司副總經理。據報道，就在長虹收購美菱將對外公布的前夜，王勇離開了他奮斗兩年多的華北片區。長虹北京分公司工作人員透露：\"王總回去可能升官了。\"該工作人員還表示，王勇很受長虹董事長趙勇的賞識。

美菱電器歸屬一波三折

在本次股權轉讓中，美菱集團扮演的角色很耐人尋味。作為冰箱\"四大家族\"之一的美菱，是安徽省第一個\"中國馳名商標\"。近兩年來，圍繞美菱電器的控股權爭奪一直沒有平息。

從2000年開始，美菱電器經營開始走下坡路，2001年年報顯示虧損3億多元。2002年下半年，當地政府開始對其進行改制，2003年6月12日，顧雛軍以2.07億元收購了美菱電器20.03%股份，成為第一大股東；美菱集團控股公司持有9.8%的股份，退居第二大股東。顧雛軍入主后的第二年，美菱實現扭虧為盈，凈利潤達1677萬元，同比增長108.61%。今年上半年，公司業務也保持較高增長。

今年7月26日，美菱電器公告稱，美菱集團正在與廣東格林柯爾洽談收購其所持股份的相關事宜。公告一出，各界嘩然，因為此時距離美菱集團賣掉上述股份僅僅時隔兩年。對此，不少業內人士認為，這是合肥市有關部門要求美菱集團所為的，因為美菱電器是合肥市重點企業，在某種意義上是合肥的象征，美菱集團在此時出手欲收購格林柯爾所持美菱電器股權，身后更多的是政府的影子。也有人認為是顧雛軍不得已而為之的事情，因為顧雛軍需要錢去為科龍電器買單，不得不賣掉格林柯爾系上市公司的股份以自救，此時正值顧雛軍的格林柯爾資金鏈斷裂的前夜。

就在美菱集團準備回購美菱電器股份時，8月2日，美菱電器收到法院有關文書，裁定依法凍結廣東格林柯爾企業發展有限公司、格林柯爾制冷劑（中國）有限公司、顧雛軍的銀行存款7500萬元或查封、扣押其等值財產。同時，法院于7月15日依法凍結了廣東格林柯爾企業發展有限公司所持有的美菱電器的發起人國家股共計82852683股及紅股、配股。凍結期限從2005年7月15日至2006年7月14日。法院的凍結令，意味著美菱集團將無法實施原定的回購計劃。

8月4日，美菱電器發布公告稱，公司董事會于8月2日審議通過了有關決議，鑒于董事長顧雛軍不能正常履行董事長職權，決定由公司副董事長王家章代行董事長職權。王家章是美菱電器原大股東現二股東美菱集團在上市公司的代表，現任合肥美菱集團控股有限公司董事長、黨委書記。經過兩年的\"出走\"，美菱電器暫時回到美菱集團的\"懷抱\"。

誰知3個月后，美菱電器被長虹收購已成定局。

長虹高調擴張白電版圖

業內分析人士指出，長虹收購美菱的實質不在于產能的提高和及時盈利，而在于戰略擴張和品牌、文化的整合。

盡管如今的長虹在產業形態方面構架了信息家電、IT、通訊、網絡、內容與服務提供等五大產業群，但其對白色家電一直有所企圖。長虹白電版圖早在2001年就已初露端倪，當時，趙勇首次走向前臺主持長虹大局，曾提出要與國內一些白電企業進行換股，科龍當時就曾是其考慮對象之一。但隨著倪潤峰重出江湖，這一計劃最終不了了之。1997年長虹進入空調領域，到2000年已位居第二陣營前列。2005年中報顯示，長虹空調收入12億元，同比增長99.24%。而根據長虹規劃，未來3年要進入空調市場前三。

但在長虹的白電版圖中，目前沒有任何冰箱產品，白色家電產業鏈一直是急需完善的布局之一。而美菱是主營冰箱的知名企業，今年前三季度主營業務收入超過16億元，只是目前的現金比較吃緊。此次長虹成功收購美菱電器后，將在未來為長虹打造白色家電業務方面開疆拓土，使其成為名副其實的\"家電大王\"。

帕勒咨詢資深董事羅清啟認為，收購美菱，有助于長虹白電采購規模的增大，空調與冰箱上游的原材料采購和下游的產品銷售都可以實現資源共享。長虹目前已在全國建立30000多個空調銷售網點、8000多個服務網點。美菱電器被長虹收購后，其營銷和服務渠道將得到迅速擴張。

但對于長虹收購美菱高調擴張白電，也有業內人士并不看好。他們指出，白色家電利潤率已與彩電極為接近，除海爾、海信之外，近年來國產冰箱企業實際在市場中正處于大潰退狀態；在北京國美的冰箱銷售排名中，海爾、西門子、伊萊克斯位列前三，新飛、美菱、容聲則已下滑到第六、七、十名；在北京蘇寧也差不多，西門子、海爾牢牢占據前兩名，而美菱與新飛排名則在前六名之后。

因此，業內分析師蘇無常認為，企業越大，不可控制的風險也越大。況且，長虹目前自顧不暇，尚未形成自己的核心競爭力，而且美國APEX公司拖欠長虹的30多億元巨款尚未追回，這仍將耗費長虹大量精力。所以，在行業整體利潤下滑和外國品牌攻勢猛烈的情況下，長虹要想在白色家電方面有大的突破，任務仍然艱巨。

據悉，縱橫\"黑白\"兩道的長虹會為美菱制定一個繼續專攻冰箱業務的戰略發展計劃，并可能繼續沿用美菱冰箱的品牌。

在海信從格林柯爾手中接過科龍電器兩個月后，四川長虹又將入主美菱電器，對于兩個在顧雛軍的資本游戲中飽受傷害的民族品牌，能否在新東家的手中重生，眾人拭目以待。