呂不韋：中國風險投資始祖

呂不韋問其父親：種田能獲利幾倍啊？

他的父親回答說：十倍。

呂不韋又問：經營珠寶生意能獲利幾倍？

其父答：一百倍。

呂不韋再問：幫一個國王登上王位、安定一個國家呢？

父親說：那就獲利無數了。

呂不韋對父親說：我現在想做這件事了。

自古以來，經商在中國被視為“賤業”，所謂“士農工商，四民有業”，商業是排在最后的。一提起商人，人們便會想到“無商不奸”、“為富不仁”。

有趣的是，盡管古時的統治者都重農輕商，商賈在社會上的地位很低，商業卻仍是致富最快、富有魅力的一個行業。司馬遷在《貨殖列傳》中引用了一句當時的俗語：“用貧求富，農不如工，工不如商，刺繡文不如依市門。”這句商諺所總結的規律，可以說亙古不變，直到今天也沒過時。雖然司馬遷特意將《貨殖列傳》放到了《史記》的最后，以示商人連算卦、看相的地位都不如，但是中國古代商人有如范蠡、白圭之輩的商祖名人，卻比比皆是。比如秦朝相國呂不韋，由仕而商，成為成功的大商人后，又由商而仕立國定君，也是中國第一位順利從政、貴居相國之位的富商。

入仕無門，無奈從商

其實，呂不韋最初并沒有想成為一個純粹的商人，出生在那個年代，他也是一心向仕。但在科舉制度出現之前，能否入仕的關鍵在于其出身如何，春秋戰國時期尤為如此。出身卑微之人要想躋身高堂，只能依附權貴，屈身為其門客以待時機。

《史記》中記載：“呂不韋者，陽翟大賈人也。”呂不韋是衛國陽翟的大商人。但在眾多史書中，都發現他“轉戰”濮陽、陽翟、邯鄲等城市的信息。

據史載，呂不韋的父親呂鑫是濮陽城王宮守門人，他送呂不韋去私塾苦讀十年，期望呂不韋學而優則仕，并且托人在大夫衛橫的麾下為兒子謀求到一個門客的職位，期望呂不韋能得到國君的青睞以便有封侯拜相的機會。人算不如天算，因為不為人知的原因，呂不韋沒有成為衛橫的門客，出身卑賤的呂不韋被權貴們看不起，還因瑣事被罰在綢緞莊老板的店鋪干活。呂不韋認識到金錢是唯一可以使他尊貴與顯達的方式，他決定棄仕從商謀取財富，再結交權貴，曲線入仕。

對于一個讀書人來說，不走眾人皆循之途，去涉足一個自己沒有經歷過的領域，其風險之大是不言而喻的，也許，呂不韋天生就有賭博意識。

呂不韋的經商并非一帆風順，他像所有初學者一樣交納了“學費”。據說，最初呂不韋看好“投機”生意，決定從魯國的曲阜販賣水蜜桃到濮陽賺取差價。天有不測風云，呂不韋的桃生意因為遭遇滂沱大雨，耽誤了時機，滿船鮮桃變軟潰爛成泥。呂不韋的第一單生意就這樣付之流水。

倒買倒賣賺取差價，這看似簡單的生意也隱藏著難以預測的風險。不可抗的自然災害，比如SARS等，所造成的意外風險也使得很多現代生意人難以維系過關。萬事開頭難，初入門做生意得有一定的抗風險能力，包括心理承受能力。

幸運的是，呂不韋沒有消沉，他很快開始了第二次生意。這次，他開了家綢緞莊，綢緞生意于他也算是熟門熟路，但由于同行低價擠壓，小本經營的呂不韋有些抵擋不住。但呂不韋沒有改弦更張改做別的買賣，他選擇了野外商人，挑著綢緞到臨時集市上去。當年孟軻把這種商業活動稱之為“壟斷”。壟斷這種生意利微而辛苦，常年在外，風吹雨淋，霜欺雪染。但呂不韋背著綢緞登上垅臺招攬生意，見利就網羅。這種吃苦耐勞的經商精神在很多靠商業流通發家的現代富豪身上也隱約可見。總之，他們都經過了辛苦的“賤買貴賣”階段，囤積了經商的第一桶金。

呂不韋在“壟斷”過程中，結識了一個去過匈奴的耍蛇人，在其勸說和分析下，呂不韋放棄了“壟斷”，攜帶一批綢緞進入匈奴境界換取馬匹，然后他又將馬匹運到邯鄲販賣，這樁生意讓他獲利豐厚。

縱觀呂不韋的商業生涯，不難發現他用了所謂“投機”手段，善于找到機會、抓住機遇。作為商人，抓住商機是非常重要的，僅僅囤積貨物是不行的，還必須在適當的時機和地點賣出去，才能獲利。“販賤賣貴”、“投機倒把”，這是使商業活動活躍起來，使市場繁榮興旺必不可少的手段，也是商人賴以獲利的重要途徑。

