ＡＢ增持青啤：外資減速？

青啤本身就在大肆收購，豈能被外資輕易收購

AB增持一小步，外資攻城一大步？

在啤酒消費旺季來臨前，世界第一大啤酒商AB（安海斯-布希）公司喜歡以資本動作來附帶吸引眼球做廣告——去年5月巨資吞并哈爾濱啤酒，今年4月又增持青島啤酒(600600，CN)股權成為第二大股東。

AB公司是根據早前協議完成這次在青啤的增持，增持后青島市國資委仍是青島啤酒最大股東，持股30.6%，AB則成為青啤最大的非政府股東，持有27％。

增持青啤的第二天即2005年4月13日，AB公司借在武漢舉行全國經銷商大會之際，慶祝其進入中國的第10個年頭。AB控股98％的武漢百威國際啤酒公司在當地釀造百威品牌的啤酒。

百威是世界銷量第一的啤酒品牌。據了解，將在青啤董事會擁有兩個席位的AB目前在中國市場投資了三大品牌，除了百威，還有哈啤和參股的青啤。

“中國啤酒業的整合到現在仍沒有結束。” 程業仁告訴《董事會》。程是AB亞洲公司大中國區董事總經理，同時兼任百威（武漢）董事長。

設廠、收購、參股，AB步步進逼中國，整合中國啤酒業的意圖昭然若揭。在與AB爭奪哈啤一戰中敗北的世界第二大啤酒商SAB（SABMiller）公司，也借助華潤啤酒在中國跑馬圈地。只是面對中國各路啤酒諸侯，這些世界級啤酒巨頭還能揮灑自如、得寸進尺嗎？

AB的非完美中國攻略

1995年，百威(武漢)國際啤酒有限公司成立。經歷數次擴建，目前百威武漢工廠的年產能已達到1995年建廠初期的6倍多，達40萬噸。

相比其他啤酒巨頭，AB基本上是靠自有高檔品牌百威來打天下，占據了國內高檔啤酒市場近50%的份額。

“很多地方性的啤酒企業為了競爭只能降低價格擴大產能，根本沒有能力去做品牌建設和渠道建設，這已經形成了一個惡性循環。”程業仁說，“與低端領域的廝殺相比，高端領域的競爭反而不是那么激烈。”這個臺灣人于1994年加入AB，對中國啤酒業已經了如指掌。

定位高端，意味著百威不需要拼價格，而且百威啤酒在中國面臨的少數幾個越洋競爭者大多撤出中國，所剩的幾家如藍帶、嘉士伯紛紛被本土啤酒廠商收購。一路挺過來的百威在2002年終于宣布在中國市場盈利，并且每年利潤的增長幅度都在40%以上。

“在中國，AB一開始就做自己的品牌，在中國建廠生產啤酒。即使在金融危機的時候都沒有停止擴產，而不是一些注入資金的試探行為。”程業仁說。

百威要求經銷商做直銷。程業仁解釋說，一般的啤酒釀造商將啤酒送到消費者手上之前，都要經過四五層關系，而百威只想保持三層關系即百威廠家、地區經銷商和零售商。這些不斷受到百威培訓和支持的經銷商對百威保持著驚人的忠誠度，幾乎是陪著百威中國一起長大的。據悉，已經有不止一位百威啤酒經銷者成為億萬或千萬富翁。

但百威并沒固守高端，而是參股內資染指中低端，因為目前的中國市場，中低檔啤酒仍是主流。收購哈啤、參股青啤就是一套左右組合拳。

就在近期，一向瞄準高端市場的青島啤酒在京宣布，對北京的中端和社區市場展開全面攻勢。這背后無疑彰顯著AB公司的意圖。而武漢百威總經理夏蘭武曾透露，百威啤酒將借收購哈爾濱啤酒的便利，建立國內第二個制造基地，并“大規模地開辟東北市場”。

至此，AB在中國的架構從高到低已完成布局，其算盤不僅可讓AB阻止青啤、哈啤向高端品牌發展，與百威展開直接競爭，還可以借著青啤、哈啤擴展在中國的中低檔產品、品牌市場。

不過業內有觀點認為，除哈啤外，百威和青啤會在相對狹小的高端市場里發生激烈的市場競爭，AB將在這一市場面臨左右手相搏的尷尬局面。

博弈中的中方勢力

百威和青啤在高端的競爭，以及雙方的參股關系，實際上是外資與內地啤酒微妙關系的縮影。

盡管外資啤酒巨頭憑強大的資金展開全球收購，但在中國，其收購戰車卻因本土啤酒諸侯的抵抗而減緩。在最近幾年，中國啤酒業已形成一個強大的梯隊集群，其中以200多萬噸年產能的青島啤酒、燕京啤酒、華潤啤酒為第一集團，年產100萬噸的重慶啤酒、哈爾濱啤酒、珠江啤酒等為第二集團，而地方性品牌大都屬于第三集團軍。

