企業投資戰略選擇的“三契合”原則

吉　利　張建國

投資戰略是企業最根本的戰略選擇。但多數企業投資戰略的選擇沒有經過科學的程序和方法，僅憑感覺和運氣決策，造成投資成功率不高，效益不好。企業要改變這種狀況，在投資戰略選擇方面應遵循“三契合”原則。

一、投資戰略選擇與企業生命周期契合

理論研究和實踐均已表明，所有企業都表現出生命體的行為和特征，都會經歷一個初創、成長、成熟、衰退直至消亡的過程。這就是企業的生命周期。企業在生命周期的不同階段，生產、經營的重心和發展方向不同，需要選擇不同的投資戰略。

１、企業成長期的投資戰略。企業在初創期，最主要的使命是“站穩腳跟”，最大的困難是資金不足和資金周轉困難，投資戰略相對而言并不重要；進入成長期，經營收入的增加使企業有了發展、擴張的能力。為了加快發展速度、降低擴張風險，需要選擇適合的規模擴張戰略。

規模擴張主要是指產品銷售規模的擴大，途徑有：（１）市場滲透。就是通過“搶奪”競爭者客戶和挖掘新客戶，或者提高客戶使用產品的頻率，將現有產品更大量地投放到現有市場上。這是規模擴張最直接的方式，但它加劇了現有市場的競爭。隨著市場環境和客戶需求的改變，現有市場普遍呈現收縮趨勢。（２）市場開發。就是把現有產品投放到全新的市場上，如將產品銷往其它地區、國家，或者其它目標市場；進入新市場，必然增加長途運輸和跨區域管理的成本，還可能受到當地消費習慣的“冷落”，甚至當地政府的“排斥”，所以風險很大，資金、技術實力不強，市場開發能力相對不足的企業，應審慎決策是否進入新市場。（３）產品開發。就是通過改進現有產品或開發新產品來提高市場占有率。從某種意義上講，這才是企業發展的核心和長遠之計。因為對企業而言，市場是不可控的，而產品開發是通過努力可以做到的。

一些企業會在成長期搶先進行多元化發展。但我們認為，成長期的企業應該進一步將主業鞏固和“做大”，而不是分散精力去“做多”；即使是為了搶占投資先機，也最好進行相關多元化發展。如果想當然地認為過去的成功經驗可以在多個領域中復制，盲目進入自己不熟悉的不相關行業，就會得不償失。

２、企業成熟期的投資戰略。企業進入成熟期，市場份額、經營收入保持相對穩定，這時規模擴張的難度加大、空間有限，多數企業會選擇多元化發展戰略。

多元化發展是指企業同時經營兩種以上用途基本不同的產品或服務。根據不同產品之間的關系，多元化發展可分為：（１）相關多元化。即利用現有的生產設備、技術經驗、銷售渠道和客戶群，增加與現有產品或服務類似的新產品或服務。這是企業在資金不充足，但生產、技術能力過剩時最容易被想到，也最容易實施的發展戰略。尤其是當企業正處于一個上升行業，相關多元化能夠鞏固企業在這個行業的競爭優勢。（２）不相關多元化。即增加與現有產品或服務沒有關聯的產品或服務，進入一個全新的行業；不相關多元化通常是為了避免產品或服務單一、集中而增大的經營風險，但企業受利益驅動，不加選擇地進入有著豐厚獲利機會的任何行業，反而加劇了經營風險；企業家的另一種思維是“不知道哪塊云彩下面有雨”，所以多方出擊，但過分采取這種策略，往往損害企業的發展潛力。

３、企業衰退期的投資戰略。隨著先進生產技術、生產工藝和替代產品的涌現、市場競爭的加劇和行業的興衰，企業在某些領域會逐步衰退，直至消亡。這時配合多元化發展戰略使用退出戰略，采取“邊進邊退”的策略，轉換產品，轉換行業，可謀求新一輪的增長。

退出即通過減少產量、削減研究和銷售人員、出售專利和業務等，從現有經營行業抽出投資。由于對白手起家行業的“眷戀”和僥幸心理，企業家會排斥從行業退出，認為這是一種經營失敗，而非戰略選擇。但當經濟不景氣、資源緊張、企業內部存在重大問題、產品滯銷、財務狀況惡化、政府對行業開始限制時，果斷退出才是明智之舉。

二、投資戰略選擇與企業外部環境契合

戰略的核心是組織與環境的協調，合適的投資戰略必然與企業外部環境契合。

１、宏觀環境分析。宏觀環境是對所有企業都產生不同影響的共同環境因素，主要有經濟環境、政策與法律環境、社會與文化環境、科學技術環境和人口環境等。由于宏觀環境過于復雜且不可控，企業不可能也沒有必要對宏觀環境進行全面系統深入的分析，但應重點關注對本企業影響重大的一到兩項環境因素。如制造類企業應關注生產技術發展，服務類企業應關注人口就業水平、收入水平和文化差別。

２、行業環境分析。行業環境對企業投資戰略選擇有著直接影響。波特經典的五種力量分析模型認為，企業的行業環境由買方、供應商、潛在進入者、替代品和行業中的競爭對手所決定，企業需要分析產品對顧客是否有吸引力，替代程度如何，供應商的數量、規模和實力怎樣，行業內最強和最弱的企業，以及潛在進入者是誰，從而判斷行業的競爭程度和在行業平均利潤率之上的盈利前景。

３、金融環境分析。在市場經濟條件下，企業籌資、投資和運用資金都借助于金融環境，企業必須善于利用各種籌資渠道、方式和投資機會，避開或減少它們可能產生的風險，促使資金均衡、有效地流動。

三、投資戰略選擇與企業內部實力契合

戰略有時又被定義為將企業占有的資源、掌握的技術等要素和環境提供的機會、帶來的風險等進行匹配，任何超出企業內部實力的投資戰略都是沒有意義的。企業家對企業本身的了解、思考，再加上員工調查、財務比率分析等方法，可以相對容易地找到企業內部的優勢和劣勢，難的是如何結合內部實力分析和外部環境分析的結果，選擇合適的投資戰略。

著名的ＳＷＯＴ分析，要求分別列出企業的內部優勢（Ｓｔｒｅｎｇｔｈｓ）、內部劣勢（Ｗｅａｋｎｅｓｓｅｓ）和外部機會（Ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ）、外部威脅（Ｔｒｅａｔｓ），并相互匹配，從而選擇適合需要的戰略。其中：（１）優勢/機會組合是企業能夠利用內部優勢來抓住外部機會，是所有企業都期望的狀態；（2）劣勢/機會組合說明企業內部弱勢妨礙其利用外部機會，需要進行內部建設或改革；（3）優勢/威脅組合是企業能夠利用內部優勢來回避或減輕外部威脅，在外部威脅不可控的情況下，關鍵是要保持優勢；（4）劣勢/威脅組合說明企業處于危機，嚴格管理和退出是可行的戰略選擇。

（作者單位：西南財經大學四川精典汽車貿易有限公司）