當心通縮關注過冷領域投資

北大教授林毅夫近日撰文表示：當前的投資過熱應該抑制，但是如果不把過冷的那一部分工業制成品，如家電等的需求鼓動起來，今年還會是通貨緊縮。

林毅夫認為，治理過熱可以適當提高企業向銀行貸款時自有資金的比例，并嚴格按照政策執行。但是不應該采用一刀切的方式，把所有的項目都砍掉。確實拿自己錢投資的企業，應該支持這些企業把投資項目建成，如果不是拿自己的錢來投資的，就要仔細審查。如果還沒有開工，就應該把項目取消掉，銀行不應該給予貸款。

“在我國當前的環境下，采用窗口指導，發揮商業銀行項目審批的功能，會比較有效，目標應該是把我們今年的投資增長率降低到15％左右，不能像去年達到26．7％的水平，更不能像今年第一季度43％那樣的增長。”

林毅夫同時認為，宏觀管理的另外一個問題是過冷的領域怎么辦。把過熱的投資壓下來，投資品的價格會下降，如果不把過冷的那一部分工業制成品，如家電等的需求鼓動起來，今年還會是通貨緊縮。

治理通貨緊縮的最有效辦法是啟動存量需求。依林毅夫的看法，存量需求原來有四塊：外國直接投資、民營企業的投資、城市里的房地產和汽車消費以及農村消費。隨著加入世貿組織給予外資企業和民營企業國民待遇，以及開放消費信貸等，限制前三種存量需求的政策因素都已經解除了，這些措施確實在刺激需求上取得了相當的效果。

現在剩下的最大的一塊存量需求是農村消費，限制農村消費的原因有二：其一是農民的收入低，影響農村的購買力。其二是農村與消費有關的基礎設施建設嚴重不足，比如，買電視機的一個前提是能夠收到電視信號，可是很多農村地區收不到電視信號，買洗衣機需要有自來水，可是有一半的農村沒有自來水。

“基礎設施不足的情形在窮的地方是如此，在富裕的地方也差不多。不少發達地區的農村，農民蓋的房子很漂亮，但是村子里面普遍沒有上下水道，因此，廚房、廁所沒有辦法現代化。我國60％的人口還居住在農村，在我國現在的發展階段，農村的消費水平那么低，出現產品全面過剩，只要把農村市場啟動了，現在過剩的東西都不會過剩了。”