短期融資券在市場建設中的作用

2005年5月24日中國人民銀行發布《短期融資券管理辦法》及其兩個實施規則。允許符合條件的企業向銀行間債券市場范圍內的成員發行短期融資券，籌集企業發展所需要的短期資金。

短期融資券進入債市后立即掀起了發債熱潮，在短短兩個多月內，企業短期融資券在市場上已經取得了不錯的成績，為金融債的出臺帶了個好頭。

中國的債券市場缺乏足夠豐富的產品來支撐，央行此次推出的短期融資券產品在完善金融市場、改善金融治理、推動金融混業經營、豐富公司治理手段等方面具有深遠的意義。

促進金融市場建設

經過長期的發展改革，我國的金融市場由單一的國債市場發展為包括同業拆借、債券、股票等多層次貨幣市場與資本市場并存的格局。但是，與發達國家相比，我國金融市場結構仍存在一定問題，金融市場發展不平衡。主要表現在三個方面：

第一，直接融資滯后于間接融資；第二，資本市場債權融資滯后于股權融資；第三，貨幣市場與資本市場發展不均衡。引入短期融資券，可以在一定程度上改善這幾方面的問題。

短期融資券的發展有利于改變直接融資與間接融資比例失調的狀況，直接融資與間接融資相比，具有市場透明度高、風險分散、有利于金融穩定的特點。對金融市場的穩定發展起了一定的作用。

短期融資券信息透明度高，發行過程及債券完全兌付前有嚴格的信息批露、信用評級貫穿于始終，市場約束力強，有利于減少惡意違約，降低企業風險向銀行風險轉化的概率。……