春節前后股票市場規律

元旦之后，如果指數回調到年度成本以下，可大膽繼續增倉。春節前后指數仍然處于相對低位，不宜大規模減倉。

一、一些規律性的東西

1、全年行情基本上由節前21日最大漲跌幅是正或負決定

從1991年以來春節前后股票市場走勢來看，除1999年外，一般一個年度行情狀況（年K線收陰或收陽）是與春節前21個交易日最大漲跌幅是正或是負相一致的。一年之計在于春，春節前21個交易日也就是元旦前后，如果投資者看好當年行情，應該會選擇元旦前后戰略性買入，春節前21個交易日最大漲跌幅應該是正的。反之，如果投資者不看好當年行情，元旦前后戰略性建倉就不會明顯，春節前21個交易日最大漲跌幅往往是負的。因此，從2004年春節前21個交易日的最大漲跌幅就能夠看出2004年全年行情的大致狀況。

表1

2、春節前后股指處于一年中的較低點位

春節前后股指處于一年中的較低點位。統計發現，如果節前收盤買入，節后都有機會獲利賣出，其中，最大獲利（節后年度最高/節前收盤-1）年度為1992年，獲利率達354.84%，最小獲利年度為2001年，獲利率為8.71%，13年來平均年獲利率達73%。

3、上半年股指在當年成本以下是增倉機會

自1998年以來，央行取消了對商業銀行的貸款規模控制，對商業銀行的考核主要采用利潤和不良資產比率指標。這一政策變動導致的結果是，1997年以前商業銀行年終突擊貸款以擴大來年的信貸規模，1998年以后商業銀行越接近年底越不愿意放款。這一改變使股票市場在1998年以后通常是上半年以漲為主，下半年以跌為主。上半年以漲為主，只要指數跌到年度成本以下，就可以大膽買入，下半年以跌為主，只要指數漲到年度成本以上，就要果斷減倉。

2003年市場走勢也符合這一規律，如果上半年在年度成本以下買入，將會實現投資者夢寐以求的抄底（如圖所示）。

表2

二、2004年春節前后股票市場的可能走勢

1、從時間上看。2004年春節前后可能是一波行情上升的途中。

2、從空間上看。2004年春節前后可能點位在1500點左右。

三、投資建議

1、大類資產配置

建議投資者在元旦之前即將倉位增至封閉式基金平均倉位以上，元旦之后，如果指數回調到年度成本以下，可大膽繼續增倉。春節前后指數仍然處于相對低位，不宜大規模減倉。

在大類資產配置中，推薦順序為：股票（A股）、開放式基金、封閉式基金、可轉債、浮息債券、短期固定利率債券、現金、長期固定利率債券。

2、個股選擇

增倉時可供選擇的股票有36只（見下表，依強烈推薦程度排列）。

表3