并非永遠優秀

經過兩年多的快速發展，開放式證券投資基金已經超過了100只，作為投資人來說，越來越感到了選擇的困惑。

在每一只新基金發行的時候，基金公司都會大力宣傳其以往基金的運作業績，并羅列出各種排名作為佐證，以便讓投資人相信其新基金的美好前景。

但其實，根據歷史業績選擇基金投資是無可選擇的，因為，在任何事情發生之前，我們都不會知道其結果，投資尤其如此。也許是因為在進行新的投資決策前，我們只有歷史業績可供參考，于是，市面上出現了大量的對基金歷史業績進行分析的圖表和報告，比較著名的有晨星公司的基金業績排名、銀河證券和中信證券的基金評價報告等等，羅列出最近一周、最近一月、最近半年、過去的一個完整年度、過去的兩個完整年度等等不同考察期間的基金表現，計算出凈值增長率、標準差、夏普比率等等指標，目的只有一個——基金的歷史搞個清清楚楚。

可是，這對我們現在的投資有什么意義嗎？當未來捉摸不透的時候，我們只有希望歷史是照見未來的一面鏡子。不過，這一準則并非在任何情況下都是適用的。我們來做一個數量的分析。根據上海證券報與晨星公司舉辦的國內優秀基金評選結果，我們把主要的獲獎公司：博時基金管理公司、華夏基金管理公司、南方基金管理公司、易方達基金管理公司旗下的開放式基金作為一個對照組，而把其他的基金管理公司管理的基金作為分析組，選擇從去年的10月30日到今年的4月30日這半年的時間階段作為考察窗口，看看基金公司旗下基金的市場表現的比較結果，從這一比較中，我們發現：

優秀基金公司的基金凈值表現并非永遠超越同時期的其他基金。從統計上，我們看不出四大優秀基金公司的基金凈值增幅表現有持續超越其他基金管理公司的基金業績表現的結果。未被評為優秀基金公司的公司旗下基金的業績表現并不遜色，而一些2003年首次發行基金的基金公司的很多基金業績表現也很出色。所以，簡單地從歷史業績的角度，來決定買一個基金公司的基金，而不買另一個基金公司的基金，從證據上來看是不太充足的。

某些歷史業績差強人意的基金在考察期間內卻表現優異，這表明該基金的基金經理人管理水平仍然值得關注。比較突出的例子是國泰金鷹、合豐成長等基金，我們可以看到在考察期開始的時候其凈值是比較低的，但期間的增長幅度卻顯得相當突出。

看來我們要得出比較讓人失望的結論了。因為，我們發現歷史的優秀并非永遠優秀，歷史表現欠佳或沒有歷史的新基金也并非就實力不濟。那么，到底我們要依據什么來預測基金業績的未來表現并作出選擇呢？

基金研究專家萬云認為，仔細研究基金經理和基金品種兩個因素非常關鍵。首先，要研究基金經理，我們不排除在未來中國股票市場會出現像彼得·林奇（此人管理的基金在美國基金市場上連續十多年收益率第一）這類人物的可能，但現在我們還不知道誰是。如果覺得某個基金經理有這個素質，那么他管理的基金就值得持有，并且持續申購，而不用考慮新發行的基金。有的人會覺得這個人是肖華（博時價值增長基金經理），或者是肖堅（易方達策略成長基金經理），這全看個人喜好，對于這點沒有一個所謂科學的標準可以參考。

我們還要研究基金產品，細分投資對象的基金產品出現，給投資人提供了很好的投資品種。如果投資人對投資對象有自己的判斷，比如喜好小盤、成長、消費品等等，那么，相應的基金產品無疑是一個好的選擇。投資人在面對眾多基金產品時，對以上兩點給予關注的重要性，其實，是要大于簡單地關注歷史業績的。