縛住投資這匹野馬

自去年下半年開始，一些行業(yè)和地區(qū)投資出現(xiàn)過熱，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)迅速上揚(yáng)。政府果斷作出了系列控制部分投資過熱的決策，但目前投資發(fā)展仍居高不下，這進(jìn)一步表明遏制投資增長(zhǎng)必須下猛藥——

 投資過熱，狼真的來了

投資過熱，是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的總量概念，即社會(huì)總需求過量增長(zhǎng)，超過了總供給增加的可能。

筆者手頭上，有張去年開工的中國(guó)“第一高樓”工程單：2月21日，上海環(huán)球金融中心在沉寂5年之后正式復(fù)工，為保住“世界第一”的桂冠，工程把規(guī)劃高度從466米抬升到492米；4月30日，屈居“全國(guó)第二高樓”的大連國(guó)貿(mào)中心大廈奠基興建；6月30日，被稱為“廣西第一高樓”的地王國(guó)際商會(huì)中心破土動(dòng)工；9月10日，北京第一高樓——249.9米高的銀泰中心正式動(dòng)工興建，總投資達(dá)40億元人民幣；10月6日上午，沈陽(yáng)市的“一號(hào)工程”——東北世貿(mào)廣場(chǎng)在沈陽(yáng)金融商貿(mào)開發(fā)區(qū)破土動(dòng)工。這一高度達(dá)300多米的建筑建成后，將成為 “東北第一廈”……

各地?zé)峄鸪旖ā暗谝桓邩恰保谙蚴澜绺叨缺平畷r(shí)，也把中國(guó)投資逼向狂熱。

有資料顯示，在2003年固定資產(chǎn)投資新高基礎(chǔ)上，今年一季度再創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)了43%。雖然從去年開始，有關(guān)部門就一再提醒，部分地區(qū)及鋼鐵、電解鋁、水泥等行業(yè)存在盲目投資和低水平建設(shè)的現(xiàn)象，目前這種現(xiàn)象依然未能得到有效遏制，有的甚至還在加劇。

目前在建的鋼鐵項(xiàng)目全部建成后，到2005年年底，全國(guó)至少將形成3.3億噸鋼的生產(chǎn)能力，而鋼需求量預(yù)計(jì)2010年才能達(dá)到3.3億噸，鋼鐵工業(yè)投資已超前5年。

電解鋁目前在建能力有310萬噸，2005年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到1000萬噸以上，超過市場(chǎng)預(yù)計(jì)需求近一倍。原料氧化鋁的價(jià)格從2002年年底開始，已經(jīng)上漲了近八成；水泥行業(yè)在建項(xiàng)目計(jì)劃總投資786億元，同比增長(zhǎng)了133%。汽車的生產(chǎn)也在以超常的速度增長(zhǎng)，每年增產(chǎn)100萬輛左右，在建擬建規(guī)模近千萬輛。在制造業(yè)30個(gè)行業(yè)中，投資增幅超過100%的竟有16個(gè)。

盲目重復(fù)建設(shè)加劇一般加工工業(yè)生產(chǎn)能力的嚴(yán)重過剩，延緩結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐，造成資金和資源配置上的巨大浪費(fèi)。一旦市場(chǎng)需求發(fā)生變化，勢(shì)必導(dǎo)致這些行業(yè)和相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，銀行呆賬進(jìn)一步增加，并可能引發(fā)較大范圍的下崗失業(yè)。到那時(shí)，局部問題就有可能演變成全局問題，造成經(jīng)濟(jì)的大起大落。

熱浪陡升，問題出在哪里

從冷到熱，通常需要一段艱難的預(yù)熱過程。是誰(shuí)為其預(yù)熱？

——缺乏正確的投資觀。很多地方對(duì)干部的考核、提拔，只看GDP、招商引資指標(biāo)，在追求業(yè)績(jī)的心態(tài)下，地方政府的行為往往出現(xiàn)偏差，項(xiàng)目成了“長(zhǎng)官意志”的“首長(zhǎng)項(xiàng)目”。加上經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路又沒有完全擺脫盲目和片面追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的思維模式，地區(qū)間相互攀比，把增加投資作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的主要手段。使得有些地方熱衷于上項(xiàng)目、鋪攤子，脫離實(shí)際，貪大求洋，搞一些華而不實(shí)、勞民傷財(cái)?shù)拇髲V場(chǎng)、寬?cǎi)R路等“形象工程”“政績(jī)工程”，對(duì)投資增速過猛、規(guī)模偏大起了推波助瀾的作用。

