蘇寧為什么不分紅？

成長中的蘇寧要解決的問題很多，但作為商業零售企業，其更亟待提高的是資金的利用效率

4月8日，上市以來幾乎一路狂奔并被視為目前最有可能成為百元股的蘇寧電器（002024）摸高至69.35元，與2004年7月21日上市首日29.70元的開盤價相比，漲幅高達133.5%。對于中國商業零售業的新秀張近東，好事者馬上用計算器算出了其身價:張近東直接和間接持有3748.8萬股（占總股本的40.24%），價值26億元。

高企的股價當然有好的業績支撐，3月29日公布的蘇寧年報顯示:主營業務收入91.07億元，同比增長50.94%;凈利潤1.81億元，增長83.22%;每股收益1.95元，其中每股未分配利潤達3.01元。但與高漲的股價和業績相比，蘇寧的分紅預案未免小氣:10派1元(含稅)轉增10股。這意味著盡管凈利潤增長驚人，但通過分紅流出蘇寧的現金只有931.6萬元。

與蘇寧同一天公布年報的用友軟件延續了往年大額分紅的手法:每股收益0.48元，分紅預案為10派3.2元轉增2股。董事長王文京的個人財富又將增加約2500萬元(含稅)。這樣從2001年到2004年四年間，王文京總共從用友分紅約1.1億元(含稅)。那么，蘇寧為何分紅如此小氣？

蘇寧缺錢嗎？

為張近東叫好者認為:“誰也不能說，蘇寧電器有高額分紅能力卻只進行小額派現就是壞事。畢竟，考察一家上市公司要綜合來看，任何人都不希望看到企業高管們通過高額分紅或提高成本費用的方式來掏空上市公司。”

這種說法不無道理。因為企業為發展的需要籌資一般通過兩種途徑:內部通過留存收益，外部通過發放股票或借款。……