精算于“藏”“投”之間

對(duì)于初入市者，黃德華的建議是要買全品相的紙幣，千萬(wàn)不要貪圖便宜，買一些所謂“做”過(guò)的舊紙幣。否則，往往買進(jìn)之日就是套住之時(shí)，那些舊幣是不會(huì)有多大升值的潛力，也沒有太多收藏的價(jià)值。

說(shuō)起舊版人民幣紙幣鑒賞、收藏與投資來(lái)，收藏家黃德華一臉的興奮和愉快。

作為進(jìn)入人民幣紙幣收藏領(lǐng)域十年之久的業(yè)內(nèi)專家，黃德華一眼就看出了其中的玄機(jī)：人民幣紙幣投資市場(chǎng)已經(jīng)今非昔比，經(jīng)營(yíng)人民幣紙幣的店面比五年前擴(kuò)充了好幾倍，一些緊俏的全品相的紙幣品種已經(jīng)求購(gòu)不得，壓抑了七八年之久的人民幣紙幣收藏品市場(chǎng)正在悄悄醞釀著一輪火暴行情。難怪他笑著告訴筆者：“這可是現(xiàn)在中國(guó)唯一還在使用原始方式交易的投資市場(chǎng)，市場(chǎng)壓抑得越久，爆發(fā)得就會(huì)越猛，現(xiàn)在正是投資舊版人民幣紙幣市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。”

筆者與黃德華進(jìn)行了一番長(zhǎng)談，頗有“聽君一席話、勝讀十年書”的感慨。言談間，黃德華不知不覺運(yùn)用了概率統(tǒng)計(jì)的精算功夫，將人民幣紙幣收藏和投資的得失利弊，結(jié)合他個(gè)人的經(jīng)歷，用數(shù)字和事實(shí)分析得清清楚楚。

黃德華早年畢業(yè)于清華大學(xué)，最初涉獵收藏品市場(chǎng)的時(shí)候是在1994年，起初是做郵票投資，買進(jìn)了一些郵票品種，但后來(lái)當(dāng)他要賣出的時(shí)候出了問(wèn)題，由于當(dāng)初沒有注意到郵票品相的細(xì)節(jié)，被買家壓價(jià)，吃了虧。后來(lái)，又考慮到由于印刷技術(shù)發(fā)展快，郵票仿制變得容易，容易買到贗品，所以，干脆就退出了郵票市場(chǎng)。在一個(gè)朋友的引薦下，開始進(jìn)入人民幣紙幣市場(chǎng)，主要原因是因?yàn)槿嗣駧挪灰讉卧欤蕴澤袭?dāng)?shù)目赡芤。詹氐钠贩N要少，容易入門。一般來(lái)說(shuō)，只要在豐富的收藏知識(shí)和正確的投資策略以及良好的收藏投資心態(tài)指導(dǎo)下，慎重選擇好投資品種，就能享受到人民幣紙幣收藏的樂(lè)趣和豐厚的投資回報(bào)。

投資品種的選擇

從1948年至今，中國(guó)人民銀行總共只發(fā)行了5版人民幣和1版外匯兌換券，真正能合法交易的人民幣收藏品只有前3版，加上1版外匯兌換券，總共只有100多個(gè)品種。第一版人民幣總共有60種票券，由于最初發(fā)行于解放戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，留存下來(lái)的不多，特別是個(gè)別品種極其稀少，能收集齊全十分不容易，無(wú)論品相好壞，存世量不到50套，其中好品相的不超過(guò)5套，全品相全套第一版人民幣至今尚未出現(xiàn)。全品相第一版人民幣全套的價(jià)格在1986年是1萬(wàn)元人民幣，現(xiàn)在是160萬(wàn)元，而且是買價(jià)。據(jù)黃德華看，如果存在全品相整套第一版人民幣的話，能成交的價(jià)格估計(jì)要在500萬(wàn)元以上。這樣的藏品，往往被大收藏家所擁有，其實(shí)不適合普通人來(lái)投資。一般來(lái)說(shuō)，收藏是越稀奇越好，但是投資則不同。投資要追求投資回報(bào)率，大家都尋求和追捧“黑馬”。