——低效率投資作祟。在1994年預(yù)言過亞洲金融危機(jī)的麻省理工學(xué)院教授P·克魯格曼說過，亞洲金融危機(jī)最深刻的根源在于投資的低效率。與20世紀(jì)90年代初期相比，當(dāng)前我國(guó)投資的外延性不僅沒有減少，反而有較大幅度的增加?？鄢顿Y價(jià)格指數(shù)的影響，2003年我國(guó)投資實(shí)際增長(zhǎng)速度與1992年接近，高于1994年投資實(shí)際增長(zhǎng)20%的水平。在投資快速增長(zhǎng)的同時(shí)，投資結(jié)構(gòu)和投資增長(zhǎng)方式?jīng)]有得到根本的改變。從地區(qū)結(jié)構(gòu)看，投資向東、中部地區(qū)集中的趨勢(shì)仍在繼續(xù)，西部地區(qū)投資增長(zhǎng)雖也較快，但在全國(guó)的比重仍在下降。在行業(yè)結(jié)構(gòu)方面，農(nóng)業(yè)投資僅增長(zhǎng)4.7%，比上年同期下降30個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)業(yè)投資比重下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。在工業(yè)投資中，代表高能耗工業(yè)的冶金、有色金屬等工業(yè)投資高速增長(zhǎng)，代表高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的電子工業(yè)投資增長(zhǎng)速度則比上年下降3個(gè)百分點(diǎn)，說明當(dāng)前由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定的投資結(jié)構(gòu)仍然處于粗放型的增長(zhǎng)方式。

——投資發(fā)展本身慣性的結(jié)果。如脫韁野馬的投資，即使剎住了車，仍還有一個(gè)向前沖的慣性，由于2003年以來投資快速增長(zhǎng)，新開工項(xiàng)目繼續(xù)增加，一些投資者存在著對(duì)投資品價(jià)格上漲的預(yù)期和土地政策變化的擔(dān)憂，加快了工程建設(shè)的進(jìn)度，導(dǎo)致建筑材料價(jià)格上漲，火上澆油地助長(zhǎng)了當(dāng)前的投資。

虛假的繁榮，后患無窮

新一輪投資熱已讓我們付出了高昂代價(jià)：

——加劇了生產(chǎn)要素緊張。固定資產(chǎn)投資的迅猛增長(zhǎng)特別是鋼鐵、電解鋁、水泥等一些高耗能行業(yè)的過度投資，拉動(dòng)工業(yè)特別是重工業(yè)高速增長(zhǎng)，使已經(jīng)繃得很緊的煤電油運(yùn)供求形勢(shì)更加嚴(yán)峻。今年一季度，全國(guó)共發(fā)電4794億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.7%；生產(chǎn)原煤33526萬噸，同比增長(zhǎng)14.4%；全社會(huì)貨物運(yùn)輸量也保持了8.7%的較快增長(zhǎng)速度，但能源供應(yīng)和運(yùn)輸仍較緊張。我國(guó)大部分省區(qū)市去年出現(xiàn)的拉閘限電今年仍未改變，許多電廠、鋼廠“等米下鍋”，交通運(yùn)輸能力的瓶頸制約作用也進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，由于對(duì)進(jìn)口原材料和能源的需求強(qiáng)勁，一季度外貿(mào)進(jìn)口增幅高于出口增幅8.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)了貿(mào)易逆差。

——惡化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾。部分地區(qū)和行業(yè)投資過熱，影響了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，從去年的情況看，大量投資集中到能源原材料消耗高、污染嚴(yán)重、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低端的一些行業(yè)，而高端技術(shù)密集型、資本密集型的行業(yè)只能大量依靠進(jìn)口。從投資和消費(fèi)的比例關(guān)系看，投資的增速比消費(fèi)快近44個(gè)百分點(diǎn)，二者之間的比例關(guān)系嚴(yán)重失衡。從三次產(chǎn)業(yè)的比例關(guān)系看，第一產(chǎn)業(yè)投資下降了25%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)了78.6%，這種態(tài)勢(shì)如果持續(xù)下去，必將加劇三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的扭曲。