啤酒業素有以收購做大做強的傳統，中國也不例外。各支勢力通過并購，初劃了各自的勢力范圍。比如，燕京以北京為主，同時在河北、內蒙古有絕對優勢，另外廣西、湖北、湖南、福建是燕京的主要盈利市場;華潤主戰場在沈陽、吉林、天津、安徽、四川。

在各自的勢力范圍，青啤、燕京、華潤的品牌影響力日益加強，AB要想整合中國啤酒市場，就不得不面對這三大啤酒巨頭，而三巨頭各懷心思， AB的整合并非資本收購那么簡單。

AB與SAB爭奪哈啤的一波三折。由于遭哈啤管理層的抵制，在與AB爭奪哈啤的風波中，SAB最終以退出哈啤而告終。這實際上是中外各支資本角逐的結果。

“收購與否在于我，能否收購成功則不是我說了算，關鍵在于中方的因素。”這或許是SAB在爭奪哈啤落敗后的感受。

與其說SAB受到了哈啤管理層的抵制，不如說SAB同時也是哈啤管理層的一張牌，使AB向哈啤開出一個更高的收購價格。

哈啤變心轉投AB，揮之不去的是華潤的身影，因為SAB持有華潤啤酒49％的股份。哈啤董事長李文濤解釋了管理層不支持SAB全面收購要約的原因，“SAB同時持有華潤啤酒股份，而華潤一直與哈啤在東北地區競爭激烈”。而SAB此前順利入主哈啤，也是哈啤想借助SAB的力量牽制華潤，以期在東北實現和諧。

華潤通過收購，短短幾年便取得中國第二大位置，直逼青啤，這讓青啤寢食難安。通過AB吃下哈啤，AB－青啤－哈啤聯盟可對抗SAB－華潤聯盟。

在外資啤酒列強逐鹿中國、國內啤酒諸侯紛爭之際，實際上是國內外各支力量合縱連橫、相互博弈的過程。列強借助國內諸侯圈地之時，正是諸侯借助外力壯大自己之際。

外資得寸難以進尺

業內人士指出，目前外資巨頭對國內啤酒的整合，出現一些新動向。本土企業在競爭中開始了復雜的自我整合過程。另一方面，SAB、AB已由臺前走入幕后，暗中操縱本土啤酒企業展開廝殺。

發生在深圳的啤酒業械斗事件就是一例。2005年4月2日，青啤與金威啤酒發生械斗，警方為此出動近200名警力才使事態平息。據《董事會》查閱，金威的外資股東是荷蘭喜力，2004年喜力以5700萬歐元收購了金威21%的股權。

喜力并不滿足在華南勢力上升。2005年4月18日，喜力亞太釀酒、日本丸紅與南通大富豪酒業簽署合資協議。此前3月，喜力還以2860萬美元收購了大富豪40%的股份。大富豪在南通市場占有60%的份額，在江蘇市場份額達12%。喜力亞太釀酒主席許寶忠預計，喜力亞太計劃3年內在華全面實現盈利。

爭奪華東市場，是比利時英特布魯與喜力一致的動作。這家排名世界第三的啤酒巨頭，1990年代曾控股建立兩家合資公司——南京金陵布魯釀造公司和南京英特布魯有限公司，后因亞力干啤和金陵干啤沒成氣候，使得英特布魯半途而退。但其后，英特布魯連續收購浙江開開集團啤酒業務70％的權益和珠江啤酒24％的股權，并陸續增加在中國的兵力。

看起來，世界列強紛紛進入國內攻勢不斷且步步為營，但一業內人士向《董事會》表示，這些外資巨頭得寸卻難以進尺。

他分析說，這些外資巨頭原先通過收購區域品牌逐步蠶食，但當收購轉入內線作戰、逼近國內啤酒業第二集團甚至第一集團時，其步伐變得緩慢，因為它們遭遇了如青啤、華潤這樣的實力型對手。

“青啤本身就在為做大做強而大肆收購，豈能輕易被外資收購？”他認為，中國啤酒業畢竟不同于汽車等其他產業，有自己的實力和品牌，所以本土啤酒業不會甘心喪失話語權，成為外資奴役的對象。

以此觀照，當AB在武漢建廠、收購第二集團內的哈啤、參股第一集團內的青啤，其建廠、收購、參股，就是一個資本減速度。