從貨幣體系的變化看“特里芬難題”

【內容提要】本文在分析了現行國際貨幣體系與布雷頓森林體系在黃金非貨幣化與儲備貨幣多樣化兩個方面的不同，指出近年來由于持有美元主體的變化和經濟全球化的影響，現行國際貨幣體系雖難以從根本上解決“特里芬難題”，但出現象布雷頓森林體系下“美元災”的可能性極小。而我國應逐步改革人民幣匯率的形成機制以防范美元貶值帶來的風險。

【關鍵詞】特里芬難題國際貨幣體系美元

一、“特里芬難題”

1960年，特里芬在其《黃金與美元危機》一書中提出了，布雷頓森林體系存在著其自身無法克服的內在矛盾，這一內在矛盾在國際經濟學界稱為“特里芬難題”。特里芬指出，布雷頓森林體系是建立在一國經濟基礎之上的，是以美元一國貨幣作為主要的國際儲備和支付貨幣，在黃金生產停滯的情況下，國際儲備的供給完全取決于美國的國際收支狀況，這就存在著一種“兩難”選擇：如果美國的國際收支長期保持順差，那么國際儲備資產就不能滿足國際貿易發展的需要，就會發生美元供不應求的美元短缺現象，即“美元荒”；如果美國國際收支長期保持逆差，那么國際儲備資產就會發生過剩現象，造成美元泛濫，即“美元災”，進而導致美元危機，并危及布雷頓森林體系。

因為對于其他國有來說，美元作為國際性貨幣是依靠美國的經濟實力來支撐的，各國在使用美元特別是像儲備黃金一樣來儲備美元時，總是希望美國的經濟更為強大而穩定，以保證美元價值的穩定；……