——加大了通貨膨脹壓力。投機(jī)需求的加劇，使得流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價(jià)格總水平在去年上漲8.1%的基礎(chǔ)上，帶動(dòng)了今年一季度投資品價(jià)格的上漲，前兩個(gè)月同比又上漲15.1%。部分投資品價(jià)格超過歷史最高價(jià)位，成為推動(dòng)物價(jià)上漲的重要因素。與受糧食價(jià)格推動(dòng)的消費(fèi)品價(jià)格的上漲疊加，加大了通貨膨脹的壓力。

——擴(kuò)大了投資運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)投資規(guī)模偏大、增速過猛與貨幣信貸投放偏多相互推動(dòng)、互為因果。一方面，貸款的快速增長(zhǎng)在一定程度上推動(dòng)了投資的高增長(zhǎng)；另一方面，投資的快速增長(zhǎng)進(jìn)一步促進(jìn)了信貸規(guī)模的擴(kuò)大。

遏制投資，應(yīng)下猛藥

現(xiàn)在我們要問的是，去年年底以來，為什么政府三令五申、央行出臺(tái)一個(gè)又一個(gè)的貨幣政策，對(duì)遏制投資過快增長(zhǎng)就是不見成效？是宏觀經(jīng)濟(jì)政策失靈，還是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境有了新變化？用傳統(tǒng)的方式、老的思路能夠解決目前國(guó)內(nèi)投資過熱的問題嗎？如果不能，新的辦法與思路又在哪里？

——要確立科學(xué)發(fā)展觀。對(duì)遏制投資過度增長(zhǎng)，要上下一致，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律手段，輔之以必要的行政手段，區(qū)別不同情況，采取有效措施，加強(qiáng)調(diào)控和引導(dǎo)，努力保持固定資產(chǎn)投資的合理增長(zhǎng)。

——要強(qiáng)化信貸監(jiān)管。投資過熱、物價(jià)上漲跟貨幣信貸過多直接相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在幾個(gè)增長(zhǎng)較快的行業(yè)里，60%的資金來自銀行貸款。因此，適當(dāng)控制貨幣信貸規(guī)模，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，對(duì)不符合市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的新建項(xiàng)目和改擴(kuò)建項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)不予貸款。

——要加強(qiáng)用地改革。繼續(xù)清理開發(fā)區(qū)，整頓規(guī)范土地市場(chǎng)，對(duì)不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)項(xiàng)目，一律不得批準(zhǔn)用地。推進(jìn)土地供應(yīng)方式的改革，建立土地收購(gòu)、儲(chǔ)備、轉(zhuǎn)讓機(jī)制，使土地供應(yīng)真正走向公開、透明。國(guó)家作為公共土地資源的管理者，一定要控制總量，制定可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃，強(qiáng)化征地補(bǔ)償費(fèi)用管理，規(guī)范分配使用；實(shí)行統(tǒng)一征地，嚴(yán)禁亂占耕地；建立征地調(diào)節(jié)資金等。

——要鼓勵(lì)和引導(dǎo)投資。關(guān)鍵是要認(rèn)真貫徹落實(shí)中央已經(jīng)出臺(tái)及正在采取的包括政策規(guī)劃指導(dǎo)、行業(yè)信息發(fā)布引導(dǎo)、嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入、強(qiáng)化稅制管理等一系列調(diào)控措施，做到令行禁止。

——要加強(qiáng)煤電油運(yùn)調(diào)節(jié)。將那些不符合產(chǎn)業(yè)政策要求的企業(yè)需求堅(jiān)決壓下來，確保人民生活、重點(diǎn)部位和重點(diǎn)企業(yè)之用。在確保安全的基礎(chǔ)上，繼續(xù)增加生產(chǎn)和加工計(jì)劃，根據(jù)需要適時(shí)組織進(jìn)口，保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)。同時(shí)，必須抓緊制定煤電油運(yùn)應(yīng)急預(yù)案，避免因供給中斷引發(fā)秩序紊亂。