警惕中國經濟過熱的風險

現在最保險一點的投資看起來就是買房子了，但這不是對房地產真實的需求，而是沒有更好的投資渠道，把老百姓對儲蓄的需求逼到了對房地產的需求。大家都把那么多雞蛋放在一個籃子里面，放在房地產上，將來利率下跌的話，不光是老百姓，銀行業也會受到沖擊

去年一季度經濟增長速度很快，那時候我們聽到一些聲音是結構性過熱，今年是結構性過熱還是總體過熱呢？目前GDP平減指數上升到了5.6%，而2004年一季度只有4.1%（GDP平減指數，又稱GDP縮減指數，是指沒有扣除物價變動的GDP增長率與剔除物價變動的ＧＤＰ增長率之差。它的計算基礎比CPI廣泛得多）。GDP平減指數的各個構成部分都在膨脹，這實際上就是總體過熱，是全面過熱。全面過熱的政策含義很明顯，如果說結構性過熱需要用行政手段或者部門手段來調整的話，全面過熱就需要用總量的、宏觀的手段進行調控。

CPI指數不能真正反映中國通貨膨脹的壓力。電費、油費的價格實際上都是被政府控制住的，國內的油價并沒有跟著國際油價在漲，煤價在漲，但電價沒有漲。如果說工廠用的電價格漲上去了，農民用的電價格也漲上去，那糧價都有向上漲的壓力。目前煤、電、油、運的短缺是一種隱形通脹。如果再把房價放到CPI里面去計算，實際上CPI能達到5％以上。

中國的實際利率目前是負的，在這種情況下中國老百姓仍然要存錢，為了將來自己養老，為了教育孩子。也有人選擇去買股票，股票很吃香的時候去買股票，有了股票之后現在吃什么都不香了。……