利之所趨，從事違禁生意

在倒手轉賣的過程中，呂不韋發現了另一個商機。在當時，玉器非常珍貴，不但用于祭祀、外交和社交等場合，而且還用于服飾。《禮記》中說：“古之君子必佩玉。”又說，“君子無故，玉不去身”。據說，當時貴族禮服之上有兩套相同的佩玉，腰的左右兩側各佩一套，顯得高雅而富貴。

人們對珠玉的需求較大，而經營者不多，“珠玉之贏”又是個冷門。呂不韋抓住了這個既是熱門又是冷門“珠玉之贏”的行當，給自己的生意重新進行了定位。呂不韋改為經營珠玉生意后，生意越做越大。他一方面由玉田進貨，賣些大眾化的廉價玉器；另一方面，他四處尋訪，在一些玉店中尋找有價值的貨物加以倒賣，從中漁利。呂不韋利用珠玉商人精益求精的心理，賤價收購有瑕疵的被一些商人低價拋售的處理類玉器。呂不韋認為，有時候顧客并不會注意那么多細枝末節，而經過他獨到的眼光淘到的玉器，往往能實現“賤買貴賣”。

傳說，呂不韋后來進行了一宗“違法”玉器大買賣，他私自囤積了圭壁之器（專門用做封官加爵用，在大多數國家里禁止銷售），后來轉手以百鎰黃金賣給了來自邯鄲的趙國中庶子。這筆生意成交后，呂不韋很快就舉家遷往韓國都城陽翟。當然，這也可能只是后人無端的推測，因為對于呂不韋而言，弱小的衛國已經不合適他的大生意了。

呂不韋在后來組織其門客撰寫的《呂氏春秋》中有這樣一句話：“民之情，貴所不足，賤所有余。”這很好地總結了他做生意的訣竅：“賤買貴賣”和“奇貨可居”，這也是呂不韋經商的不二寶典。經過販桃、“壟斷”綢緞、倒賣玉器等商業活動，可以看出其成功的關鍵在于其吃一塹長一智，三思而行，但更重要的是他能隨機應變，不拘泥于現有的方式和目標，從賣市到賣玉再到后來的立嗣之贏，他總是向利潤最高的生意靠攏。《史記》中記載說他“往來販賤賣貴，家累千金”。此時的呂不韋已經成了為富一方的大富翁。

在自由經濟時代，只要不出現壟斷，貨物的價格主要由市場決定。某個物品供大于求，自然會貶值；而供不應求，則會升值。這是經濟學中再淺顯不過的道理。呂不韋深諳此理。所以，他囤積居奇、販賤賣貴，成為趙國巨富。此即司馬遷在《史記》中所說的“工而成之，商而通之”。

呂不韋的“奇貨可居”理念，道出了古今中外投資商必須遵循的一條原則，即投資時要先確定此“貨”是否是“奇貨”，即是否具有投資價值。當此貨物目前的價格，遠遠低于其將來的價值，此時進行投資，才能可望在將來此貨物升值時獲得豐厚的回報。兩千多年前的呂不韋用其特有的語言，道出了一條深刻的經濟學原理。

中國最早的風險投資

呂不韋舉家搬遷到陽翟后，他的珠玉生意越做越大，分號遍布七國，在賺取到豐厚利潤后，他再次下決心搬遷，這次他選擇了趙國都城邯鄲。

這里還特別需要說一說邯鄲城。在秦、趙、韓、魏、齊、燕六國之間，邯鄲處于一個中心位置。高陽先生在小說《清官冊》說邯鄲“這個地方在戰國末期，具有特殊的地位。蘇秦佩六國相印、倡‘合縱’之說攻秦，秦以張儀為相，用‘連橫’之策，與之對抗，鬼谷子門下的這一對師兄弟，各顯神通，結果使得邯鄲像第二次世界大戰期間葡萄牙的里斯本一樣，成了各國間諜活動的中心”。這樣一個“情報信息市場”對于一個有野心的商人來說，蘊涵了大量機會。

就在這里，呂不韋作了一個影響其一生的決定，也徹底改變了自己的命運。他結識了秦國留在趙國的人質秦王孫異人，他決定在異人身上進行投資，扶助他回到秦國并登上王位，從而自己能獲得比商業利潤更大的利益。在此，異人成為了他最大的“奇貨”。在《戰國策》中記載的呂不韋與其父親的對話，泄露了天機。

呂不韋自認識異人后非常興奮，跑回家問其父親：“種田能獲利幾倍啊？”

他的父親回答說：“十倍。”

呂不韋又問：“經營珠寶生意能獲利幾倍？”

其父答：“一百倍。”

“那么，幫一個國王登上王位、安定一個國家呢？”

呂不韋的父親聽了兒子的話，非常驚訝。他說：“那就獲利無數了。”