對(duì)具有雄厚實(shí)力的投資者來(lái)說(shuō)，尤其應(yīng)該關(guān)注舊版人民幣中的珍稀品種，比如第一版人民幣中的壹萬(wàn)圓牧馬圖、壹萬(wàn)圓駝隊(duì)圖、伍仟圓蒙古包、伍仟圓牧羊圖、壹仟圓牧馬圖等；在第二版人民幣中，拾圓和叁元券是最值得關(guān)注的品種。拿第二版人民幣的拾圓券（俗稱“大拾塊”）來(lái)說(shuō)，由于當(dāng)時(shí)中國(guó)國(guó)內(nèi)印刷技術(shù)條件的限制，是在1953年由前蘇聯(lián)印制的，比普通拾圓票面要長(zhǎng)，在使用中很容易被折疊，而且十元錢在當(dāng)時(shí)是一個(gè)很大的金額，很少有人會(huì)不拿出來(lái)使用，能品相完好地保存到現(xiàn)在更是罕見。所以，這枚紙幣在市場(chǎng)上價(jià)格不菲，在1997年“大拾塊”是25000元，現(xiàn)在即使是出價(jià)5萬(wàn)元，在市場(chǎng)上也買不到全品相的藏品。

對(duì)于實(shí)力稍微弱一點(diǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，可以選擇一些有升值潛力的品種，有眼光的投資者往往能發(fā)現(xiàn)“黑馬”，長(zhǎng)期默默無(wú)聞，終有一日，能突然煥發(fā)異彩。例如，在第三版人民幣紙幣中，目前市場(chǎng)價(jià)格最貴的是票面為一角的一種紙幣，俗稱“背綠水印”，背面的色彩有點(diǎn)淡淡的發(fā)綠，在當(dāng)時(shí)發(fā)行后，由于有人反映它容易與兩角紙幣混淆，于是停止使用。所以，這枚角幣存世量有限，在1997年是1300元。這個(gè)價(jià)格保持了將近8年，到今年二三月間開始突然間飆升至2100元，其潛在的原因據(jù)黃德華估計(jì)是有人要配冊(cè)，以配全第三套人民幣，因而需求增加了，價(jià)格就上去了。

再如，在第二版人民幣中，一角紙幣（俗稱“黃一毛”）可能是最好的投資品種。由于角幣已經(jīng)不再發(fā)行紙幣了，紙質(zhì)角幣的文物價(jià)值就會(huì)逐漸凸顯出來(lái)。全品相“黃一毛”的存世量目前據(jù)估計(jì)只有萬(wàn)枚上下，許多人并不知道其稀少程度；據(jù)說(shuō)曾有人冒著大雪封山的困難，到西藏的墨脫去尋這種 “黃一毛”。而且，“黃一毛”是人民幣中第一枚角幣，收藏品中能稱“第一”的往往會(huì)受到藏家的關(guān)注，有望產(chǎn)生一個(gè)很大的升值空間。

對(duì)于初入市場(chǎng)的收藏者或投資者，有必要先了解清楚關(guān)于人民幣的收藏和投資的基本知識(shí)，再選擇一些價(jià)格相對(duì)適中的品種進(jìn)行投資，在收藏和交易過(guò)程中逐步了解和把握這個(gè)市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律，等到有一定的實(shí)力后，再做力度較大的投資。對(duì)于初入市者，黃德華的建議是要買全品相的紙幣，千萬(wàn)不要貪圖便宜，買一些所謂“做”過(guò)的舊紙幣。否則，往往買進(jìn)之日就是套住之時(shí)，那些舊幣是不會(huì)有多大升值的潛力，也沒有太多收藏的價(jià)值。

三種生存之道

在黃德華看來(lái)，人民幣紙幣的收藏投資市場(chǎng)如同一個(gè)小社會(huì)，許多人扮演著各種各樣的角色，在這個(gè)市場(chǎng)舞臺(tái)上演繹著人生的悲喜劇。

與人民幣紙幣的收藏投資密切相關(guān)的有三類人：一類是專心致力于做收藏的，他們以此為人生的樂(lè)趣，把收藏品當(dāng)做自己生命的一部分，有的人著書立說(shuō)，成為這一領(lǐng)域的學(xué)問(wèn)家，有的把這作為一項(xiàng)業(yè)余興趣，對(duì)自己的藏品敝帚自珍，精心維護(hù)。當(dāng)然，其人間境遇有悲有喜，有的人傾盡家財(cái)來(lái)豐富自己的收藏，最后因生活變故而被迫變賣藏品，而有人自得其樂(lè)并成就一項(xiàng)事業(yè)。在他們眼里，藏品有著鮮活的生命，可以交流，可以對(duì)話，可以結(jié)為知己。

