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大摩調高聯想評級 看好收購IBM PC業務

前段時間聯想收購IBM PC業務后，一直遭受戴爾、惠普等國外品牌的咄咄進逼，多次傳出渠道商被挖走的消息。IBM公司內部人士不久前曾透露其PC銷售情況令人失望，更增加了人們對收購的擔憂，導致聯想的股價大幅下挫。但日前，著名投行摩根士丹利卻表示堅定看好聯想，認為收購是聯想在海外迅速成長的唯一辦法，前段時間股價大幅下跌是因為過于夸大了利空因素。

摩根士丹利指出，收購后聯想2005年前三季度的經營毛利率將維持在5.4%以上水平，較2004年高出一倍，估計現金流也將有所改善。但是，由于此次收購涉及發行新股，公司的每股收益將被攤薄，預計聯想2006～2008年的每股收益將分別下降29%、52%及53%，但2008年后，該項收購可令聯想的每股收益增加26%。大摩同時指出，由于IBM PC的銷售成本遠高于聯想及整體行業，并入聯想后將會有很大削減空間以增加利潤。如果以2006年度預期每股收益計算，市盈率為12.6倍，遠低于并購交易前的15.7倍。因此，該行調高聯想投資評級至“增持”，目標價位3.0港元。

長虹大幅清理庫存數十億元

在國內上市公司中，能一次虧掉48億元的公司恐怕沒有幾家，但在長虹剛發布的年報中，赫然報出了這個虧損數字。但轉而不久長虹又披露了第一季度財報，財報顯示公司該季度實現凈利潤1.74億元。這些變幻的數據不禁讓人發出由衷的感嘆。

年報之所以虧損48億元，主要原因有兩個，一是對海外渠道商APEX的巨額壞賬計提，其次是大幅清理庫存。前者已經不再新鮮，就后者來看，許多存貨雖然是以地板價賠本賣出，但也許并不是壞事。其新任董事長趙勇認為，一直困擾長虹的“高額庫存”問題已解決，去年6月份長虹有80多億元的庫存，但是現在已降到48億元，經營現金流持續為負的情況也已得到改變，現在的現金流數據很可觀，從這個角度來看，長虹已成為一個財務健康的上市公司。目前，長虹凈資產接近100億元，資產負債率只有34%，而且趙勇為長虹下達了以銷定產的指示，由營業部門下訂單，沒有訂單就不能生產。分析人士認為此舉將使長虹的財務變得更加健康。

TD-SCDMA產業聯盟再擴軍

包括上海貝爾阿爾卡特在內的7家企業日前正式加入TD-SCDMA產業聯盟。至此，TD-SCDMA產業聯盟成員企業已達21家，該產業陣營已全面覆蓋TD-SCDMA產業鏈的各個環節。在中國3G戰略布局的關鍵時刻，TD-SCDMA產業聯盟再次擴軍，不僅使該陣營的實力得到進一步增強，同時也標志著TD-SCDMA向成功商用的目標發起沖刺。TD-SCDMA產業聯盟成立于2002年10月，由大唐、華為、聯想、中興、中國電子、普天等8家公司發起成立。

分析人士認為，自去年以來，隨著大唐、華為、中興、三星、西門子等企業在TD-SCDMA上的研究成果不斷出新，TD-SCDMA已經基本上達到了商用化的水平，產業鏈漸趨完善，而且政策對TD-SCDMA的傾斜力度也在逐漸增強，7家企業正是因為看到了標準應用的曙光才加盟。據悉，近一年來，已有數十家國內外企業向TD-SCDMA產業聯盟正式遞交了入盟申請。