利率松綁后的貸款定價管理

隨著金融體制改革地不斷深入，商業銀行經營理念發生了巨大轉變，突出表現在由負債經營向資產負債經營轉變。商業銀行之間競爭由單純拉存款向吸存與放貸并重轉變。

為爭奪優質大客戶，各家銀行競相推出低價營銷策略。由于中央銀行對貸款利率實行較嚴格的管制措施，因此，貸款定價政策、技術支持等并不被銀行高層重視，只是采取粗放型的被動定價策略，即對特別優質的大型及特大型客戶實行下浮到底的利率政策，而對于中小企業仍敬而遠之，這種經營理念帶來的直接后果是，國有政策性銀行和四大國有商業銀行相對壟斷信貸市場，中小商業銀行只能以更為靈活的手段從中分得一杯羹。而中小企業融資難這一關系到國民經濟長遠發展的重大問題仍不能得到各類商業銀行的重視。

2003年12月10日，中國人民銀行正式頒布利率新政策，突出表現在貸款利率的確定，首次摒棄了借款人的經濟性質、規模大小等具有較濃計劃經濟色彩的政策標準，并對貸款計息周期、貸款期內利率調整等操作環節作出更為靈活的規定。利率新政策松綁力度很大，將會促進信貸市場的有序分化，有利于商業銀行信貸經營理念向國際化靠近，有利于提升商業銀行經營管理水平，為商業銀行貸款定價提供了政策環境。

有中國特色的貸款定價模式

貸款價格是貸款質量的重要組成部分，貸款質量由風險與收益兩個主要因素來定，理論界及銀行業界對此一直保持高度關注。貸款定價是一項技術，更是一門藝術。貸款定價基本上有四種模型，即成本相加型、市場加價型、成本收益型和綜合盈利型。

成本相加型

成本相加型是貸款價格以銀行為貸款發生的籌資成本以及經營貸款所需的包括人工、辦公費用等在內非資金性成本，再加上貸款的風險溢價和銀行預期利潤構成。

市場加價型

市場加價型即在市場基準利率基礎上，以倍數或固定幅度加價而確定貸款價格。市場基準利率在不同國家有不同選擇：在歐美國家多以倫敦同業拆借利率（LIBOR）為基準；在利率管制型國家，如我國則必須以中央銀行制定的利率標準為依據。市場基準利率的選定還與貸款類型、借款人市場地位有關。對于短期貸款，市場基準利率也可選擇商業票據價格、國庫收益率等作為標準；對于一些優質大型客戶，銀行為保持長期合作關系不得不選擇一些貨幣市場基準利率作貸款利率。

根據利率預期，銀行或借款人有兩種方式實施加價，即乘法與加法。乘法，是以市場基準利率倍數描述。加法，是借貸雙方同意在市場基準利率基礎上加一定百分點。兩種方式表明銀行和借款人對利率預期的不同。當利率在貸款期內上升時，如市場基準利率由5.31％上升到6.03％，在乘法方式下，貸款利率為8.442％；在加法方式下，貸款利率為7.53％，前者對銀行更為有益，即相應增加了借款人的利息成本，因此借款人在預期利率上漲時，更愿意選擇加法方式。相反，借款人在預期利率下跌時，更愿意選擇乘法方式。

成本收益型

成本收益型主要定價步驟：先估算貸款所產生的所有收入（包括貸款利息收入、貸款承諾費收入等），然后估算銀行必須對借款人支付的可貸資金凈額（由貸款資金額減去借款人在銀行賬戶日均存款額與中央銀行要求的法定存款準備金構成），再用前者除以后者估算出貸款的稅前收益。

綜合盈利型

綜合盈利型是成本收益型的一種延伸，它需要綜合評價銀行與借款人整體關系。由于銀行與借款人相互發生關系的結合點越來越多，同時銀行間競爭加劇也促使銀行不能簡單就某筆貸款收益來判定是否應發放此筆貸款，而是更為注重銀行從與借款人的整體關系中得到的收益。因此綜合盈利型代表了貸款定價的趨勢。

一般而言，客戶在銀行貸款可為銀行帶來的收入包括貸款利息、承諾費、中間業務收入、外匯買賣匯差等，而銀行為該客戶貸款產生的支出包括籌資成本、存款利息、雇員工薪、薄記費用、匯劃支出等。該模型的主要步驟為：先估算銀行預期收支凈額（項一），然后計算提供可貸款資金凈額（項二），最后由項一除以項二估算出銀行年度稅前收益率。

以上四種貸款定價模型各有側重，存在不同優缺點，例如成本相加型中銀行信貸成本是一項很難確定的因素，因為銀行如同綜合型商業企業一樣，很難將成本分攤到各項業務中去。再如，風險溢價也是一項銀行難以評判的因素，短期貸款風險溢價主要指違約風險溢價，中長期貸款風險溢價還包括期限風險溢價。較具有操作性的做法是，取經驗數據，依據不同貸款種類，估算溢價水平。總體來講，成本相加型是各種定價模型的基礎，其他模型都是在此基礎上演變而來。

在實際工作中，制定一套明確的以成本為核心的綜合收益定價模式是較為現實的選擇。在充分估足銀行經營成本的基礎上，要全面考慮銀行與借款人的整體業務關系及收益點，著眼于長期穩定合作，采取定量與定性相結合，最終確定既有競爭力又能獲得適當收益的貸款定價策略是目前我國商業銀行貸款定價的現實選擇。

貸款定價既是技術又是藝術

商業銀行的信貸政策包含貸款定價與信用分配，即對風險溢價較高的貸款，銀行選擇高拒絕率要多于選擇高定價。因此，目前商業銀行對于優質目標客戶在貸款定價上基本選擇基準或下浮甚至用足下浮區間的政策。

對于業務相對單一、風險度較高的企業，商業銀行將在0—70％的浮動范圍充分發揮想像力。這將對銀行信息管理系統提出新的要求，即風險溢價的確定問題。風險溢價由違約風險與期限風險構成，但具體測算是一件十分艱難的工作。較為常見的方法是依據貸款風險等級確定風險溢價水平，如CopeLand提出的以下標準：

按照貸款五級分類指導思想，一種比較現實的做法是按照貸款五級分類標準，將貸款數據錄入，經過系統分析，測算出不同類別貸款的風險溢價區間。再根據行業狀況、合作狀況、貸款期限及償還方式等因素和市場狀況予以調整。應該說，新增貸款均屬于非不良貸款類（包括正常類、關注類），少數可歸入次級。

我國信貸市場同質化現象比較嚴重，因此可以以一木而見森林，正常類及關注類貸款風險溢價是采取歸納法統計分析計算出來。在貸款定價上基于行業狀況、合作狀況及貸款期限和償還方式的調整因素是相對復雜的具體問題。

貸款期限越長，銀行遭受損失的可能性越大，中長期貸款的風險溢價包含期限風險也是這個原因。一次性歸還貸款本金與分次歸還貸款本金對銀行而言風險溢價并不相同。基于此，對中長期貸款定價要慎之又慎，否則，表面上銀行盈利，但實質上則是微利或虧損。

無論采取哪種貸款定價模型，都離不開銀行歷史信貸信息支持，每筆貸款操作都需要強大的信息技術支持，不可能每筆貸款都用手工方式估算定價。同時，在商業銀行普遍推進客戶經理制的情況下，對客戶經理的績效考核是建立在客戶為銀行創利的基礎上的。因此，商業銀行要在現有信息管理系統的基礎上擴容升級，不斷完善以客戶為中心的貸款定價模型。