第二種人大部分是市場(chǎng)上的幣商，他們把人民幣紙幣收藏品僅僅作為一種謀取商業(yè)利潤(rùn)的媒介，其生存的原則就是“低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出”，他們往往有非常敏銳的市場(chǎng)嗅覺，有著一定的客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，利用各種渠道收集人民幣紙幣的藏品，頻繁交流著市場(chǎng)的行情信息，買賣著各種藏品。他們與第一類人聯(lián)系密切，又與自己的同行往來(lái)頻繁。這類人在市場(chǎng)上占大多數(shù)，有的人囤積某一種或某一類品種，以求獲得壟斷地位。在市場(chǎng)的大行情中，有的人迅速集聚了巨額財(cái)富；在行情蕭條時(shí)，有的人押錯(cuò)了寶、賠了本，黯然離開這個(gè)市場(chǎng)。無(wú)論如何，他們每天總在積極尋覓著市場(chǎng)機(jī)會(huì)，希望把這些不流通的紙幣真正變成大把的現(xiàn)鈔。

第三類人是介于“收藏”和“投資”兩者之間的，以“投”養(yǎng)“藏”，以“藏”促“投”，在把收藏作為一種樂(lè)趣的同時(shí)，也能利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)和商業(yè)智慧，賺到錢，能有所收益，買到更多有價(jià)值的收藏品。黃德華把他自己看成是這第三類人，他愛好收集人民幣藏品，樂(lè)此不疲。與朋友談及他的愛好時(shí)，津津有味，眼里充滿著飛揚(yáng)的光彩；同時(shí)，他也在不失時(shí)機(jī)地進(jìn)行人民幣藏品的投資和交流，并且也有很好的投資回報(bào)，這促使他收集更多的藏品。在這類人眼里，人民幣藏品既是可以相交相知的密友，又是可以幫助自己成就事業(yè)的伙伴。

現(xiàn)在越來(lái)越多的知識(shí)人士，如大學(xué)生、碩士、博士和海歸人士，出現(xiàn)在收藏品市場(chǎng)。他們很多是第三類人，這將有利于收藏品市場(chǎng)的健康發(fā)展，人們可能會(huì)更多地以收藏為媒，體驗(yàn)交流的樂(lè)趣、文化的品位和精神的享受。

精算之中增值

隨著人們生活水平的提高和收藏品市場(chǎng)自身的發(fā)展，兼有審美情趣和藝術(shù)價(jià)值的收藏品將會(huì)越來(lái)越多地出現(xiàn)在市場(chǎng)上。對(duì)人民幣紙幣藏品的收藏價(jià)值進(jìn)行各種層次的開發(fā)，并附加各類服務(wù)，可能會(huì)成為以后收藏品市場(chǎng)的一個(gè)發(fā)展方向。

以自己目前正在做的一項(xiàng)藏品業(yè)務(wù)為例，黃德華向筆者解釋了市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。比如，他經(jīng)過(guò)多年研究和思考，慧眼識(shí)金，選擇了人民幣角幣作為他的一個(gè)重點(diǎn)收藏方向。他在收集了一定數(shù)量的第二版人民幣的角幣后，以此為起點(diǎn)，逐步收集更多的角幣品種，將大量的第二、三、四版人民幣中的角幣納入囊中。由于每一枚紙幣都有唯一的號(hào)碼，因而世界上沒有兩張完全一樣的紙幣。于是，他把所有紙幣的后4位數(shù)字號(hào)碼全部配成完全一致的，然后，又把號(hào)碼一致的人民幣外匯兌換券的角幣配齊，這樣就形成了12種角幣，構(gòu)成了一個(gè)獨(dú)特的收藏品——“人民幣角幣大集”。

黃德華的獨(dú)特構(gòu)思在于，將收藏文化、藝術(shù)審美、知識(shí)傳播、禮品定做結(jié)合起來(lái)，為12種后4位數(shù)字號(hào)碼同號(hào)的角幣配上精心設(shè)計(jì)的華美圖冊(cè)、中國(guó)印鈔技術(shù)簡(jiǎn)史知識(shí)介紹，外加精美首飾盒和獨(dú)特選號(hào)服務(wù)，提供了一種別致新穎的禮品服務(wù)，跳出了單一的收藏品交易的思路，使得優(yōu)秀的收藏品體現(xiàn)出她高貴的品質(zhì)。

