《泥鴿靶》序言

序與跋

值得深思的《泥鴿靶》

擺在我們面前的這本書，《泥鴿靶》——英文原名F.I.A.S.C.O.（Fixed Income Annual Sporting Clays Outing），即“固定收益部年度泥鴿靶射擊比賽”，取自作者雇主公司的一項(xiàng)業(yè)績競爭活動——在國外是一本暢銷書，也是一本有爭議的書。它自發(fā)表伊始，就在國外金融界引起了相當(dāng)大的震動。作者在書中以親歷記的形式，公開了他的雇主公司所從事的一系列令人震驚的、損害客戶利益的交易內(nèi)幕；而該公司堅(jiān)稱絕無此事，書中內(nèi)容純屬嘩眾取寵。

對書中每件事的是非曲直，我既無法也無意評判。但書中所涉及的兩個(gè)問題，即金融服務(wù)行業(yè)及其從業(yè)人員的職業(yè)道德問題和金融衍生產(chǎn)品問題，我倒認(rèn)為應(yīng)該給予充分的關(guān)注。

中國資本市場自建立以來，一直面臨著正確處理推動發(fā)展與防范風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的問題。而保護(hù)投資者，特別是公眾投資者的合法權(quán)益，是證券市場監(jiān)管的主線。在這個(gè)意義上，《泥鴿靶》的內(nèi)容有值得我們深思的地方。

金融服務(wù)（特別是證券行業(yè)）及其從業(yè)人員的職業(yè)道德是一個(gè)普遍問題。事實(shí)上，在中國的證券行業(yè)中，違反職業(yè)道德、損害投資者特別是中小投資者利益的問題時(shí)有發(fā)生。雖然這些都是個(gè)案性質(zhì)，但其危害性不可忽視。要解決這個(gè)問題，除了行業(yè)自律，加強(qiáng)監(jiān)管是最重要的。為此，我們的監(jiān)管部門不但要在實(shí)踐中不斷總結(jié)提高，還要不斷地借鑒國外同行的做法，從國外監(jiān)管成功和不成功的案例中汲取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，結(jié)合中國實(shí)際情況，形成自己的辦法。只有這樣，才能使監(jiān)管水平不斷提高，達(dá)到維護(hù)證券市場健康發(fā)展，切實(shí)保障廣大投資者利益的目的。

金融衍生產(chǎn)品是一個(gè)復(fù)雜的問題。從原理上，它首先應(yīng)該是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，但在實(shí)踐中，取得的效果卻往往適得其反；而且越是設(shè)計(jì)得精妙復(fù)雜的產(chǎn)品，其破壞力往往越大。這是產(chǎn)品本身固有的問題還是使用不當(dāng)?shù)膯栴}？國際上存在著兩種截然不同的評價(jià)。目前中國尚未出現(xiàn)書中談到的那些金融衍生產(chǎn)品。但現(xiàn)在沒有不等于將來沒有，畢竟，金融創(chuàng)新是必然的趨勢。中國需要什么樣的金融衍生產(chǎn)品？怎樣才能做到既利用它的杠桿作用，最大限度地調(diào)動金融資源，同時(shí)又有效控制風(fēng)險(xiǎn)，以避免墨西哥、拉丁美洲、亞洲金融風(fēng)暴那樣的危機(jī)在中國重演？這些都是下一步我們可能面臨的問題。

為了解答好這些問題，為今后中國證券市場的發(fā)展做出準(zhǔn)備，我們應(yīng)該不斷開闊視野，及時(shí)跟蹤和了解國外金融創(chuàng)新的最新發(fā)展。作為第一部深入淺出介紹金融衍生產(chǎn)品的書籍，《泥鴿靶》至少從一個(gè)側(cè)面使我們達(dá)到了這個(gè)目的。即使僅從這個(gè)意義上而言，這本書也是非常值得一度的。

《泥鴿靶：華爾街高等金融實(shí)錄》，弗蘭克帕特諾伊著，邵琰譯，當(dāng)代中國出版社2004年7月第一版。本書為《泥鴿靶》序言，作者為中國證監(jiān)會前任主席，刊發(fā)時(shí)有所刪改

出版社新書錄

《特里莎嬤嬤》，蒙德克爾著，中信出版社2005年9月第一版

《道、自然與人：金岳霖英文論著全譯》，金岳霖著，劉培育編，王路等譯，三聯(lián)書店2005年8月第一版

《紅樓心解》，俞平伯著，陜西師范大學(xué)出版社2005年8月第一版

《兩性關(guān)系》，李銀河著，華東師范大學(xué)出版社2005年8月第一版

《歐洲的未來——后工業(yè)化社會環(huán)境設(shè)計(jì)前瞻性思考》，埃洛帕羅海默著，柳翰譯，東南大學(xué)出版社 2005年8月第一版

《歐洲近代生活：宗教、巫術(shù)與啟蒙運(yùn)動》，里夏德范迪爾門著，王亞平譯，東方出版社2005年8月第一版

《石油的終結(jié)》，保羅羅伯茨著，吳文忠譯，中信出版社2005年8月第一版

《魏瑪文化：一則短暫而璀璨的文化傳奇》，彼得蓋伊著，劉森堯譯，安徽教育出版社2005年8月第一版

《血痛：26個(gè)慰安婦的控訴》，陳慶港著，北京出版社2005年8月第一版

《讀史閱世六十年》，何炳棣著，廣西師范大學(xué)出版社2005年7月第一版

《中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型》，鄒至莊著，中國人民大學(xué)出版社2005年7月第一版

《中國現(xiàn)代小說史》，夏志清著，復(fù)旦大學(xué)出版社2005年7月第一版

《知識分子的鴉片》，雷蒙阿隆著，呂一民、顧杭譯，譯林出版社2005年7月第一版

《原則問題》，羅納德德沃金著，張國清譯，江蘇人民出版社2005年7月第一版

《胡適雜憶》，唐德剛著，廣西師范大學(xué)出版社2005年8月第一版

《時(shí)間的玫瑰》，北島著，中國文史出版社2005年8月第一版

《決策就是拍腦袋》，馬浩著，中信出版社2005年9月第一版