６００億保險資金救贖資本市場？

李達奇

其直接入市對股市的影響，將不亞于證券投資基金的誕生與引進QFII的影響。

毫無疑問，繼開放式基金和社?；鹬?，資本市場的又一只大鱷非600億保險資金莫屬。消息一傳出，被套在國內低迷股市中苦苦掙扎的投資者不免兩眼放光，仿佛已經看到了牛市的腳步聲。

他們看好的理由也不無道理，當初1999年三類企業資金入市，便造就了一波中長期走強行情的紅火局面。如今保險資金、企業年金，再加上今后有可能入市的銀行資金，自然被看中成了培育大牛市的絕佳土壤，似乎是萬事俱備，只欠東風了。

不過保險資金入市后，效果真有這么神奇？那也未必。社保基金進入股市數年卻收效甚微，便是一個活生生的例子，告誡人們不可太過樂觀，否則仍然是重蹈覆轍。

但保險資金與社?；穑瑑烧呦嗨浦幧醵?，是不可避免的，比如說社?；鸬牟僮黠L格也經常被保險公司所借鑒。當初社?；鹑胧兄?，公開的持倉情況大都為配股、增發的籌碼，顯得小心翼翼，甚至被界業評論認為太小家子氣，對勝利毫無信心。

而保險資金的不同之處在于，商業保險公司在提供保險的過程中必須取得商業盈利，提高資產盈利能力顯得特別重要。而社?；鹉康脑谟诟玫芈男猩鐣Ｕ系穆氊煟Ｖ档闹匾愿哂谠鲋档囊?。

保險資金此次選擇了多年的絕對指數低位區，并且其投資理念跟基金相近，績優藍籌股則是他們的首選，這顯示一級市場風險相對較小，可能更合保險資金的胃口。其直接入市對股市的影響，將不亞于證券投資基金的誕生與引進QFII的影響，其對股市的投資理念與選股思路的影響也將是獨特的。

目前大部分投資者對于保險資金的操作策略評價還相對謹慎，畢竟保險資金近幾年通過投資基金間接進入證券市場后整體的盈利情況差強人意，在大盤處于5年以來低點的情況下，保險資金真正能夠擔當起救世主的概率很小。

而一級市場由于風險相對較小，可能更合保險資金的胃口，有可能成為2005年保險資金的主戰場?？偠灾?，保險資金最終將會對證券市場的發展產生何種影響，它又會以何種方式來展現這種影響力，恐怕還要投資者拭目以待。

（作者系九鼎公共事務研究所副研究員）