利用概率統(tǒng)計(jì)的知識(shí)，不難看出，這一收藏品的稀缺性，作為一個(gè)普通的收藏愛好者，如果要靠自己的力量配齊這12種角幣，并使得后4位數(shù)字號(hào)碼相同，其概率是10的48次方分之一，也就是拿一個(gè)1后加48個(gè)0的天文數(shù)字除1的概率，用數(shù)學(xué)公式表達(dá)為：

P = p1×p2×p3×p4×p5×p6

×p7×p8×p9×p10×p11×p12

= 0.00000000000000000000000000

0000000000000000000001，

其中，p1=1/10000；

p2=1/10000......p12=1/10000。

這幾乎是不可能的。

黃德華精確的計(jì)算才能和獨(dú)到的眼力，在這一數(shù)字中得到體現(xiàn)。這背后也有許多為常人所不知的默默付出，但是，他覺得其樂(lè)無(wú)窮，好像是完成了一道難以破解的數(shù)學(xué)謎題，欣喜若狂，忍不住拿出來(lái)告訴喜愛收藏和準(zhǔn)備投資的朋友。

其實(shí)，這只是人民幣紙幣藏品的增值服務(wù)的一個(gè)實(shí)實(shí)在在的案例。黃德華說(shuō)，至于它能否經(jīng)得住市場(chǎng)的檢驗(yàn)，還是要靠實(shí)踐來(lái)說(shuō)話的。他希望有更多的朋友加入到人民幣的收藏隊(duì)伍中來(lái)，體驗(yàn)其中文化的魅力、知識(shí)的樂(lè)趣、投資成功的喜悅。

人民幣珍貴度的大致判定方法

人民幣珍貴度大致可以根據(jù)人民幣票券產(chǎn)生的政治歷史背景、票面形式特征、年號(hào)及冠號(hào)特征等標(biāo)志來(lái)判定。比如：

1、文字標(biāo)志

人民幣上印有很多種文字，它對(duì)于研究中國(guó)現(xiàn)代歷史具有很重要的參考價(jià)值。例如：第一套人民幣有6張票券上印有少數(shù)民族方字，其中4張印有維吾爾文，2張印有蒙古文。

2、票券特征標(biāo)志

比如第二套人民幣紅色1元券，在正面天安門圖案中有8個(gè)宮燈，而后改版換色的黑色1元券又去掉了8個(gè)宮燈，這一有一無(wú)就使紅色1元券顯得特別珍貴。

3、年號(hào)和冠號(hào)的標(biāo)志

人民幣上的年號(hào)表示票版的設(shè)計(jì)制版時(shí)間，一般在每套人民幣中，設(shè)計(jì)制版時(shí)間較早的票券較珍貴。冠號(hào)表示每一組票券的印制數(shù)量及排版順序，每一套人民幣的第一個(gè)號(hào)碼就顯得特別珍貴，50元水車、礦車〈ⅠⅡⅢ〉00000001票券被石雷德華收藏，被稱為稀世珍寶。

4、票券產(chǎn)生的政治背景標(biāo)志

我國(guó)第二套人民幣3元、5元（1953年版醬紫色）、10元三張大面額票券，由于受當(dāng)時(shí)印制條件限制，委托前蘇聯(lián)代印，后因國(guó)內(nèi)外政治形勢(shì)變化，提前收回。因此，這三張票券就比較珍貴。

人民幣稀缺度的大致判定方法

人民幣稀缺度大致要根據(jù)票幣的存世量來(lái)評(píng)定。這可從票幣的發(fā)行年代、面值大小、冠號(hào)的位數(shù)以及收回方式作為評(píng)定標(biāo)志。

1、發(fā)行年代標(biāo)志

一般來(lái)說(shuō)，人民幣發(fā)行年代越早越稀缺，因?yàn)榧垘挪荒荛L(zhǎng)期保存，它可因各種原因被破壞、毀損和廢棄，包括天災(zāi)人禍。例如：第一套人民幣發(fā)行年代最早，其存世量相對(duì)很少，故較稀缺。又如：第三套人民幣中發(fā)行最早的1960年版棗紅色1角券和1962年版背綠1角券，現(xiàn)在已很難見到，是第三套人民幣中最稀缺的兩張票券。