呂不韋對父親說：“您看那些臉朝黃土背朝天的務農者，累死累活而不得豐衣足食。如果建國立君，不僅我們可以享用不盡，還可以澤被后世。我現在想做這件事了。”

在20世紀新經濟里最時髦、最為投資者看重的，就是“未來成長性”。而兩千多年前的呂不韋的投資理念是與其相通的。臉朝黃土背朝天的農民，一年到頭胼手胝足還不能豐衣足食，這決不是呂不韋愿意做的事情。經營珠寶玉器生意，能夠獲利百倍，自然比農民強多了。但在已經成為富商的呂不韋眼中，也不過是小富而已。小富即安，這是小農意識，與呂不韋的思想格格不入。呂不韋所追求的，不僅他自己要得到潑天富貴，還想澤被后世子孫。

于是，呂不韋為異人投資了數千黃金，一方面在秦國打點上下關系，另一方面為異人在趙國顯名揚威，這是純粹的無擔保、高風險的投資，一旦成功回報率也很高。當然，呂不韋所處的時代不會有“風險投資”一詞，呂不韋更不知“風險投資”為何物。但呂不韋自愿為異人的前途投大本錢，并不是將錢借給異人，而是想通過投資得到他想得到的權益，是一種“權益資本”。異人答應“分秦國與君共之”，對呂不韋的回報就是“權益”，而不是成功之后只償還呂不韋“千金”。正是由于風險投資能帶來最大的權益，而非一種保值或簡單的增值，所以，呂不韋才甘冒風險。有趣的是，在呂不韋的時代，那些匯集了項目分析、技術分析、商業分析、市場分析、心理分析、價值分析等一系列的分析方法根本沒有蹤影，但呂不韋在異人身上的投資卻都有風險投資的雛形可見。

呂不韋雖然對投資前景有著十足的信心，但他也不知對異人的偉大投資何時才能收效。后來的史實說明，呂不韋是經過了七年的努力才獲得成功的，那一年，他扶持的異人登上了秦國國君的寶座。這與經濟學家所總結的“風險投資一般需經3——8年才能取得收益”的說法恰恰不謀而合。

呂不韋是個多面手

呂不韋是個多面手。呂不韋不僅僅是個商人，他還是公關活動家，當然也是個政客。呂不韋很懂得研究市場，會做生意，用現在的話來說就是，至少是一個知名的大企業家。本是濮陽人的呂不韋經過奮斗，成為家累千金的陽翟大賈，可知他是當時新興的富人階層。他經商往來于趙國的都城邯鄲和秦國的都城咸陽，經濟活動范圍跨越現在的山東、河北、河南、山西、陜西各省，在當時交通不便的情況下，這沒有一定的經營能力和經濟能力是無法支撐的，但是呂不韋做到了。呂不韋的經濟活動能力，是可以被稱為春秋戰國時期的國際貿易商人。

小商人能走街串巷，而大商人卻要用眼光決斷商機，呂不韋的戰略眼光使他看出了經商并不能使自己取得很高的政治地位，在他遇見秦王孫異人后，立刻產生了“奇貨可居”的想法，然后他緊緊抓住異人這個棋子，從異人入手，棄商從政，這些說來容易做來難，但是呂不韋成功地做到了，說他是一個謀略家并不過分。

當然，呂不韋也是一個政治家。姑且不說別的，單是在莊襄王子楚的三年里，以及秦王政沒有正式主政前的九年里，呂不韋把持朝政，朝廷大小事皆決于其手。倘若呂不韋只是一個經濟投機分子，胸無點墨、不學無術，秦國又豈能蒸蒸日上，兵強馬壯，不論外交、軍事、以及經濟發展都取得很大的成績，為秦王政的統一天下做好了鋪墊。所以，呂不韋對于秦國有定國立君發展的特殊功績，并且對于秦國的統一舉足輕重。

不能略過的是呂不韋的公關能力。他為了讓一個有二十多個兄弟的異人（還不是老大）立為太子，當上皇帝，達成自己從政的愿望，他奔走于趙國和秦國之間，游說于秦國的高層人士之間，游刃有余，不僅達成了他對異人的許諾，最終也實現了自己的政治抱負，實在是把不可能的事變成了可能。

從仕轉商、再由商轉政的呂不韋還可以算是一個雜家。他從政后招攬門客，專門著書作文，最后由他統一編撰，于是有了流傳至今的集儒墨名法于大成的《呂氏春秋》。

如果認為呂不韋只是一時投機走上政治之路，只是為了謀取高官厚祿，贏得無數之財，那么，也未免太小看呂不韋了。以呂不韋遇見異人時的家資來看，已經足夠用上一輩子，大可不必大費周章，讓異人歸國即位。再說，呂不韋已經有自己的事業，僅是錢根本引不起呂不韋的興趣。在呂不韋的政治投機中，他謀取到數不盡、算不清的利，他本人也由一個無人知曉的商人成為一個赫赫有名的相國。