新股詢價：救市緣何又誤市

新股生不逢時，詢價“南橘北枳”。事實再次表明，體制積弊不除，僅靠小改革已無法令股市振衰起弊，甚至會出現反作用。

1月31日，又一個“黑色星期一”，滬指重挫21點，達到1191點，這是中國股市5年半以來的最低點。而從1月26日起，滬指跌去71點，股市頹勢連連。

新股恢復發行被認為是造成這個局面的最直接原因。事實上，為了緩和新股恢復發行帶來的壓力，監管層特意把等待許久的利好消息——降低印花稅適時推出，但市場在微弱上漲之后很快就再度迎來暴跌。

救市的有形之手已經疲弱不堪。

市場積弱下的擴容

去年12月在市場狀況并未明顯改善的情況下，中國證監會宣布從今年1月1日起恢復發行新股，實施詢價制度，并提出春節前發兩只股票。

“這么久的新股停發之后，此次不管節奏有多慢也是在擴容，這對投資者的信心是進一步的打擊。”中國人民大學金融與證券研究所教授李永森對本刊說。

2004年8月30日的暫停新股發行曾被市場認為是救市措施。

期間，國務院指示管理層按照“國九條”精神，落實流通股股東表決權，允許券商發債，允許保險資金按比例入市，降低印花稅等等，意思是“打掃干凈屋子再請客”，為擇機發行新股做好鋪墊。

“證監會恢復發行新股是一件自然的事情，證券市場的主要功能就是融資，而且2005年無論如何都是要放閘融資的;而且監管層之前出了很多政策，應該說利好積累是夠的。”新加坡證券交易所總裁顧問、華東政法大學商學院名譽院長汪康懋教授對本刊說。……