2、面值標(biāo)志

一般而言，高面值的人民幣較低面值的人民幣存世量少。因?yàn)楦呙嬷等嗣駧糯蠖喽急皇栈兀厥馇闆r外，民間一般不會(huì)保存。例如：第一套人民幣中的50000元券和第二套人民幣中的10元券存世量都很少；但是第三版的10元券卻很多。

3、冠號(hào)位數(shù)標(biāo)志

人民幣冠號(hào)位數(shù)少的票券一般比位數(shù)多的票券稀少，因?yàn)楣谔?hào)位數(shù)的多寡標(biāo)志著紙幣的印制發(fā)行數(shù)量的多寡，位數(shù)越多的其印制發(fā)行數(shù)量越多，相對(duì)存世量也可能越多；反之，存世量也可能越少。例如：第一套人民幣50元工農(nóng)票券和100元輪船票券上分別有六位號(hào)碼和八位號(hào)碼之分，六位號(hào)碼的票券均較少見。

4、收回方式標(biāo)志

人民幣一般采取兩種收回方式：一種是只收不付方式，另一種是限期收回方式。前一種方式較常用，后一種方式一般在特殊情況下用。例如：第一套人民幣全部票券和第二套人民幣3、5、10元票券就是采用限期收回方式，因?yàn)榈诙兹嗣駧盘岣吡藛挝回泿艃r(jià)值，以1:10000元限期兌回第一套人民幣；第二套人民幣3、5、10元券由于政治原因，提前收回。一般說(shuō)，采用限期收回方式的票券存世量要少于只收不付方式收回的票券。

人民幣紙幣品相的劃分方法

人民幣的品相直接決定其收藏價(jià)值，所以，始終倍受收藏者的重視。為了對(duì)市場(chǎng)上人民幣紙幣品相劃分有一個(gè)客觀的標(biāo)準(zhǔn)，參照國(guó)內(nèi)紙幣收藏專家的觀點(diǎn)，并借鑒國(guó)際上的劃分標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)人民幣紙幣票面污染、堅(jiān)挺、票角磨圓、折痕和斷裂以及缺損程度情況，大致可以把人民幣紙幣的品相劃分為九等，并根據(jù)國(guó)內(nèi)集幣者的習(xí)慣稱之為“品”。

全品（挺版）：幣面清潔堅(jiān)挺，未流通。

十品：未流通，但因?yàn)闀r(shí)間久遠(yuǎn)或保存不當(dāng)，表面有極輕度的褪色，沒有受過(guò)水漬而使表面失去光澤；也可包括有極輕度折痕。

九品：有較明顯的折痕，票角有最輕度的磨圓，票面無(wú)污染，仍能保持原票的光澤。

八品：多次觸摸流通，有幾條明顯折痕，票面有少量污染和色斑，但仍堅(jiān)挺不垂軟，邊緣無(wú)撕裂痕，票角有輕度磨圓。

七品：多次觸摸流通，票面已污染，并垂軟，邊緣有小裂口，但未延伸到票面圖案。

六品：長(zhǎng)期流通票角已磨圓，邊緣裂口延伸到圖案，但沒有缺損；票面臟或褪色，但票 面圖案細(xì)節(jié)仍可辨認(rèn)；幣垂軟，有中心孔。

五品：嚴(yán)重磨損，票面臟，褪色，邊緣撕裂并有缺損，票角磨圓，但無(wú)大塊缺損。

四品：票面臟，褪色，圖案模糊，有缺損或大片斷裂。

三品：紙幣斷裂，有大片缺損或空洞，票面模糊不清，一般無(wú)收藏價(jià)值。

紙幣在流通過(guò)程中經(jīng)過(guò)自然磨損、污染，以上標(biāo)準(zhǔn)都是同步發(fā)生的，但也經(jīng)常會(huì)遇到一些非正常磨損情況。如：全新紙幣上人為的撕裂；票面圖案清晰不垂軟，但有蟲蛀孔，即所謂的“硬傷”。對(duì)于這兩種情況仍可按自然磨損標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，但根據(jù)撕裂程度、蟲蛀孔多少等降低一兩個(gè)品級(jí)。